《“解放日”关税考验并购市场脆弱的乐观情绪》——彭博社

摄影师：肯特·西村/彭博社

大家好，我是纽约的法里德·萨赫卢尔。在这里，交易撮合者们——和世界其他地方一样——正忙着消化“解放日”带来的影响。与此同时，西门子达成了有史以来最大规模的交易之一，而华尔街则调低了IPO的预期。

今日头条

• 西门子同意以51亿美元收购 Insight支持的Dotmatics。
• 第一资本与Discover的交易获美国司法部放行。
• 布鲁克菲尔德与CDPQ接近以14亿美元收购 Antylia。
• 意大利将于数周内批准 联合信贷对Banco BPM的收购要约。
• Rimac考虑收购 保时捷在价值10亿欧元的合资企业布加迪中的股份。

解放日迷思

势头可能转瞬即逝。

多亏第一季度末几笔数十亿美元的交易提振了当季数据，交易撮合者们终于在2025年首次感受到了真正的复苏迹象。但唐纳德·特朗普的“解放日”大关税政策，让这场及时雨般的复苏仿佛已成了遥远的过去。

美国总统周三实施了一个世纪以来美国最严厉的关税，引发报复威胁和全球市场抛售。尽管这一消息早有预告，但特朗普从玫瑰园公布的最终数字对某些人而言仍如重拳击腹。

阿波罗全球管理公司总裁吉姆·泽尔特在周四上午接受彭博电视采访时谈到"宏观瘫痪"。“这个意外现实让所有人都更难消化，“他说。

对于并购顾问而言，最直接的问题是这将在多大程度上进一步抑制企业董事会的交易意愿。泽尔特暗示，即使有意愿，目前可能也无计可施。

“我认为高管层和董事会虽有远见和渴望，但现实是事情已经停滞，“他告诉乔纳森·费罗和丽莎·阿布拉莫维奇。“华尔街本该最忙碌的并购和ECM团队现在却无事可做。”

唐纳德·特朗普周三宣布关税时手持行政令摄影师：肯特·西村/彭博社彭博汇编数据显示，全球并购价值第一季度同比增长15%至约7万亿美元。不错，还不错。如果剔除某桩在最后关头达成的、包含令人费解估值的马斯克对马斯克交易，这一涨幅会降至9%左右。但考虑到截至3月中旬的第一季度交易量落后于2024年，这仍是可观增长。

事实上，交易撮合者原本对今年抱有更高期望，有人甚至私下谈论要达到接近2021年的水平——数据显示，在那个创纪录年份的第一季度，交易额达到了约8300亿美元。如上所述，近期一连串的大额交易为并购市场重新带来了一些乐观情绪。这种情绪是昙花一现还是持续稳固，可能取决于特朗普未来数周乃至数月内政策的规模和实施顺序。

“目前对后续事件发展顺序的能见度有限，每个国家和地区仍在评估自己的选择，“摩根大通法国并购业务负责人奥古斯丁·丹杰维尔告诉帕梅拉·巴巴拉，“尚不清楚各方会选择全面报复还是采取更务实的立场。”

丹杰维尔表示，待尘埃落定后，寻求扩大美国工业版图的欧洲企业，或是希望通过私有化交易获利的收购公司，甚至可能迎来新的机遇。

目前流传的一个较乐观的观点是，特朗普的猛烈抨击远非关税问题的最终定论，而实际上是华盛顿与世界其他国家谈判的开始，最终将导致关税降低。一旦这个问题解决，美国政府就可以转向减税和放松管制等议题——这些正是当初让交易撮合者对特朗普任内并购前景感到兴奋的议程项目。届时，真正的盛宴或许才会开始。

另一种光鲜的说法是，企业决策者及其顾问早已将大量此类干扰因素纳入规划，并准备好据此进行交易。

“幸运的是，管理团队和投资者在过去几个月里花了很多时间试图理解并制定应对方案，”凯雷集团全球研究与投资策略主管杰森·托马斯告诉我的同事瑞安·古尔德，“这不是永久性打击——最终会被市场吸收，不会影响并购市场的能力。”

