对交易撮合者而言，跌势引发连锁反应：彭博交易版 - 彭博社
Fareed Sahloul
这里是纽约的法里德·萨胡尔，为您梳理在关税动荡中被冻结的交易，并探讨其对更广泛交易生态系统的影响。此外，今日Ardian推迟了其募资计划。
今日头条
- 3i集团推迟出售猫粮制造商，因特朗普关税政策。
- Ardian推迟收购募资，因团队重组。
- Ancora称美国钢铁转型计划每股价值75美元。
- Banco BPM表示Anima收购要约已超过接受门槛。
- Novo Banco称正在继续筹备可能的首次公开募股。
医药巨头
周日，在空军一号上，唐纳德·特朗普总统无视了市场暴跌的担忧，这场暴跌在最近几天已使全球股市损失数万亿美元。
“我不希望任何事态恶化，但有时你必须服药才能解决问题，”特朗普表示。“我们将再次成为一个富裕的国家——前所未有的富裕。”
这或许并非交易撮合者和投资者周末前所期待的一剂良药。他们更希望看到的是为避免本周晚些时候关税大幅上调而展开谈判的消息。但这一预期落空后，全球股市周一继续暴跌。
自周三以来，标普500指数已下跌逾10%。过去20年中，唯一可与之相提并论的暴跌发生在2008年全球金融危机和2020年新冠疫情初期。不出所料，这两起事件都预示着短期交易活动将陷入低迷。
彭博汇编数据显示，从2008年9月雷曼兄弟倒闭后的六个月里，全球并购交易额同比骤降近30%。2020年3月全球封锁措施实施后的六个月里，这一数字暴跌近50%。与此同时，2008年危机后IPO活动完全枯竭，尽管疫情期间因SPAC热潮仍保持一定活跃度。
摄影师：Roberto Schmidt/AFP本轮交易量的早期指标同样黯淡。并购交易额在艰难的第一季度末略有回升。而第二季度至今，我们再次面临约40%的跌幅。数十亿美元规模的收购和IPO交易已在动荡中撤消或搁置。
票务平台StubHub、金融科技公司Klarna、交易平台eToro、广告技术集团MNTN、保险公司Ategrity和医疗用品公司Medline均已暂停上市计划，我们上周晚些时候报道过。在原本表现尚佳的亚洲市场，新股发行似乎也陷入停滞。
“我真不知道接下来几周计划上市的这批IPO会怎样，“欧文投资创始人兼投资组合经理杰里米·阿贝尔森告诉我的同事贝利·利普舒尔茨，“很难想象有公司能在这种波动行情中找到真正做尽职调查的合适投资者。”
并购方面，3i集团已推迟出售猫粮品牌Applaws的制造商，圣戈班暂缓处置汽车玻璃部门，KKR则退出了收购德国包装企业Gerresheimer的财团。为大型交易提供融资的债务交易同样受阻，可以确定银行短期内不会疯狂开具新的杠杆收购支票。
“当前环境下如何评估资产价值？你可以现在溢价收购不受关税影响的公司，或者等待关税问题明朗后再收购心仪标的，“水岛资本投资组合经理马修·奥索维茨基对沈逸琴表示，“虽然目前因关税不确定性导致交易暂停，但无论结果如何，局势明朗后都可能推动交易活跃度回升。”
还有哪些影响？私募股权公司现在可能会发现，在市场长期低迷的预期下，投资者正重新评估如何优化投资组合配置，这使得募集大型新基金变得更加困难。而原本被普遍预期今年会推动企业加速资产出售的激进投资者，现在可能不得不让目标公司暂时专注于渡过难关。
另外，如果听到并购合同中出现更多"重大不利影响”（MAE）条款，请不要惊讶——这类条款通常会在这种时期激增。不过由于特朗普数月来持续威胁加征关税（连带引发贸易战的可能性），此次相关条款的博弈可能更为复杂，毕竟这些风险并非完全不可预见。
若这些分析让您感到不安，不妨拿起手边的药瓶，或许该加大剂量了。——法里德·萨赫卢尔
IPO观察
当然，仍有公司在推进上市计划。孤星基金控股的葡萄牙银行Novo Banco表示，正在持续筹备可能进行的IPO，但尚未确定具体时间表。该行正密切关注市场动态，以评估实施任何战略选择的最佳时机。
并购聚焦
唐纳德·特朗普曾几乎与字节跳动达成协议以避免TikTok在美被封禁，但在总统发动关税攻势后，因中方未予批准导致交易流产。以下是事件始末：为何最终决定延长75天期限。
Banco BPM银行表示，其对Anima资产管理公司的收购要约已获得足够股东接受，达到了设定的最低门槛。该行去年发起这项收购旨在扩大手续费收入。
私募动态
欧洲最大投资机构之一安联资本(Ardian)已推迟为其数十亿美元旗舰基金募资的计划。在私募股权市场日益艰难的背景下，该公司正在重组收购团队。Swetha Gopinath, Pamela Barbaglia 与 Dinesh Nair联合报道。
维权投资者专栏
安可拉(Ancora)公布美国钢铁公司重整方案，预计在日本制铁收购失败的情况下，该计划将为股东创造每股超75美元的价值。Matthew Monks撰文。
摄影师：Justin Merriman/彭博社Paula Sambo报道称，辛普森石油已发起对Parkland的控制权争夺，包括改组这家加油站连锁企业的董事会并罢免长期任职的CEO Bob Espey，旨在解决该投资公司所称的"长期业绩不佳"问题。
人物动态
红鸟资本正聘请ATP首席执行官马西莫·卡尔维利，吉莉安·谭报道。ATP管理男子职业网球赛事，自2020年起由卡尔维利领导。
杰富瑞集团已聘请加布里埃尔·格鲁伯担任全球化学品投资银行业务联席主管，迪内什·奈尔写道，凸显这家纽约公司急于在欧洲扩张。
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