纳斯达克100指数因特朗普关税引发暴跌 迅速跌入熊市 - 彭博社

纳斯达克100指数暴跌逼近熊市，自2月高点以来的跌幅已超过20%，投资者在全面市场崩盘中抛售昔日高歌猛进的科技股。

过去六周的抛售潮已使这个科技股为主的基准指数从峰值蒸发了近6万亿美元，市场担忧唐纳德·特朗普总统的关税政策将把美国经济推入衰退。苹果公司和英伟达等企业的市值缩水最为严重，这些公司曾因人工智能热潮估值突破3万亿美元。照此速度，3万亿美元市值企业将不复存在。

暴跌中，芯片制造商博通公司和美光科技跌幅均超33%，而Marvell科技公司和星座能源等热门AI概念股重挫至少45%。彭博社"瑰丽七雄"指数下跌24%，露露乐蒙和爱彼迎股价暴跌逾30%。

尽管遭遇如此抛售，截至周四纳斯达克100指数过去五年仍保持20%的年均涨幅，这种涨势曾引发泡沫预警。即便回调20%，该指数成分股估值仍高于历史水平，市盈率依然超过二十年平均值。对多头而言，若经济衰退临近，这将是危险信号。

“暴跌令人恐慌，但我们仅回吐了长期惊人涨幅的一小部分，尚未出现真正投降式抛售，因此进一步下跌并非不可能，“格林尼治盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克表示，“科技股终将重现投资价值，但我认为时机未至。”

科技股熊市

纳斯达克100指数较近期峰值下跌20%

数据来源：彭博社

近期跌势源于特朗普政府宣布的关税政策，该政策被视为科技行业的“最坏情况”，尤其考虑到苹果等公司对中国等制造业中心的高度依赖。纳斯达克100指数周四暴跌5.4%，创2022年9月以来最大单日跌幅。周五中国宣布反制措施后，市场抛售进一步加剧。

此次抛售是纳斯达克100指数自2022年以来最严重的下跌，当年该基准指数因经济增长放缓和利润萎缩下跌33%。2022年底OpenAI发布ChatGPT后，市场对新技术的狂热预期推动指数走出低谷。在英伟达等大型科技股引领下，纳斯达克100指数在两年多时间里实现翻倍，投资者押注AI领域的巨额投入将带来丰厚回报。

在此期间，大型科技股凭借稳健的资产负债表和稳定现金流，具备了防御性股票特征。但近期回调使其失去这一光环，投资者抛售短期赢利股，转而寻求国债或更传统的股市防御性板块避险——科技股投资者正观望何时跌势会呈现买入机会。

“它们拥有强劲的现金流和出色的业务，但消息面极其复杂，”索斯尼克表示。“正如当初与‘七巨头’上涨趋势对抗是徒劳之举，若现在试图买入，你可能正逆着全球浪潮而行——如今这股潮流已转向相反方向。”

使局势更复杂的是人工智能的成本问题。科技巨头已投入数百亿美元建设基础设施和研发，但尚未实现盈利。随着该板块盈利增长预计放缓，投资者开始质疑：花费数千亿美元购置AI计算设备何时能带来回报。

该指数仅用32个交易日就下跌了20%。若收盘维持在该水平下方，这将成为自2000年以来第三快的熊市下跌纪录。根据彭博汇编数据，纳斯达克100指数的市盈率已从2月的38倍降至30倍，而过去二十年的平均值为25倍。

“现在是保持谨慎的时候，”科利尔证券首席全球策略师马克·格兰特指出，“科技股估值曾严重过高，虽然正在回调，但我认为它们还会继续承压。”