特朗普关税政策：美国令全球经济与市场陷入动荡 - 彭博社

Chris Anstey

2025-04-03

2025年4月2日周三，美国总统唐纳德·特朗普在华盛顿白宫玫瑰园宣布关税政策时手持互惠关税公告牌。

摄影师：Kent Nishimura/彭博社 我是克里斯·安斯蒂，波士顿高级编辑。今天我们关注华盛顿新出台的互惠关税政策。欢迎将反馈和线索发送至[email protected]，或通过X平台@economics联系我们。若尚未订阅本通讯，您可在此注册。

周三，特朗普试图将美国经济时钟拨回"以关税立国"的时代——那个能够免除所得税且充满繁荣的岁月。

与将1930年《斯姆特-霍利关税法》传统解读为大萧条经济困境主要推手的观点截然不同，特朗普称该法案是"拯救我们国家“的举措。他声称：“事实上，如果当时坚持关税政策，大萧条根本不会发生。”

基于这一信念，特朗普在白宫玫瑰园的仪式上宣布了一揽子关税上调方案，其规模甚至超越了1930年的水平。各国被分配了不同税率，从对部分东南亚经济体征收近50%，到对英国、巴西、土耳其等国实施10%的"基准"税率。

中国的34%对等税率将与先前20%的附加税叠加至54%，而欧盟商品将面临新增的20%关税。

这些数字因涉及汽车、铝和钢铁等产品现行或即将实施的行业关税而显得复杂。彭博经济研究估计，结合此前汽车关税上调，新政策可能使美国平均关税提高约16个百分点。Evercore ISI测算平均税率将达29%，而《斯姆特-霍利关税法》时期为20%。

无论最终数据如何，都远高于大多数经济学家和投资者的预期。这一点从股市的瞬间暴跌中可见一斑。债券市场开始对今年美联储可能降息四次的小概率进行定价，尽管关税带来的通胀压力让政策制定者陷入两难。

RSM US LLP首席经济学家约瑟夫·布鲁苏埃拉斯警告称，这些举措增加了经济衰退的可能性，这一观点很可能在未来几天得到许多人的认同。对于其他国家而言，特朗普的举措预示着出口将遭受重大打击，并加剧各国政府提振内需的压力。

在美国，同样需要刺激措施，财政部长斯科特·贝森特在彭博电视上表示，他的主要重点将是与国会合作，延长并扩大2017年特朗普的减税政策。

至于通过贸易谈判降低新关税税率？他表示政府将“让事态暂时平息”。同时，他警告称“我不会试图报复”，并暗示特朗普可能会采取进一步行动。“这是在不招致报复情况下的最高税率”，他在谈到新关税税率时这样说道。

主持人斯蒂芬妮·弗兰德斯，彭博政府与经济部门负责人，与《金融时报》首席经济评论员马丁·沃尔夫（著有《民主资本主义的危机》等多本书籍）共同探讨：当前面临美国关税打击（并准备对等报复）的国家是否早该预见特朗普的贸易战。他们还深入分析了美国政府针对的贸易失衡并非偶然，并可能引发全球经济不稳定的问题。

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在斯科特·贝森特担任财政部长的确认听证会上，他提出关税上调对价格影响的40%将被美元升值所抵消。在实施全面10%进口关税的情况下，“货币会升值4%"，他表示。Evercore ISI认为这一比例可能偏低。

该研究机构分析师克里希纳·古哈等人在周三的报告中写道：“我们的基准假设是50%"，适用于未遭遇对等报复的情况。但这仅限于模型推演。奇怪的是，随着华盛顿加征关税，美元实际上走弱了。研究团队表示，关税的严厉性及其不确定性可能导致这种意外的汇率反应。

美国大选后美元上涨，加征关税后下跌

来源：彭博社

研究团队写道：“超过某个临界点后，关税升级对美国的影响可能相对大于世界其他地区”，考虑到特朗普政府的举措影响美国全部贸易，而其他国家仅部分贸易受影响。美国增长前景恶化已导致美国国债收益率和股市下跌——这与美元需求减少的趋势一致。