美元抹去特朗普胜选后的涨幅 关税政策扰乱全球增长——彭博社

美元已抹去自唐纳德·特朗普赢得2016年11月大选以来的全部涨幅，新一轮关税冲击波颠覆了全球市场。

彭博美元现货指数周四下跌1.5%，收于10月中旬以来的最低水平——甚至低于11月5日美国大选结果公布前的点位。由于担心特朗普的贸易战将拖累经济增长，这一全球储备货币与美国国债收益率及美股同步暴跌。在交易员寻求避险资产推动下，美元所有十大对手货币（以日元和瑞士法郎为首）全线走强。

“美元熊市已经到来且势头凶猛，“Amundi美国公司固定收益和货币策略总监Paresh Upadhyaya表示，并补充称随着美国"徘徊在衰退边缘”，该指数今年可能下跌10%。

美元已回吐大选后的全部涨幅

数据来源：彭博社

注：数据反映收盘水平

在特朗普4月2日宣布加征关税前，日均交易量达7.5万亿美元的外汇市场已如履薄冰，此前几轮关税措施的反复令前景蒙阴。特朗普推动逆转数十年全球化进程的举措及后续措施，促使投资者开始做空美元。

这与今年早些时候形成鲜明对比——当时特朗普的减税和关税等政策计划被视为做多美元的理由。2月，美国财政部长斯科特·贝森特曾表示特朗普政策与强势美元“完全一致”，确认了政府强势美元立场。

美元指数在特朗普当选后曾上涨约5%，今年早些时候达到峰值后大幅下跌。目前2025年累计跌幅已超4%。

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哥伦比亚Threadneedle投资公司策略师Ed Al-Hussainy表示：“我们可能正处在美元结构性抛售的初始阶段。”

投机者今年三月加大美元空头押注

目前持有约27亿美元看跌美元头寸

数据来源：美国商品期货交易委员会、彭博社

注：数据包含截至2025年3月25日CFTC记录的净期货头寸

美国近期数据显示经济增长放缓，劳动力市场逐渐降温，根据商品期货交易委员会数据，这促使投机交易员自特朗普当选前以来首次转向看空美元。

周五将迎来关键考验——美国劳动力市场报告，预计将显示3月就业增长放缓。

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ING外汇策略主管Chris Turner指出：“美国关税政策对国内经济的反噬使美元失去保护伞。除非出现减税或放松管制等意外利好，否则在美国利率持续走低的情况下，美元难获支撑。”