交易撮合者希望托马斯和他这样的同行能迅速被证明是正确的。因为眼下真正的乐观情绪感觉就像并购活动一样零零星星。——法里德·萨赫卢尔

并购聚焦

西门子宣布将以51亿美元收购Dotmatics，作为向生命科学公司提供更多人工智能软件计划的一部分。这笔西门子有史以来规模最大的交易之一由吉莉安·谭、亚伦·基希菲尔德、威尔弗里德·埃克尔-多尔纳和米歇尔·F·戴维斯率先报道。

第一资本拟以350亿美元合并Discover金融服务公司的交易清除了重大监管障碍，美国司法部在一份机密备忘录中告知金融监管机构，其没有足够证据阻止该交易。莉娅·尼伦掌握了详细情况。

意大利政府将在数周内批准联合信贷银行对Banco BPM的收购要约，Donato Paolo Mancini 和 Sonia Sirletti报道。

克罗地亚跑车制造商Rimac有意收购保时捷在其合资企业Bugatti Rimac中的股份，Eyk Henning、Gillian Tan和Jasmina Kuzmanovic报道。Rimac的初步报价对该合资企业的估值略高于10亿欧元。

Rimac和保时捷于2021年成立了Bugatti Rimac摄影师：Damir Sencar/Getty Images丹麦航运巨头马士基正在收购一条连接巴拿马运河两端港口的铁路，此举削弱了美国在这条关键贸易路线上的存在，而唐纳德·特朗普正试图在该路线上排挤竞争对手。

Sitetracker正与Evercore合作以帮助寻找买家，Maggie Eastland报道。该管理基础设施资产的软件平台在出售时的估值可能达到约10亿美元。

布鲁克菲尔德私募股权集团与加拿大魁北克储蓄投资集团(CDPQ)正接近达成协议，从GTCR手中收购Antylia Scientific公司，Dinesh Nair报道。这家生命科学行业诊断产品制造商估值可能达到约14亿美元。

IPO观察

2025年美国十大IPO中已有四个跌破发行价，华尔街一些人士正敦促拟上市公司降低估值预期。即便是备受期待的发行也面临惨跌风险。Bailey Lipschultz带来详细报道。

金融科技公司Plaid在最新一轮融资中从长期现有投资者处筹集了5.75亿美元，估值达61亿美元，该公司正为未来IPO做准备，Paige Smith报道。

私募脉搏

Swetha Gopinath撰文称，Investindustrial已为其最新旗舰中型市场私募基金募资40亿欧元，超出最初目标。新基金将专注于具有全球收入和增长潜力的南欧企业。

人事动态

摩根大通聘请了最近担任Moelis董事总经理的Carl Torrillo加入其中型市场投资银行团队，Maggie Eastland与Gillian Tan联合报道。

最后，米歇尔·F·戴维斯写道，摩根士丹利已聘请投资银行家乔恩·斯沃普和马克·菲伦鲍姆担任其医疗保健投资银行团队的董事总经理。

其他精选

• 特朗普为 TikTok交易暗中布局，而中国静观其变。
• Clearlake在竞购邓白氏时押注高风险债务。
• 私募公司Bowmark考虑以5亿英镑出售Totalmobile。
• 美国司法部反垄断负责人力保重点案件不被削减。
• CoreWeave的亮眼表现让投资者淡忘疲软IPO。
• SmartStop REIT在完成8.1亿美元IPO后股价攀升。
• KKR与Pollen Street就西班牙Hipoges展开谈判。
• 埃尼集团正讨论Plenitude的130亿欧元估值。

有内幕消息或想提交问题？请发送邮件至 [email protected] ，或通过推特/私信联系 @bloombergdeals 或我们的任何记者。

更多来自彭博的内容

喜欢彭博交易资讯？查看这些新闻简报：

• The Brink 独家报道企业危机、破产和转型故事
• CFO Briefing Nina Trentmann每周为财务领导者提供的必读资讯
• Odd Lots Joe Weisenthal和Tracy Alloway关于最新市场热潮的简报
• Tech In Depth 深度解析科技行业动态和内幕消息

您还可独家订阅其他仅限会员的新闻简报。点击此处浏览所有简报，充分利用您的彭博订阅服务。