美国黄金运输热潮正戛然而止——彭博社

数月来，纽约金价一直较全球基准水平存在异常大幅溢价。

摄影师：米兰·亚罗斯/彭博社随着周三宣布贵金属将免于唐纳德·特朗普全面关税政策，这场吸引数百亿美元金银流入美国的大规模套利交易戛然而止。

过去几个月，由于交易商评估贵金属可能被纳入关税的风险，纽约市场价格较全球基准出现了异常高额溢价。这种价差促使银行和交易商动用飞机和货轮运输大量金银条，在此过程中甚至扭曲了美国贸易数据。

周四，随着关税豁免清单将金银铂钯纳入其中，美国贵金属溢价应声下跌。纽约商品交易所近月黄金期货与伦敦现货黄金价差从周三的每盎司62美元以上骤降至23美元。白银价差（贵金属交易商称为"现货交换"或EFP）则从每盎司逾1美元暴跌至仅24美分。

“昨日的声明实际上终结了过去几个月贵金属大规模流入美国的趋势，因为EFP（交易所交割产品）交易崩溃了，”专注于商品套利交易的对冲基金Greenland Investment Management的首席投资官Anant Jatia表示。

美国贵金属市场从未完全消化重大关税的影响，但仅仅是征收关税的风险就促使交易员在美国市场回补空头头寸，导致价差持续存在。这反过来又刺激了实物金属向美国的运输。

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美国贵金属库存已飙升至历史最高水平，自11月底以来黄金库存增加2650万盎司，白银库存增加1.746亿盎司——按当前价格计算，这些流入的贵金属总价值超过800亿美元。

黄金进口助推美国1月贸易赤字创下纪录，促使经济学家在计算中剔除贵金属因素。2月和3月黄金流入美国的速度可能仍保持高位，由于套利窗口开放时达成的交易，部分流入可能延续至4月。