美股期货大跌 特朗普团队坚持加征立场——彭博社

4月2日，唐纳德·特朗普总统在白宫玫瑰园宣布关税政策。

摄影师：吉姆·洛·斯卡尔佐/EPA/彭博社

美国股指期货暴跌，标普500指数即将步入熊市。特朗普政府坚持贸易战立场，经济学家警告这将使全球最大经济体陷入衰退。

纽约时间下午6:27，标普500指数期货暴跌3.6%，此前该基准指数在过去两日已下跌10%。期货市场的暴跌将使现金指数较2月创下的纪录高位下跌逾20%。纳斯达克100指数期货下跌4.4%，此前这一科技股为主的指数已于周五进入熊市。罗素2000指数期货跌幅近5%。

其他市场方面，两年期美债收益率跌至2022年以来最低水平后，国债再度上涨。原油价格跌至四年低点，而黄金则大幅上涨。日元和瑞士法郎等避险货币对美元走强。

投资者原本希望政府能缓解可能引发通胀和经济衰退的惩罚性措施，但政府并未采取任何行动。包括财政部长斯科特·贝森特在内的特朗普政府高层官员对投资者关于通胀和经济放缓的担忧不以为然，对市场动荡毫无歉意，并强硬地坚称经济繁荣即将到来。

“市场持续失血，因为特朗普或贝森特没有发表任何安抚恐慌的言论，牛市即将悲惨收场，”自由资本市场全球首席策略师杰伊·伍兹在电话中表示。“我厌倦了人们说我们早该经历这一切。我们仍在迫切等待喘息之机，但什么也没发生。如果我们不能很快听到特朗普的表态，痛苦将继续下去。”

标普500指数期货暴跌7%将触发熔断机制，该机制旨在抑制市场波动，并在高频交易时代帮助防范错误交易风险。自特朗普发动关税攻势以来，波动性一直困扰着市场，Cboe波动率指数飙升至45以上——这是市场极度动荡时期才会出现的水平。

与此同时，美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五暗示，央行对关税引发的通胀飙升保持高度警惕，这降低了短期内降息的可能性，尽管交易员已押注今年会进一步降息以应对经济衰退。

“美联储不准备介入，而如果总统认为经济状况良好，他也没有理由干预，” Renaissance Macro Research LLC首席经济学家尼尔·杜塔表示。“投资者需要明白，政策看跌期权的综合执行价持续走低。”

策略师们继续下调对美国股市的预期，Evercore ISI与其他机构均表示其2025年目标过于乐观。由于关税不确定性，加拿大皇家银行资本市场、高盛集团、巴克莱和Yardeni Research均大幅下调了预期。

“我们年初时过于乐观，现在的问题是：面对如此多的不确定性，你愿意为这个市场支付怎样的估值？” Tallbacken资本顾问公司首席执行官迈克尔·普维斯说。“企业盈利面临风险，利润率面临风险，高通胀与低增长并存是所有人都不愿看到的组合。”

特朗普政府加征关税及全球各国的应对措施引发了两天的疯狂抛售，撼动了金融市场，逆转了美股数月来的持续上涨。苹果公司在中国生产其在美国销售的大部分设备，股价两日内下跌16%，工业巨头卡特彼勒公司则下跌14%。

经济学家预计关税将引发价格冲击。Ned Davis Research汇编的估算显示，对进口商品普遍征收10%的关税，意味着美国消费者价格将从最新的2.8%上涨1个百分点。

“特朗普政府官员表示，他们的目标是让普通民众再次富裕起来，即使这对华尔街不利，”Yardeni Research的Ed Yardeni在给客户的报告中写道。“问题是普通民众持有大量在华尔街交易的股票，因此两者同甘共苦。”

这种不确定性引发了全球金融市场的波动。Cboe波动率指数周五收于45以上，为2020年4月以来首次，而美国交易所的期权交易量首次突破1亿份，交易员纷纷寻求避险。

根据Piper Sandler的数据，衍生品市场预计未来波动性将进一步加剧。期权活动表明，交易员预计标普500指数本周将波动5.6%，为疫情最严重时期以来的最高水平。仅周一一天，基准股指预计将在任一方向波动3.3%。

来源：Piper Sandler来源：派珀桑德勒随着投资者涌入美国政府债券这一相对安全的避风港，国债收益率预计也将下滑。两年期收益率跌至2022年以来最低水平，交易员正押注美联储将进一步降息，尽管通胀预警信号有所增加。

股市抛压重现，此前标普500指数上周五暴跌6%，97%的成分股收跌。该指数在两个交易日内跌幅超10%，如此剧烈的下跌自1960年以来仅出现过三次——1987年黑色星期一崩盘、2008年金融危机和2020年疫情时期。

高盛集团最新主经纪商数据显示，在市场动荡中，对冲基金正以空前速度加大做空力度，上周美国宏观产品的名义做空规模创历史纪录。涵盖指数和交易所交易基金的美国宏观产品遭遇逾一年来最猛烈抛售，且全部由做空交易驱动。

来源：高盛主经纪商在北京宣布对全部美国进口商品加征34%关税引发市场动荡之际，一项追踪在美上市中概股的指数上周五暴跌8.9%，创2022年10月以来最大跌幅。由于中国内地和香港股市正值假期，相关股票将于周一恢复交易。

这场贸易战上周五重创能源和金融类股，贝克休斯公司暴跌13%，大都会人寿保险公司下跌9%。费城半导体指数继周四暴跌9.9%后再度下挫7.6%，美光科技股价重挫13%。

特朗普周五淡化了市场抛售，表示随着其政策效益显现，市场将出现逆转。但当天晚些时候，他在社交媒体发文抨击鲍威尔时流露出担忧迹象，称其应"停止玩弄政治"并立即降息。

在标普500指数32个交易日内下跌17%的背景下，股市几乎无一幸免。德意志银行数据显示，周五的暴跌使股票仓位跌至典型区间底部。另据EPFR Global统计，截至4月2日当周基金经理从美股撤资47亿美元。

摩根大通首席经济学家布鲁斯·卡斯曼指出，若特朗普政府对美国贸易伙伴加征的关税持续实施，可能推动美国乃至全球经济在2025年陷入衰退。