住友商事旗下TT启动宏观基金 逆势押注新兴市场——彭博社

TT国际，一家由三井住友金融集团控股的伦敦投资公司，推出了一只专注于新兴市场的宏观对冲基金，旨在从日益加剧的市场波动和政治风险中获利。

这一新策略将由六人团队管理，团队负责人是去年从法国巴黎银行资产管理公司离职的让-查尔斯·桑伯尔和一位新兴市场投资专家。此举紧随该公司约三个月前推出的另外两项新兴市场债券策略。TT的所有者三井住友金融集团总资产达2万亿美元。

桑伯尔表示，该对冲基金将主要关注货币和利率，同时也会投资信贷，在不影响策略表现的情况下，管理规模可达10亿至20亿美元。他通过电话会议表示，该基金旨在捕捉传统宏观基金经理经常忽视的新兴市场阿尔法收益流，通过采取与市场共识相反的持仓，在扣除费用后实现"低两位数"的回报。

“近期市场错位和资产类别间相关性的变化对宏观基金整体非常有利，尤其是新兴市场宏观基金，“桑伯尔说。“我们认为，鉴于更高的波动性制度和更高的政治风险，我们将能够利用新兴市场宏观因素的多头和空头机会。”

2025年新兴市场资产开局相对良好，尽管印度尼西亚和土耳其等市场出现抛售，但本地和国际债券都为投资者带来收益，大多数货币对美元升值。根据彭博指数，美元债券年初至今上涨2.6%，为2019年以来最佳表现。然而，该资产类别仍受到地缘政治风险的冲击，如美国总统唐纳德·特朗普的贸易关税或中东和东欧的冲突。

根据彭博汇编的数据，截至2月底，宏观对冲基金过去一年的回报率为5.5%，而新兴市场债务对冲基金的回报率为15%。

Sambor警告称，不要盲目追随市场共识交易，例如押注特朗普胜选将导致美元走强、美国国债收益率上升以及美国例外主义持续等近期共识交易，迄今都未能实现。

他表示：“自特朗普政府上任以来，所有关于新兴市场的共识交易都未奏效，所有共识交易同时失效的情况非常罕见。”

Sambor认为，投资者还需改变对新兴市场的投资策略，过去这类投资主要基于资产将受益于全球化进程及与发达经济体趋同的预期。

“我们认为这些传统逻辑需要被打破，“他说，“市场已发生巨变，未来波动性和风险都将加剧。”

Sambor看好新兴市场货币走势，预计美元将继续走弱，而新兴市场利率分化将为多空交易提供机会。

“我们在巴西和哥伦比亚看到多头机会，在亚洲尤其是中国发现支付方机会，预计中国利率将继续回调。“他补充道。