股市多头纷纷撤离 就业报告被视为双输局面——彭博社

唐纳德·特朗普总统的关税策略引发的股市暴跌，正使华尔街的注意力从原本应重点关注的关键数据点——周五即将发布的月度就业报告——转移开来。

根据全美主动投资经理协会的一项调查，基金经理们已将美股持仓削减至2023年11月以来的最低水平。高盛集团数据显示，对冲基金3月抛售全球股票的速度创下12年来最快纪录。

随着对总统贸易政策可能引发全球衰退的担忧加剧，过去两年习惯将任何回调视为买入机会的股市多头如今认为风险过大。从量化基金到主动选股者，投资者正从市场中撤资——某些指标显示当前市场已处于一年多来最具防御性的状态。

市场对特朗普关税的反应"尚未充分体现"：彼得·切尔

这一切使得在最受关注的经济数据发布前形成了罕见局面。政府月度就业报告影响着对美联储利率路径的预期，并为通胀走势提供线索。但如今无论数据表现如何，投资者都将其视为双输局面，这让他们缺乏继续持有风险资产的理由。

“就算就业数据亮眼，交易员也只会无动于衷，指出这是特朗普用关税政策吓唬市场之前的数据，“Horizon Investments首席投资官斯科特·拉德纳表示，“但如果就业增长放缓，市场会更加恐慌，因为这意味我们已处于就业创造动能减弱的起点。”

在特朗普政府推出全面关税政策后，基金经理们感到困惑与沮丧，这加剧了全球贸易战的风险。但即便经历最新一轮抛售，股票仓位仍未显现见底信号。标普500指数周四下跌逾4%，较2月创下的历史高点已回落近12%。

“这完全像是自找的抛售，“马奥尼资产管理公司CEO肯·马奥尼表示，“每天醒来都像《土拨鼠之日》重演。我现在每天早上都得听雪儿的《我拥有你宝贝》来平复心情。”

除周五将公布的月度就业报告外，美联储主席杰罗姆·鲍威尔也将发表讲话。市场将逐字剖析其言论，寻找经济疲软蔓延至就业市场的迹象。

衍生品市场正为未来更大波动定价。花旗集团数据显示，期权交易员押注标普500指数将在非农就业数据公布后出现约1.4%的双向波动，这将是至少两年来非农日最大波幅之一。

来源：花旗集团华尔街的主要"恐慌指标”——Cboe波动率指数——正徘徊在年内最高水平附近，因为在特朗普的关税政策比许多人预期的更为严厉后，投资者对经济变得更加悲观。根据瑞银集团的衍生品策略师，如果政府不缓和其关税政策，投资者可能会继续减少对美国股票的风险敞口。

“特朗普总统任期的一切都是混乱的，“Wealthspire Advisors的高级副总裁兼顾问Oliver Pursche说。“他应该去打一周高尔夫，花一些纳税人的钱。但这可能不会发生。我不得不等到喝完早晨的咖啡才能阅读特朗普说的任何话。这既累人又令人不安。”