特朗普的关税政策并非经济不确定性的唯一根源——彭博社

插图：塞巴斯蒂安·柯尼希为彭博社绘制

特朗普经济学核心的"快速行动、打破常规"方针带来的后果之一，就是给全球经济注入了有害的不确定性。这正是唐纳德·特朗普及其头号支持者埃隆·马斯克引以为傲之处。这堵不断推进的动荡之墙本就是计划的一部分，规则与常规皆可抛。

然而当前的焦虑掩盖了世界正在发生的更深层、更持久的转变。特朗普带来的不确定性并非全新事物——而且不会消失。现代经济那些可预测的支柱正在崩塌，全球经济已成为永不停息的不确定性机器。我们必须学会与之共处。

如今我们对这样的背景已不陌生：刚过去的十年里，我们经历了全球经济的重大变革——民粹主义复兴、疫情肆虐、贸易战频发，还有将冷战地缘政治重新搬上舞台并彻底洗牌的残酷消耗战。我们正面临数十年旧秩序的终结，不得不思考关乎人类存续的根本问题。人工智能已开始取代人类工作，但最终会摧毁多少岗位？中美谁将赢得AI竞赛？气候变化的总体现状已触目惊心，但具体灾害仍难以预测。当政客不作为时，新能源技术能否拯救我们？

未解之题接踵而至：SpaceX真能登陆火星建立殖民地？我们是在防范下一场大流行，还是即将迎来疫苗的新黄金时代？当选民始终将移民视为威胁时，机器人能否拯救富裕经济体免于人口悬崖？

在特朗普于4月2日推出一个多世纪以来最大规模关税方案前夕，企业高管和投资者已明确表示，他们对这种动荡局面感到极度厌倦。“如果你知道有人要出拳，而且这一拳正在袭来，你会做好准备严阵以待。但眼下发生的一切，根本没人预见到，“水牛河商品公司宏观交易主管弗兰克·蒙卡姆上月向彭博社抱怨道。他表示，不确定性不仅令人精疲力竭，而且"与风险截然不同，因为你无法为其定价”。

当然，本周出现的是更多不确定性。这就是永不停歇的不确定性机器中的生活。如果你现在管理资金，你面对的是一个难以找到规律的全球经济分裂局面。如果你正在创业，你最好保持灵活应变。。如果你在等待不确定性结束，那将是一场漫长的等待。

对于关税问题，经济学家们压倒性地认为历史教训很明确：保护主义伤害所有人，意味着增长放缓。。1930年的《斯姆特-霍利关税法》本周被特朗普在规模和范围上超越，它曾延长了大萧条。。主要投资银行和国际机构最近下调了对美国和全球增长预期——以及滞胀再次出现的原因——都有充分理由。

但即使在关税问题相对共识中，不确定性依然存在。。每一次经济冲击都不同，而经济学家近年来预测未来的记录并不理想。。美国经济表现出惊人的韧性，状况肯定比1930年好。。它确实可能避免收缩。。减税和特朗普经济议程的其他部分可能足以抵消关税的影响，并在新工厂中带来投资和就业的繁荣。。即使我们确切知道今年剩余时间的关税和报复措施会是什么样子，我们也很难预测它们的影响。

1929年4月，《斯姆特-霍利关税法案》共同提案人W·C·霍利众议员与里德·斯姆特参议员。摄影师：美国国会图书馆印刷与摄影部换言之，我们正身处一个潜在结果差异极端的时代。技术官僚式的温和中间地带已不复存在，秩序亦荡然无存。

这正解释了为何经济政策不确定性指标持续飙升并屡创新高。其中最著名的当属经济学家斯科特·贝克、尼古拉斯·布鲁姆和史蒂文·戴维斯十年前开发的指标。“全球金融危机后，对政策不确定性的担忧加剧…“他们的原论文开篇写道。其在线发布的全球不确定性指数在今年一月达到历史峰值。

测量"不确定性"这种模糊概念实属不易，作为研究成果的使用者，我始终对其方法论存疑。原始指数及其同类通过追踪媒体报道中"经济”、“不确定性”、“白宫"等词汇出现频率来测算。颇具讽刺的是，您此刻阅读的内容或许也将被纳入彭博社自身的不确定性指数。

