地产股因关税冲击压倒降息利好而暴跌——彭博社

房地产尤其容易受到关税影响，因为建造房屋需要进口多种材料——从钢材、木材到家电。

摄影师：David Paul Morris/彭博社

美国房地产行业近年来一直渴望利率下调。但这次情况截然不同。

周四国债收益率暴跌——这对从住宅建筑商到仓储地产所有者等各方都是喜讯。但这一走势是由唐纳德·特朗普总统本周全面加征关税的声明所引发，此举可能推高企业成本并挤压利润。

房地产尤其容易受到关税冲击，因为建造房屋、公寓楼、办公楼或仓库需要进口多种材料——从钢材、木材到家电。问题不仅在于成本（目前已处于至少27年来最高水平），还在于加征进口税可能导致的工期延误。仓库本身就是供应链中的关键环节，负责将消费品从货轮转运至建筑工地。

住宅建筑商莱纳公司周四纽约盘中交易时段下跌4.8%至110.11美元，创2023年11月以来新低。D.R.霍顿公司下滑3%，托尔兄弟公司重挫6.7%。安装保温材料的TopBuild公司暴跌8%。

工业地产所有者同样遭遇重挫。全球最大仓储地产商安博公司股价暴跌8.5%，创2022年以来最大单日跌幅。区域性小型企业Terreno房地产信托与Rexford工业地产公司也应声下跌。

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公寓运营商公平住屋下跌2.6%，AvalonBay社区公司跌幅达2.5%。

彭博行业研究分析师德鲁·雷丁表示：“对住宅建筑商而言，成本压力与消费者信心下滑的连锁效应是主因。在当前支付能力和需求水平下，建筑商缺乏定价权，成本转嫁给消费者将面临更大挑战。”

高利率与关税阴云下 建筑商板块跑输标普指数

数据来源：彭博社

数据统计自12月31日以来变化

周四基准国债收益率下挫，长期或带动房贷利率走低。但能否真正吸引观望买家入场，仍取决于消费者信心恢复程度。

巴克莱银行分析师在周四客户报告中指出：“即便利率小幅回落，住房需求面临的不确定性及潜在负面冲击仍将占据主导影响。”

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对于住宅建筑商而言，今年新房销售开局不顺，1月份交易量暴跌，随后在次月小幅回升。莱纳公司联合首席执行官斯图尔特·米勒上月表示，建筑商正面临需要应对的"具有挑战性"的宏观经济环境。

“我们认为，盈利面临的实际下行风险已经显现，表现为消费者信心急剧下降以及潜在关税的影响，“摩根大通分析师迈克尔·雷豪特周四在给客户的报告中表示。就需求前景而言，“就业增长仍处于减速轨道，住房可承受性持续面临严峻挑战，过去三个月消费者信心急剧下滑。”

数月来，房地产公司一直在警告关税的潜在影响。预计将于明年卸任的普洛斯集团首席执行官哈米德·莫哈达姆在1月份财报电话会议上表示，关税可能会"极度推高通胀”，尤其是与劳动力限制相结合时。

房地产开发商已经在应对价格压力。根据全美住宅建筑商协会追溯到1998年的调查，去年单户住宅建筑成本创下历史新高，约占新房平均价格的64%。

包括约翰·洛瓦洛和斯宾塞·考夫曼在内的瑞银集团分析师表示，进口关税可能使建造一栋普通房屋的成本增加约6400美元。分析师指出，鉴于目前已经存在"显著"的支付能力挑战，将这些成本全部转嫁给消费者可能很困难。