特朗普关税政策冲击市场 贝莱德转向短期国债避险——彭博社

贝莱德集团旗下研究部门建议投资者持有"类现金"的短期美债，以抵御因贸易战升级引发的市场震荡及全球股市暴跌。

市场波动延续至新交易周，投资者担忧特朗普总统新一轮关税可能将经济推入衰退。周一美国各期限国债收益率回升，股市在上周暴跌后企稳，但两年期国债表现优于长期品种。

“政策不确定性短期内可能压制经济增长和股市——且不确定性持续越久，造成的损害越大，“贝莱德投资研究所的让·布瓦万、李薇、格伦·珀维斯和拉斐尔·萨维在周一致客户报告中写道，“我们目前降低股票敞口，增配短期美债，这些资产可能因投资者寻求避险而受益。”

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两年期美债收益率目前约3.73%，仍较上周初水平低近20个基点。周一该收益率一度触及2022年以来最低，因投资者加大押注美联储将出手降息。

贝莱德投资研究所周一提出的建议中，唯一高确信度的观点是推荐短期美国国债。该研究部门表示正将战术投资期限从6-12个月缩短至3个月，并通过降低风险来应对市场波动。该机构还推崇黄金（其现货价格已从历史高点回落）作为分散投资的选择。

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研究团队看涨立场并未延伸至其他期限国债，他们认为提高关税将推升全球通胀，并使长期收益率保持高位。

“美国新一轮关税计划及其他国家的应对措施强化了我们的判断：未来利率环境——以及长期债券收益率——将维持在疫情前水平之上，“研究人员写道。他们预计鉴于通胀粘性、利率长期维持高位及严峻的财政前景，投资者将要求更高"持有长期债券的风险补偿”。