华尔街建议IPO候选企业在市场疲软时下调估值——彭博社

在美国股市动荡为首次公开募股(IPO)前景蒙上阴影之际，华尔街一些人士正敦促企业调整估值预期，以提高成功完成交易的可能性。

稳定币发行商Circle Internet Group Inc.于周二公开提交上市申请，加入包括Klarna Group Plc和MNTN Inc.在内的企业行列，这些公司都希望在未来数周或数月内上市。

然而，即便是备受期待的IPO交易，也可能因经济阴霾和市场波动而受挫，这些因素抑制了投资者对IPO的兴趣。2025年美国十大IPO交易中，已有四家跌破发行价。

美国大型IPO表现参差不齐

Venture Global和SailPoint表现挣扎，CoreWeave获得买盘支撑

来源：彭博社

加拿大皇家银行资本市场美国股权资本市场联席主管迈克·文图拉表示：“今年确实出现了一些特殊的IPO表现，但来自投资者的反馈表明，他们支持以合理估值上市的高质量资产。对于已经在考虑IPO的客户，我们鼓励他们继续推进。”

最新的大型IPO——云计算提供商CoreWeave Inc.在遭遇投资者抵制后，不得不将IPO规模从银行家建议的中值区间下调约40%。该公司股价本周反弹至发行价上方。

两个月前，今年美国最大规模的IPO——液化天然气出口商Venture Global Inc.也将其市场定价区间下调了40%以上，尽管其股票在上市后遭遇重挫。

截至4月2日，企业通过首次股票发行已筹集约137亿美元。虽然较去年有所改善，但远低于华尔街多数人的预测，这很大程度上是由于对美贸易担忧引发的美股抛售：基准标普500指数较2月峰值下跌约8%，而聚焦小盘股的罗素2000指数年内跌幅已近9%。

与此同时，Cboe波动率指数略高于20，许多投资者视该水平为新股发行的危险区域。

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“市场波动使得优质企业和优秀商业计划的IPO定价变得极其困难，“普华永道IPO服务负责人Mike Bellin表示，“今年开局不如预期，但企业仍保持活跃。”

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银行家指出，能在震荡市况下吸引投资者的企业需具备强劲的资产负债表和能打动潜在买家的增长故事。银行家和顾问们一致认为，估值平衡也至关重要，因为资管机构对参与交易的选择将更加审慎。

“当公开股票折价交易时，这会边际削弱资金配置到IPO的意愿，“Janus Henderson中盘成长型投资组合经理Brian Demain表示。