OpenAI的新一轮融资对AI创新是个坏消息——彭博社

AI界的3000亿美元先生

摄影师：Kosuke Okahara/彭博社

周一，OpenAI宣布获得400亿美元新融资，创下史上最大单轮融资纪录，这家AI公司的估值随之飙升至3000亿美元。虽然其他初创企业难以企及这些惊人数字，但考虑到涌入该技术的资本规模：AI企业去年风投融资达1100亿美元，破历史纪录。

如此巨额资金看似是AI创新的福音，实则可能成为负担。首先，它会剥夺这些公司宝贵的市场信号；其次，将驱使其取悦投资者而非客户。

彭博观点科里·布克的25小时演讲是场作秀，但奏效了大型律所必须停止屈服于特朗普的要求狗狗币瞄准美国计算机系统，哦豁"觉醒主义"包袱拖累民主党经济主张领先的AI公司异常不盈利，即便按照历史上“不惜一切代价增长”的标准来看也是如此。OpenAI前所未有的融资能力对其持续运营至关重要，因为据报道该公司在2024年烧掉了50亿美元。这并非个例，The Information报道称其竞争对手Anthropic同年烧掉了56亿美元。相比之下，另一家最初优先考虑增长的初创公司亚马逊有史以来最大亏损是2000年的14亿美元，而它在三年后实现了持续盈利。

这些亏损不仅涉及研发或资本投资。大多数OpenAI用户并未为服务付费，而每位用户都在让公司赔钱。Ed Zitron的分析（可能是业内最尖锐的批评）发现，由于服务成本高昂（OpenAI o3模型的最佳版本每次查询需耗费价值超过1000美元的计算资源 每次查询），OpenAI甚至可能在付费客户身上也处于亏损状态。

这并不意味着生成式AI毫无用处。在撰写本专栏时，我使用了Perplexity和ChatGPT。但这确实引发了关于该技术爆炸式增长的思考：如果有如此多创新技术能以远低于成本的价格提供，它们的普及速度会如何飙升？换句话说：如果亚马逊当初免费送书，它的发展速度会有多快？

揣测消费者愿意为什么买单并非易事。当史蒂夫·乔布斯预言某款新产品将“与个人电脑同等重要”，传奇风投约翰·杜尔声称它会"比互联网更伟大“时，他们描述的并非iPhone，而是赛格威平衡车。

赛格威曾是技术奇迹，但上市时起售价高达5000美元。倘若发明家迪恩·卡门能免费赠送，其采用曲线或许会更接近ChatGPT的轨迹。人们可能出于好奇试玩，媒体可能大肆渲染"后步行时代"的到来，汽车巨头或会成立赛格威事业部，投资者或许会认同卡门"赛格威对人类步行的革命性影响堪比计算器取代纸笔"的预言而追加投资。

而这一切终将沦为巨大浪费。如今最便宜的赛格威售价不足500美元——但即便这个价格，人们依然选择步行。很多时候，了解消费者愿意以盈利价格购买什么的唯一方法，就是真正把产品卖给他们。

换句话说，盲目追随投资者的心血来潮可能很危险。1987年，哈佛商学院教授比尔·萨尔曼和霍华德·史蒂文森描述了”资本市场短视症"，这是他们在名为温彻斯特磁盘驱动器的新发明中首次发现的反复出现的模式。其发展过程大致如下：热门行业的预期增长吸引资本，推高估值并吸引更多资本，从而获得新的技术和人力资源，并刺激更高的估值。最终结果是公司追逐投资者（通常想要增长）而不是有利可图的客户，并走上技术死胡同，即使它们的估值超出了任何对未来现金流的合理估计。

在磁盘驱动器的情况下，投资者迅速涌入这项新技术——直到过度投资导致价格战和行业崩溃；1984年，12家领先的公开上市磁盘驱动器制造商的市值从54亿美元暴跌至14亿美元。

生成式人工智能似乎遵循相同的模式。由于缺乏支付真实市场信号的客户，公司正在追逐投资者的偏好并追求增长而非利润——即使这导致烧钱速度超过一些非洲国家的GDP。

例如，上周ChatGPT的吉卜力工作室风格图片疯传，以至于OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼表示需求正在"融化"其GPU。考虑到即使回答简单的基于文本的查询的成本，这一病毒式传播时刻可能并不便宜。

然而，即便抛开法律和伦理问题不谈，这类卡通的需求量究竟有多大？你可以在Fiverr上花几美元雇人制作。但目前并无迹象表明有很多人这样做。技术壮举或许让部分投资者印象深刻，但有多少客户愿意支付足以让OpenAI盈利的费用？

追求超越人类认知的"通用人工智能"带来了相同问题的更昂贵版本。目前，企业正将数十亿美元投资者资金投入技术扩展以实现这一遥不可及的目标。但由24位全球顶尖AI研究人员发布的新报告显示，绝大多数研究者认为这些努力终将失败。若预言成真，AI公司将浪费本可用于追求更现实目标的资源——那些可能带来付费客户的目标。

AI很可能会改变世界，但与许多革命性技术一样，这种变革的形式可能异于预期，且进程更为缓慢。对AI行业而言，少些炒作、多些对用户真实付费意愿的务实态度将更为有益。在此之前，资本市场应明智地终止从众心理——或许该暂缓创造下一个融资纪录。

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