马斯克的反乌托邦愿景未能提振特斯拉销量或吸引候选人——彭博社

Liam Denning

消费者的裁决。

摄影师：杰米·凯尔特·戴维斯/彭博社

美国人再次拒绝了埃隆·马斯克对未来的反乌托邦愿景。但关于赛博卡车的讨论已经足够。威斯康星州选民在周二的州最高法院选举中果断否决了马斯克支持的候选人，此前他不仅亲临现场助选，还在X平台上疯狂发帖，并向该场选举投入数百万美元，包括直接向选民发放支票。这场政治挫败本应与特斯拉公司次日早晨公布的惨淡销售数据毫无关联。然而事实并非如此，因为马斯克已将两者捆绑。

彭博社观点任天堂Switch 2发布会最大惊喜：价格民主党在佛罗里达州浪费了捐款人的钱威斯康星选民拒绝马斯克，现在该收紧竞选法了科里·布克25小时演讲是作秀，但奏效了周三之前，数据惨淡已成定局。几周前欧洲市场销量暴跌已敲响警钟。中国市场的疲软——周三同步公布的3月数据再添佐证——加剧了颓势。分析师已将特斯拉第一季度全球交付量预期下调至约39万辆，较三个月前的46.9万和一年前的50多万大幅缩水。但他们的下调幅度还远远不够。

特斯拉交付量暴跌未达预期

2025年第一季度特斯拉车辆交付量：市场共识预测与实际数据对比

数据来源：彭博社、特斯拉

特斯拉在上次财报电话会议上试图降低市场预期，警告称其工厂将因生产线升级新款Model Y（该品牌最畅销车型）而停产数周。但即便如此也难以合理解释销量断崖的严重程度——按Model Y年产量约120万辆计算，三周全面停产理论上仅会减少7万辆产能，而特斯拉当季销量环比骤降近15万辆。更矛盾的是，即便在中国市场推出新款Model Y后，特斯拉仍在通过零利率金融方案促销这款本该供不应求的新品。此外，尽管工厂遭遇停产，特斯拉第一季度产量仍比销量多出约2.6万辆。

最关键的是，本季度数据延续了过去两年已形成的下行趋势。

特斯拉增长停滞期

特斯拉季度车辆交付量走势

数据来源：特斯拉

根本问题在于产品线老化与全球竞争加剧的双重压力。当市场正期待特斯拉推出平价电动车（正如两年前其暗示的那样）时，马斯克却将公司重心转向Cybertruck项目。这款车型定位失误、定价失策，更被曝光存在粘接工艺缺陷。

最新一次因修复装甲板脱落问题发起的召回显示，特斯拉在15个月内售出的Cybertruck不足5万辆。马斯克曾夸口称收到百万份预订单，并预测年销量将达20万辆。正如我之前指出的，Cybertruck非但未能提振特斯拉高端车型销量，反而蚕食了Model S和X的市场份额。本季度高端车型销量创下两年新低——而当前产品线中的车型数量还比当年多了一款。假设Cybertruck占本季度特斯拉高价电动车产量的一半，其生产线利用率可能不足30%，这意味着每辆车都将带来巨额亏损。1

特斯拉的卡车细流

Cybertruck对提升特斯拉高端车型销量收效甚微

来源：特斯拉

注：Model S、X及Cybertruck交付量数据

如果说重达6800磅的Cybertruck是傲慢的移动纪念碑，那么房间里另一头大象同样显眼：马斯克对极右翼政治的拥护及其在特朗普政府中的张扬角色。总统在白宫举办的那场诡异的特斯拉销售活动本欲展示支持，却演变成一场危机干预。更关键的是，正是马斯克与特朗普的亲密关系在侵蚀品牌价值，引发展厅抗议活动，并吓退了特斯拉在蓝州大本营及欧洲市场的潜在买家。

正如我此前所述，问题在于若特朗普认定这位联邦部门间的超级金主兼破坏球已失去利用价值，局面将如何发展。在这方面，马斯克在威斯康星州砸钱造势的失败尤为醒目。据Politico周三报道引述匿名消息，特朗普已讨论让马斯克尽快退出白宫事务。

这之所以重要，恰恰是因为特斯拉与马斯克的政治活动如今已形成自创的共生关系。品牌形象受损给本已低迷的销量雪上加霜：要实现2024年（其本身已较2023年微降）的销量持平，剩余季度销量必须持续反弹44%并保持该水平。销量疲软、工厂利用率低下及库存积压，都预示着本月晚些时候特斯拉公布的一季度财报将极为惨淡。然而今年以来股价下跌超三分之一的特斯拉，其远期市盈率仍高达100倍。

这种与特斯拉电动车销量下滑脱节的高估值，几乎完全建立在叙事架构上：看似即将面世却始终未见踪影的新车型；拖延已久的机器人出租车；未来的人形机器人大军；以及神秘存在于马斯克另起炉灶的xAI帝国之外的人工智能利润。当然，还要加上这位首席执行官与地球上最有权势（可能也最反复无常）人物的亲密关系。如同其他所有故事一样，这个叙事正日益受到质疑。

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