美中忍耐极限受市场暴跌考验——彭博社
Malcolm Scott
我是马尔科姆·斯科特，悉尼的国际经济企业编辑。今天我们将探讨唐纳德·特朗普关税政策带来的市场和经济余波将如何考验华盛顿和北京领导人的痛苦承受极限。请将反馈和建议发送至[email protected]。如果您尚未订阅此新闻简报，可以点击此处注册。
头条新闻
谁会先眨眼？
尽管特朗普的报复性关税已在全球范围内实施，但北京方面迅速反击的决定提醒人们，美中经济冷战正处于全球贸易动荡的核心。
双方的信号表明，我们将面临一场旷日持久的角力。
周日特朗普在空军一号上发表讲话时，展现出坚定的态度，并多次为其关税攻势辩护。他表示：“我不希望任何情况恶化，但有时必须服药才能解决问题。“此番言论发表之际，市场暴跌显示出动荡正在加剧。
与此同时，中国通过官方媒体发声呼吁保持冷静。周一《人民日报》在头版社论中表示：“即便美国滥用关税会对我们造成一定影响，天也不会塌下来。我们必须化压力为动力。”
数小时后，彭博新闻社报道称，中国决策层正在讨论是否加速刺激计划以提振消费。相关措施将侧重于推进既定政策，如促进居民消费和给予部分出口企业补贴。
在货币政策方面，中共机关报在评论中指出，中国在必要时具备降低借贷成本和调整银行存款准备金率的操作空间。
贸易政策不确定性达历史新高
数据来源：彭博经济研究
当然，美联储独立于白宫运作，因此总统无法像北京那样轻易开启货币闸门。但经济学家们已开始重新评估对美联储的预期，高盛Jan Hatzius及其团队表示，如果已宣布的关税措施不撤回，降息将更早到来，且出现经济衰退的可能性更大。
随着太平洋两岸市场自由落体式下跌，特朗普总统和习近平主席的痛感阈值正面临考验。就市场和通胀而言，习近平似乎更有能力承受这些压力，主要基于两个关键原因：
- 股票在美国经济中扮演着更为突出的角色，特朗普本人过去常将股市水平作为衡量成功的标尺。而在中国，节俭的储蓄者曾经历过暴涨暴跌周期的灼伤，这意味着股市波动对整体经济趋势的影响较小。
- 价格方面，中国正在应对通货紧缩，这使其有更大空间消化因对进口美国商品加征报复性关税带来的上行压力。美国刚刚控制住通胀，而即将实施的大范围关税将考验美联储主席杰罗姆·鲍威尔的判断——他声称由此产生的价格压力将被证明是”暂时性“的。
彭博经济研究认为，北京的报复行动表明特朗普的关税已跨越中国的"经济痛感阈值”。这一反击将全球贸易战推向"危险的新阶段”，可能意味着北京正押注反击是迫使特朗普回到谈判桌的最佳方式。
接下来会怎样？这在很大程度上取决于谁的经济遭受更大冲击，以及哪位领导人会先眨眼。
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彭博经济精选
- 德国手握万亿欧元财政资金却面临支出困境。与此同时，其工业产出跌幅超预期。
- 特朗普关税政策后，日本央行报告显示市场谨慎情绪升温，印尼央行出手干预汇市，马来西亚正为持久影响做准备，西班牙贸易部长表示需准备全套反制措施。
- 华盛顿方面，特朗普超预期的关税政策使共和党正在谈判的减税方案更具紧迫性。
- 英国"非定居富豪阶层“正选择撤离。
- 巴西央行行长与各大银行高管会面，试图缓解Banco Master银行出售案的影响。
- 即将到来：以色列或将连续第十次维持利率不变，罗马尼亚官员也可能保持借贷成本稳定。
未来一周展望
受特朗普关税海啸影响，经济学家认为美国家庭上月总体通胀压力可能略有缓解，但这只是暂时现象。
美国三月整体通胀或现降温
但在全面关税实施前，核心通胀指标预计将回升
数据来源：彭博社、美国劳工统计局
根据彭博调查经济学家的预测中值，周四公布的劳工统计局数据预计将显示消费者价格指数微升0.1%，这将是自去年七月以来的最小涨幅。
剔除波动较大的食品和能源价格后，能更好反映基础通胀的核心CPI预计环比上涨0.3%，同比上涨3%。年度涨幅将创2021年以来新低。
其他焦点包括中国通胀数据、英国国内生产总值，以及新西兰至印度、秘鲁等多国的利率决议。
查看本周其他经济事件。
必读研究报告
布鲁盖尔智库发布的研究显示，欧盟安全计划面临军事装备重大缺口。
贡特拉姆·沃尔夫、阿明·斯坦巴赫和杰罗明·泽特尔迈耶指出，国防市场还因采购本土化倾向、订单量不足和技术差距等问题呈现碎片化疲软态势。
研究人员建议，解决这些问题的最佳方案是建立一个所谓的"欧洲防御机制”，该机制将"负责联合采购并规划在特定领域提供战略赋能手段，同时具备为这些职能提供资金的能力。"
该计划的优势在于能够：
- 在EDM成员间建立国防工业单一市场，
- 创建融资工具使大型项目在财政上可行，
- 以平等地位纳入英国等非欧盟民主国家，同时允许缺乏深化防务一体化政治意愿或受国内宪法约束的欧盟国家选择退出。
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