美联储主席鲍威尔表示不急于降息，尽管市场持续低迷——彭博社

4月4日，美联储主席杰罗姆·鲍威尔在阿灵顿举行的商业编辑与写作促进协会(SABEW)年会上发表讲话。

摄影师：蒂尔尼·L·克罗斯/彭博社美联储主席杰罗姆·鲍威尔明确表示，美国央行不会急于对特朗普政府全面加征关税的举措做出反应，也不会对全球经济衰退担忧引发的金融市场动荡仓促应对。

鲍威尔5日在弗吉尼亚州一场会议上表示，加征关税可能对美国经济产生重大影响，包括增长放缓和通胀上升。但他补充说，美联储官员将等待这些政策更加明朗后再决定降息。

他还强调，鉴于通胀仍处于高位，央行有责任确保关税带来的暂时性价格上涨不会演变为更持久的通胀。

“美联储无法像2018、2019年贸易战时期那样为经济提供保险，因为当前通胀过高且超出目标水平，“研究机构MacroPolicy Perspectives创始人朱莉娅·科罗纳多表示。她预测今年下半年将出现经济衰退。“即使他们认定需要降息，行动时间可能更晚、步伐更缓，因为我们正处在通胀冲击之中。”

“虽然不确定性仍然很高，但现在越来越明显的是，关税上调幅度将远超预期，“美联储主席杰罗姆·鲍威尔在商业编辑与写作促进协会年会上表示。

周五股市暴跌，延续了自美国总统唐纳德·特朗普宣布对全球进口商品全面加征新关税后开始的颓势。标普500指数正迈向2020年3月新冠疫情封锁以来最糟糕的单周表现，而国债价格反弹推动10年期收益率跌破4%。

经济学家和市场参与者愈发预期关税将使经济陷入衰退，这推动部分投资者加大押注美联储将比此前预期更早降息。

鲍威尔的言论与他上月的表态有所不同，当时他表示关税对通胀的任何影响可能都是短暂的。

美联储的"职责”

“我们的职责是确保长期通胀预期牢牢锚定，并确保价格水平的一次性上涨不会演变为持续的通胀问题，“鲍威尔在商业编辑与写作促进协会年会上表示。“在考虑对政策立场进行任何调整之前，我们有充分的条件等待形势进一步明朗。”

美联储主席指出，央行的工具既可以放缓经济也可以刺激经济，如果通胀加速和增长疲软同时出现，就需要在两者之间做出选择。但他补充说，目前尚未出现这种情况。

周五的讲话表明，如果出现这种矛盾，鲍威尔可能会更倾向于对抗价格上涨。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在被问及对特朗普总统关于市场抛售言论的回应时表示，对民选官员的任何评论作出回应都是不合适的。他在商业编辑与写作促进协会年度会议上发表了此番讲话。

央行的立场可能导致其与特朗普发生冲突，后者已多次呼吁降息。鲍威尔的几位同事也表示，如果通胀和就业同时恶化，他们对通胀的关注可能会优先于就业受到的冲击。

就在鲍威尔演讲前不久，特朗普在Truth Social上发文称，现在是鲍威尔降息的"绝佳"时机。“他总是’慢半拍’，“特朗普写道，“降息吧，杰罗姆，别再玩政治游戏了！”

美联储今年迄今一直按兵不动，在2024年最后几个月降息整整一个百分点后维持利率不变。许多政策制定者表示，目前4.25%-4.5%的利率区间仍在拖累经济，鉴于通胀率仍高于美联储2%的目标，这一立场是合适的。

由于对疫情期间物价飙升的记忆犹新，美联储官员担心关税对价格的影响可能会让公众形成更高的通胀预期。

鲍威尔周五多次指出，围绕关税及其他财政政策（包括拟议的减税、放松管制和移民政策变化）最终经济影响的不确定性很高。鲍威尔表示，虽然调查显示消费者信心恶化且企业支出计划缩减，但这些尚未体现在硬数据中，并补充说高水平的不确定性将在未来一年内逐渐消退。

“通胀将会上升，而经济增长将会放缓，”鲍威尔表示。“但目前在我看来，货币政策的合适路径尚不明确，我们需要等待并观察事态发展，之后才能开始做出这些调整。”

没有“美联储看跌期权”

美联储官员将于5月6日至7日在华盛顿再次集会。期货市场此前将此次会议降息的概率提高到了约50%，但在鲍威尔讲话后，这一概率回落至约30%。

市场参与者原本希望所谓的“美联储看跌期权”会出现，即央行降息以安抚动荡的市场，但周五他们失望了，导致股市走低。

“他的言论强调，我们距离可能引发‘美联储看跌期权’的宏观和市场数据还很远，”Evercore ISI主席克里希纳·古哈周五在给客户的一份报告中写道。“他试图锁定预期，以便美联储在失业率大幅上升时（或如果）保留降息的空间——尽管在此之前不会采取行动，因为关税引发的通胀激增规模使得先发制人的行动不可能。”

对鲍威尔来说，目前还不着急。

“感觉我们不需要匆忙，”他说。“感觉我们还有时间。”