市政债券延续涨势，投资者寻求关税避风港——彭博社

与国债一样，投资者通常将市政债券视为经济低迷或不确定时期存放现金的安全场所。

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社随着投资者寻求躲避唐纳德·特朗普总统关税政策引发经济衰退担忧后暴跌的美股市场，美国州和地方政府债券连续第二天上涨。

截至纽约时间周五上午11点，市政债券收益率下跌多达9个基点，反映出美国政府债券的普遍上涨，因买家试图规避关税冲击波对现金的影响。

“市场明显处于避险情绪中，“FHN金融策略师阿比盖尔·乌尔茨表示，“我们看到国债收益率出现剧烈波动，市政债券也随之波动。”

十年期国债收益率周五下跌多达10个基点，至3.95%。两年期票据收益率跌至2022年9月以来最低水平。根据彭博汇编的数据，类似的市政债券也出现上涨，十年期免税收益率下降9个基点至2.97%。

市政债券受益于关税驱动的上涨

基准十年期收益率在周五交易中下跌

来源：彭博社

注：数据截至纽约时间11:00

与国债一样，投资者通常将市政债券视为经济低迷或不确定时期存放现金的安全场所。这是因为大部分债务由税收或公用事业收入等稳定收入来源支持。

“无论好坏，市政债券仍被视为避险资产，这一声誉将抵御今年的市场波动，”乌尔茨表示。“真正的挑战在于市场的技术面，供应量持续激增。”

本周的反弹扭转了市政债券市场在三月的颓势——当时债券下跌1.7%。新债大量发行和投资者需求疲软拖累了回报率，部分投资者为缴税而套现。四月或将迎来又一个繁忙月份，巴克莱分析师预计净发行量可能突破300亿美元，这将是2020年10月以来的最高水平。

“高净发行量是三月份免税债券表现不佳的主要原因之一，”由米哈伊尔·福克斯领导的策略师团队在周五的报告中写道。“四月份，我们预计净发行量会更大，因为供应量将保持高位，而赎回量则相对较低。”