特朗普关税政策将如何影响退休与401K计划？——彭博社

Jonathan Levin

市场困境。

摄影师：蒂莫西·A·克莱里/法新社

唐纳德·特朗普总统曾表示，他的对等关税政策旨在捍卫美国工人，他将这些工人描绘成数十年来不受约束的全球化趋势的受害者。周三他在玫瑰园的宣布将进口税率推高至平均约22%，为一个多世纪以来的最高水平。但即使这些政策改善了工人的境况（我对此深表怀疑），这些努力也已经以美国退休人员为代价。

首先，这是因为特朗普的大胆实验正在导致标普500指数迅速崩溃，而该指数是数千万退休储蓄账户的支柱。自周三以来，标普500指数下跌了约11%，自2月高点以来下跌了17%，因为股票投资者猜测这些政策将引发全球供应链的混乱，损害企业利润，延迟资本支出并推高许多消费品价格。尽管像特朗普这样的民粹主义者错误地区分了华尔街和主街的命运，但很明显，许多美国人正因他的政策而面临不确定性和财务压力的前景。

彭博社观点加文·纽瑟姆已加入贸易战鱼雷棒球棒是美国职棒大联盟祈祷的答案等待被讲述的史诗级移民传奇中国有机会扮演经济元老角色根据美联储数据，目前55岁及以上的美国男性和女性持有全美家庭约79%的公司股票和共同基金。2019-2024年盖洛普综合调查显示，约半数未退休美国人预计401(k)或其他退休储蓄账户将成为他们停止工作后的主要收入来源，29%的已退休者表示这已是现实。尽管许多年长美国人本应在临近退休时减少股票投资，但他们并不总是遵循这一建议，而过去15年股市的持续飙升可能助长了他们对高风险资产的过度配置。先锋集团2023年固定缴款计划数据显示，65岁及以上人群平均股票配置比例为49%，55-64岁人群则达到64%。

美国老年人持有大部分股票

55岁以上人群持有79%的家庭股票和共同基金

数据来源：美联储分布金融账户

若市场持续下跌，将直接冲击百万富翁和亿万富翁（好吧）；相对富裕的老年人（不太妙）以及毕生辛勤积攒养老金的普通退休群体（更糟）。如果如许多经济学家预期，关税政策引发滞胀冲击，在经济疲软的同时维持高通胀，这一结果将更具挑战性。

但富裕及年长美国人的财富同样与经济其他领域紧密相连，包括那些特朗普总统声称想要帮助的工人群体。富裕阶层掌控着绝大多数企业，近期更在消费经济中占据惊人比例。美联储经济学家去年的研究显示，正是最可能持有股票的高收入群体推动了零售额的异常增长。

“财富效应"理论认为，家庭消费决策往往（至少部分）基于其资产组合变动。若股市暴跌导致消费紧缩，可能影响零售、批发贸易、运输及仓储领域约2900万个就业岗位。其他领域如休闲娱乐和酒店服务等可选消费行业（约1700万就业岗位）也将受波及。或许特朗普总统认为这些工人能在新兴工厂重获就业，但对当下困境中的人们而言，这种渺茫希望不过是画饼充饥。

按特朗普的逻辑，任何负面代价都物有所值。他声称要扭转数十年来"不公平"贸易导致美国制造业空心化、工人实际工资停滞的局面。但其"美国复兴"叙事常刻意淡化自动化削减工厂岗位的作用，以及工会式微对工资停滞的影响，同时低估当前4.2%的极低失业率——这恰恰证明制造业衰退时其他就业机会已然涌现。必须承认：美国现行经济模式确实加剧了资产所有者与劳动者间的财富不平等，贸易政策难辞其咎。而中国重商主义的贸易策略也确实迫使美国作出艰难抉择。

但在我们探索理想的政策组合时，不能以牺牲股市和招致经济衰退为代价，来验证特朗普关于恢复流失制造业岗位的理论——这种"为熏出一只老鼠而烧毁整栋房屋"的做法终将伤害所有人，无论他们是否持有股票。我依然怀疑该策略真能为理论上的受益群体带来红利。

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