交易员准备迎接更大亏损 科技股处于“风暴中心”——彭博社

随着总统唐纳德·特朗普坚称不会从上周发起的关税攻势中退缩，市场专业人士正在为受关税影响最严重的企业推演最坏情况。他们预期的前景十分黯淡。

对于估值高昂的科技股而言，长期关税及其带来的经济损害前景如此惨淡，以至于Murphy & Sylvest财富管理的市场策略师兼高级财富经理保罗·诺尔特表示，即便部分股票再跌50%他也不会感到意外。他列举了高科技公司的估值以及进口关税对利润的预期冲击。

“如果我们看到经济数据走弱，这种抛售可能会持续一段时间，“诺尔特说，“目前还没有看到任何谈判迹象或预示冲突何时能结束的信号。”

纳斯达克100指数经历了自2020年新冠疫情危机以来最糟糕的一周，过去一个半月里科技股表现逊于标普500指数所有其他板块。特朗普的关税对半导体和硬件制造商等供应链依赖海外生产的行业打击最为沉重。半导体制造商指数上周暴跌16%。苹果公司主要在中国生产设备，股价重挫14%。戴尔科技公司下跌22%。

花旗集团分析师克里斯托弗·丹利团队上周在研究报告中指出，即使关税仅持续一个月，由于不确定性和订单减少，半导体供应链也可能"冻结”。分析师写道，若出现经济衰退，芯片股可能再跌20%。

他们写道：“鉴于半导体供应链的长度和地域多样性，关税的影响几乎不可能完全评估。”

自特朗普首次担任总统以来，苹果一直在努力实现供应链多元化，但随着关税冲击多个亚洲制造国，这一举措可能无法保护该公司。

罗森布拉特分析师巴顿·克罗克特估计，这家iPhone制造商可能面临约400亿美元的关税相关成本，如果不转嫁给消费者，将抹去近三分之一的利润。

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Kurv投资管理公司首席执行官霍华德·陈表示，由于关税和消费者需求可能下降，苹果股价很容易再跌10%。在最坏的情况下，如果苹果无法获得特朗普上一轮贸易战中的豁免待遇，陈认为所有预测都将失效。

陈说：“我们可能会面临一切都不顺利的局面，而确定这种情况的底部极其困难。”

即使在纳斯达克100指数下跌之后，该基准指数的估值仍然偏高。该指数的市盈率为28倍，而过去十年的平均市盈率为25倍。

iCapital首席投资策略师阿纳斯塔西娅·阿莫罗索表示：“科技行业正处于风暴中心是理所当然的。不仅在进口商品比例方面风险最大，而且在美国以外产生的收入方面风险也最大。投资者很难将其纳入盈利预期和前景，这就是为什么它应该继续首当其冲。”

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科技头条

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• 深度求索正与清华大学合作研发降低AI模型训练需求的技术，以削减运营成本。
• 特朗普总统周日表示，中国对美国新关税的反对导致TikTok出售交易陷入停滞，该交易旨在维持其在美国运营。
• 受特朗普总统最新关于对美商品加征广泛关税的言论影响，任天堂与索尼集团股价周一在东京市场暴跌逾10%，日本股市出现普遍抛售潮。

周一预计收益

• 预计无重大收益