欧洲公用事业股创17年新高 电价上涨引发避险需求——彭博社

受监管的稳定收益使公用事业股成为避险者的防御性选择摄影师：杰森·奥尔登/彭博社当特朗普的关税政策冲击全球股市时，投资者正在欧洲公用事业股中寻找避风港

欧洲斯托克600公用事业指数周四逆势上涨3.1%，而大盘指数下跌2.6%。周五虽部分回吐涨幅，但仍接近2008年11月以来的最高水平。西班牙伊维尔德罗拉公司成为板块领涨者，市值首次突破千亿欧元

J·萨夫拉·萨拉辛银行股票策略师沃尔夫·冯·罗特伯格在接受彭博电视采访时表示：“水电基础设施企业兼具债券替代属性与本土特性。无论从哪个角度看，欧洲公用事业板块完全不受关税影响”

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在全球贸易紧张升级冲击多数股票与资产类别之际，公用事业股具备两大吸引力：其受监管的收益特性为避险者提供防御性选择，同时收益与利率的联动机制在交易员押注降息时更具魅力。货币市场预计欧洲央行今年还将进行三次25个基点的降息

过去一个月，由于投资者因关税担忧而寻找防御性股票，公用事业类股上涨了约10%。包括房地产和医疗保健在内的其他债券替代行业均未实现类似涨幅。

随着对全球经济增长放缓的担忧加剧，市场普遍认为股票尚未充分反映贸易战引发的经济放缓。因此，对于逃离高风险资产的投资者而言，防御性板块被视为最佳避风港。冯·罗特伯格表示公用事业板块"仍有跑赢大盘的空间"，这与巴克莱策略师近期观点不谋而合。

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许多公用事业公司本质上属于国内业务，其定价权受公共机构监管，这些机构决定它们能从消费者处收回多少成本。

“公用事业公司通常很少涉及跨境业务，“咨询公司Aquaicity Ltd创始人马丁·杨表示，“资本支出和运营支出可能受到报复性关税影响，但实际影响程度取决于监管政策和/或价格形成机制是否允许转嫁这些成本。”

该板块表现优异的企业包括电网公司Elia Group SA、水务公司Pennon Group Plc以及拥有大量能源基础设施的SSE Plc。冯·罗特伯格认为，英国市场防御性强、价值股集中且贸易敞口小的特点在当前波动不确定的环境中尤为吸引人。今年早些时候，意大利公用事业公司Enel Spa市值已超越石油巨头BP Plc。

据RBC资本市场分析师费尔南多·加西亚分析，可再生能源领域遭受重创后，部分空头回补可能带来进一步提振。该行业近期一直承压，主要受美国总统特朗普下令冻结对许多可再生能源项目的联邦支持，以及他倾向于推动化石燃料发展的政策影响。