股市无喘息之机 经济风险持续加剧——彭博社

Liz Capo McCormick, Phil Serafino

市场快照
标普500指数期货
美国10年期国债收益率
欧洲斯托克600指数
彭博美元即期指数
日经225指数

数据截至美国东部时间05:44。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

你需要了解的五件事

  • 股市进一步下跌，在美国股市市值蒸发2.5万亿美元后继续走低。国债上涨，推动10年期收益率再次跌破4%，美元企稳。
  • 总统唐纳德·特朗普表示，如果其他国家能提供“非凡”的回报，他愿意降低关税。特朗普为征税辩护，称经济动荡将会平息。
  • 美国3月可能新增14万个就业岗位，较上月有所放缓，但仍是健康的招聘速度。该报告将于华盛顿时间上午8:30发布。
  • 美联储的杰罗姆·鲍威尔将于上午11:25就经济发表讲话。货币市场交易员目前预计，美联储今年将降息100个基点，高于关税宣布前的约75个基点。华尔街分析师对货币政策存在分歧。
  • 共和党正在考虑为收入100万美元或以上的人群设立新的税级，以抵消拟议税收立法的一些成本，这偏离了共和党数十年的政策。讨论包括将最高税率从目前的37%提高到39%至40%。

波及市场各个角落

昨日的股市暴跌清楚地表明，唐纳德·特朗普决心颠覆全球贸易体系——至少目前看来，对市场崩盘的担忧并不能阻止他。

这次暴跌冲击了市场的各个角落，甚至波及不受关税直接影响的行业，因为对贸易体制引发经济衰退的担忧令交易员恐慌。金融板块就是一个很好的例子：KBW银行指数创下了自2023年3月地区性银行业危机以来的最大跌幅。

另一个潜在的经济衰退信号：被视为经济风向标的运输类股票昨日进入熊市。

运输板块发出的危机信号

道琼斯运输指数暴跌9%，跌入熊市

来源：彭博社

注：数据以2024年3月12日的百分比涨幅标准化。

公司债券也遭受重创，美国垃圾债券领跌，导致全球高收益债券创下2020年以来最大跌幅。

这一切都增加了美联储主席杰罗姆·鲍威尔面临的风险，他本已肩负着平衡美国经济放缓与通胀再次飙升风险的艰巨任务。

与此同时，特朗普政府正按照埃隆·马斯克的DOGE团队的指示，计划大幅削减开支并裁减数万个联邦工作岗位，这加剧了人们对失业率可能上升的担忧。

“这些关税对美国和全球增长确实不利，同时也增加了通胀风险，”Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Tracy Chen表示。“在所有这些不确定性下，我认为现在美联储无法降息。”

华尔街迅速作出反应：瑞银全球财富管理下调了美国股票评级，由于盈利预期和估值降低，将标普500指数的年终目标从6,400点大幅下调至5,800点。新的预测仍意味着较昨日收盘价有7.5%的涨幅。——Liz Capo McCormick*、Carmen Reinicke、Julien Ponthus和**Esha Dey*

市场动态

  • BP在伦敦下跌2.7%。这家石油生产商在激进投资者Elliott Investment Management的压力下表示，董事长Helge Lund计划卸任，因为公司正在放弃他倡导的净零战略。
  • 亚马逊股价在盘前交易中下跌0.7%。由于关税重创科技股，该公司市值昨日收盘跌破2万亿美元。

亚马逊市值回落至2万亿美元以下

周四股价暴跌9%，市值蒸发近1,900亿美元

来源：彭博社

  • 特斯拉股价下跌0.5%。摩根大通在令人失望的第一季度交付数据后下调预期。Evercore ISI和瑞银的分析师已调降全年预估。该股昨日下跌5.5%。
  • 达能在巴黎股市上涨2.2%。摩根士丹利分析师表示，他们现在更看好该股而非雀巢，认为这家法国食品公司相比瑞士同行存在"不合理"的估值折价，因其业务布局更具吸引力。——苏布拉特·帕特奈克

买家抵制

随着投资者权衡关税报复风险，一个关键问题是外国投资者是否会减少美债购买。

中国和日本作为美国国债最大的海外持有国，其下一轮持仓数据将受到密切关注——尤其考虑到特朗普的巨额关税主要针对亚洲国家。根据美国政府最新数据，中国已连续三年减持美债，日本持仓量也有所下降。

“潜在的报复手段可能包括停止购买美债，“纽约梅隆银行宏观策略师约翰·维利斯谈及全球投资者时表示，“相比抛售，停止购买的可能性更大。“他补充说，随着德国增加债券发行，投资者还有其他选择如德国国债。——露丝·卡森、莉兹·卡波·麦考密克与**近藤正树

他们中只有一人可能是对的

传奇投资者比尔·格罗斯昨日向 潜在抄底买家发出警告：别轻举妄动。

这位太平洋投资管理公司联合创始人兼前首席投资官表示，股市抛售是一场"深层次市场事件”，短期内难以解决。“投资者不应试图’接飞刀’，“他在邮件中写道，“这是堪比1971年金本位终结的重大经济市场事件，只是这次会立即产生负面后果。”

与此同时，华尔街老将爱德华·亚德尼却给出相反建议： 投资者应该逢低买入，因为市场正在抵制特朗普的关税政策。

这位创造了"美联储模型"和"债券义警"术语的策略师在接受彭博电视采访时表示：“这里正在创造绝佳的买入机会。市场对这项关税政策给出了强烈反对。”

亚德尼研究公司总裁表示，特朗普的举措将面临巨大政治反弹，经济增长放缓甚至可能影响2026年中期选举。他预测未来3-6个月内，特朗普将"以某种可宣称胜利的方式退让”，同时从美国贸易伙伴那里获得一些让步。

格罗斯并不认同：“特朗普不可能很快让步。他太要强了。"——丹妮察·采科娃与阿布舍克·维什诺伊

华尔街之声

“我们正经历市场机制的剧烈变革。鉴于当前行情的剧烈波动，我们越来越担心美元可能面临更广泛的信心危机。”

乔治·萨拉维诺斯

德意志银行全球外汇策略主管

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