但正如贝克、布鲁姆和戴维斯在论文中指出，他们回溯至1900年的研究表明，该指数能有效追踪一战爆发和大萧条等历史冲击。自1960年代起，指数开始呈现"上升趋势”，三位学者推测这"或许源于政治两极分化加剧或政府经济职能扩张”。

据他们估算，我们现在所目睹的不确定性已经完全超出了历史图表的范围。根据他们在2015年论文中展示的图表，大萧条时期全球不确定性指数峰值接近300点，而今年一月该指数飙升至429.83点。

贸易政策不确定性创历史新高

彭博经济全球贸易政策不确定性指数

来源：彭博经济

不确定性的危害在于会造成实际经济损失。当企业高管无法预判全球局势时，除了最勇猛或鲁莽者，多数人都会暂缓重大资本配置或人力扩张。调查数据已显现这一现象：“经营环境正快速恶化，“一位匿名受访者在供应管理协会3月制造业调查中表示（该报告于周一发布），“关税政策和经济不确定性使当前营商环境充满挑战。”

2019年特朗普发动贸易战期间，闭门会议记录显示美联储政策制定者高度关注贸易政策不确定性对经济的影响，联储研究人员当时正对此进行深入研究。奥斯卡·王尔德曾宣称不确定性令人着迷，但事实证明在经济领域，它只会扼杀增长。

“如果你知道有人要打你，而且拳头已经挥来，你会做好准备迎接它。但眼下发生的一切，确实没人预料到。”

有理由相信当前这波不可预测性终将过去。尽管特朗普的关税声明给未来留下了巨大疑问，但无论如何我们将学会适应新现实——即便尚不清楚这现实的具体样貌，也不明白它会引发多大程度的压力激素飙升。终有一天，特朗普会退出政治舞台，很可能被更可预测的人物取代。但即便如此，永不停歇的不确定性机器仍将持续运转。

历史表明，一段不确定时期往往会催生下一段。《斯姆特-霍利关税法》加剧并延长了大萧条。1930年代的关税政策与各国报复导致全球贸易崩溃，重创德国出口。正如威廉·夏伊勒在《第三帝国的兴亡》中记载，这进而助推经济衰退，帮助阿道夫·希特勒从德国政坛的失败开局中重振旗鼓。

将这一历史剧本套用于当今世界令人不寒而栗。但它提醒我们：本周真正的不确定性不仅在于特朗普关税对美国和全球经济的影响，更在于它们将如何撼动美国实力与全球影响力。反美情绪高涨在加拿大等地已是可见的效应。但若全球最大经济体变成不稳定源头而非世界压舱石呢？中国会填补空缺吗？还是无人能填？

其他实质性冲击也正迫近。中国经济摇摇欲坠。美国正在轰炸也门的胡塞武装，并对似乎无意谈判的伊朗施加新压力。土耳其的政治报复行动正促使投资者撤离。在印度尼西亚，民粹主义的承诺正在耗尽预算，并考验着人们对东南亚最大经济体的信心。乌克兰和中东的和平，即使实现，似乎也很脆弱，未来可能面临挑战。

此外还有看不见的冲击。当今资本市场的某个角落隐藏着一种可能摧毁金融帝国的深奥投资工具，它可能是杠杆贷款，也可能不是。还有人为因素。不仅是总统们——首席执行官、银行家和将军们也都是人。错误在所难免。将会有更多的危机和应对失策。

关键在于，如今除了更多的混乱和破坏，很难自信地预测任何事情。本周的不确定性故事将为下一个故事让路；这就是我们所处的时代。最令人担忧的是，当今四分五裂的世界可能难以做出任何反应，哪怕是近年来勉强维持的有限团结的表象。从气候变化到人工智能的时代性挑战，加上全球秩序之间的过渡期，将使每一次冲击都更加难以应对。

如果真有一个拯救世界的委员会在组建，它也是在暗中行动。当金融市场的低迷真的演变成崩盘，并引发一场深重而持久的经济灾难时，很难知道将由谁来领导救援。这就是生活在这台不确定性机器中的真正代价。