特朗普关税政策导致计划搁浅 美国IPO银行家陷入"瘫痪"——彭博社

在众多预示IPO市场可能关闭数周甚至数月的警示信号中，VIX指数的飙升尤为突出。

摄影师：Michael Nagle/Bloomberg银行家们正试图预测，在唐纳德·特朗普总统的关税政策打击导致交易暂停后，美国首次公开募股(IPO)何时可能复苏。

随着标普500指数在过去三天内下跌11%，以及华尔街所谓的“恐惧指数”VIX达到自2020年新冠疫情初期以来从未持续出现的高水平，各公司正采取观望态度。交易撮合者们如坐针毡，包括为票务平台StubHub Holdings Inc.、支付公司Klarna Group Plc和交易平台eToro Group Ltd. 冻结其IPO准备工作的团队。

摩根大通美洲股票资本市场主管Keith Canton表示，企业和投资者中存在一种“瘫痪感”。“我们正在推进的项目短期内都处于暂停状态，我们对发行方的建议是做好准备，我们将每周、每日评估情况，但首先需要看到市场稳定下来。”

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在众多预示IPO市场可能关闭数周甚至数月的警示信号中，VIX指数（衡量标普500指数未来一个月预期波动率的指标）的飙升尤为突出。该指数一夜之间突破60点，周一午后维持在50点附近——远高于普遍认为健康新股发行环境上限的20点水平。

随着经济学家越来越预期经济将陷入低迷，长期搁置IPO计划将迫使部分企业重新考量融资策略。

“IPO或许是A计划，但我们确实需要开始将B计划至少作为备选方案，“坎顿在采访中表示。

对于花旗集团成长型股票主管卡利·戴维斯而言，最新困境让他产生某种"既视感”——此前多家企业曾"持续处于距离IPO仅剩六个月"的状态。

“眼下对多数理性投资者而言，启动IPO基本不在考虑范围内，“戴维斯接受采访时表示。

部分私募股权和风险投资机构可能会选择私下出售投资组合公司的股权，而非等待市场恢复正常。

冲刺终点线

对于那些敢于尽早推动企业上市的机构而言，交易可能需要满足一系列严苛条件才能最终落地。

花旗的戴维斯预测，能打破僵局的企业要么是规模庞大、私募支持且以"宽松估值配合紧缩条款"上市的公司，要么是具备散户热捧效应、通过高度结构化小额交易上市的明星企业。

即便如此，“那件事更可能是一个月后发生，而非一两周内。”

华尔街预计2025年的IPO市场可能更接近疫情前的规模。威灵顿管理公司后期成长型股权业务主管马修·维特希勒表示，现在“市场何时恢复正常仍是未知数”。他说：“后期私营企业可能会继续延长私有化时间。”

周一，股市在有关特朗普关税暂缓的传闻被辟谣后经历了涨跌反复。这样的进展不足以让企业及其管理团队重新入场。

“暂停本身并不能解决这个问题，”摩根大通的坎顿表示。

“这不会在一两周内得到解决，需要时间发展，”他说。“鉴于市场现状，我认为最早也要几周后才能在IPO市场上看到任何值得关注的事情。”