特朗普关税冲击市场后 市政债券随避险资产上涨——彭博社

与美国国债类似，市政债券通常被视为避险资产，因为该市场大部分属于优质债券。

摄影师：David Paul Morris/彭博社面对股市重大亏损的投资者正将市政债券作为避风港，因特朗普总统全面加征关税引发经济衰退担忧。

截至纽约时间上午11点，州和地方政府债券收益率下跌多达9个基点，市政债券跟随美国国债的广泛涨势，因买家纷纷寻求避险资产。

“市场完全处于避险模式，资金正从高风险资产撤出，涌入固定收益产品的安全性和流动性中，“SWBC首席投资官克里斯·布里加蒂表示。

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十年期国债收益率周四下跌多达13个基点，跌破4%，创下去年特朗普当选前以来最低水平。根据彭博汇编数据，可比市政债券同样上涨，10年期免税收益率下降9个基点至3.05%。

避险需求推动市政债券收益率下行

基准十年期品种收益率在周四交易中下跌

数据来源：彭博社

注：数据截至纽约时间11:00

与美国国债类似，市政债通常被视为避险资产，因其市场构成以优质标的为主。这类为机场、公共交通、公立学校和道路等美国基础设施融资的债务，通常由税收或高速公路通行费等专项收入作为偿债保障。

这种特质在经济动荡时期为投资者提供保护。西方资产管理公司3月发布的研究报告显示，过去五次经济衰退期间，市政债表现均优于股票——州和地方债务平均回报率达7.2%，而股票同期下跌1.2%。

该公司产品经理萨姆·韦茨曼指出，这印证了"市政债券在经济衰退期间具有相对稳定性和抗风险能力”。

本周的积极表现扭转了3月1.7%的跌幅，当时市场受新债大量发行和投资者为缴税抛售债券导致的需示疲软所压制。

“市政债市场正面临技术面与宏观经济的角力，“City Different Holdings投资组合经理斯维塔·辛格表示，“三四月份通常是税务抛售导致供应激增的月份。”