国债收益率坚守4%关口 非农报告与鲍威尔讲话重磅来袭——彭博社

美联储官员表示，尽管特朗普的关税政策削弱了消费者和企业信心，但强劲的劳动力市场和顽固的通胀意味着他们可以按兵不动。

摄影师：塞缪尔·科鲁姆/彭博社债券投资者将关注周五公布的美国非农就业报告和美联储主席杰罗姆·鲍威尔的讲话，以寻找在美国经济担忧加剧之际国债涨势能否持续的线索。

由于特朗普宣布加征关税导致全球金融市场陷入混乱，十年期美债收益率周四一度跌破4%，创下大选前以来的最低水平。这种避险需求还促使交易员加大了对美联储降息的押注，目前市场已完全定价6月前降息25个基点。

与此同时，美联储官员表示，尽管特朗普的关税政策削弱了消费者和企业信心，但强劲的劳动力市场和顽固的通胀意味着他们可以按兵不动。但如果非农数据弱于预期，将挑战这一观点，加剧美联储在通胀上升和增长恶化这一罕见双重威胁中的困境，并可能迫使央行出手支撑经济。

“美联储处境艰难，“赢合资本合伙人管理合伙人胡刚表示，“但如果周五的非农数据糟糕，美联储将不得不介入并提供支持。”

彭博社调查的经济学家预计，上月就业增长可能放缓至14万人（2月为15.1万），而失业率稳定在4.1%。该报告定于纽约时间上午8:30发布。

在这些头条新闻出现约三小时后，焦点将转向鲍威尔，他将在公开活动上就经济前景发表讲话。华尔街将寻找线索，了解他对最新就业数据的反应，以及在激进关税出台后对动荡行情的应对。

摩根大通策略师杰伊·巴里等人在周四的报告中写道：“目前我们并未看到国债市场出现买方枯竭，或美股出现卖方枯竭的迹象。”

周五亚洲早盘国债收益率几无变动，10年期收益率维持在4.03%左右。

经济学家普遍预计关税将推高通胀并减缓增长，使美联储保持观望态度。但关税政策宣布后，关于利率路径的争论愈演愈烈。摩根士丹利以通胀风险为由，将今年降息预期从一次下调至零次，而瑞银全球财富管理则预计今年会有更多降息。

Longtail Alpha首席投资官兼创始人Vineer Bhansali表示，他正在买入两年期国债并卖出30年期债券，这种交易被称为收益率曲线陡峭化操作。这是在押注经济放缓将迫使美联储降息，而高通胀会导致长期债券表现不佳。

这一不断增长的赌注在市场上得到体现，两年期与30年期国债收益率差周四扩大至75个基点，创三年新高。

“可能结果的分布变得更加平坦，“Bhansali说，“任何事情都可能发生。”