高盛：若美国经济衰退，日元是更好的对冲选择 - 彭博社
Ruth Carson, Anya Andrianova
日元和美元纸币。图片来源：Noriko Hayashi/Bloomberg高盛集团预计，由于对美国经济增长和贸易关税的担忧加剧了避险资产的需求，今年日元将走强至1美元兑140日元左右。
高盛全球外汇、利率及新兴市场策略主管Kamakshya Trivedi表示，若美国经济衰退可能性上升，日元将为投资者提供最佳外汇对冲。根据彭博调查，若日元升至140，意味着较当前水平上涨7%，该行的预测比市场普遍预期的年底145日元更为乐观。
“当美国实际利率和股市同时下跌时，日元往往表现最佳，“Trivedi在纽约接受采访时表示。日元"正成为对冲美国经济增长悲观前景更具吸引力的工具”。
美国总统特朗普计划于今日宣布新的对等关税措施。摩根士丹利及美联储前官员警告称，这可能影响全球最大经济体的增长。然而对于贸易战情景下何种资产表现最佳尚无共识，多家对冲基金正押注日元走强。
高盛经济学家目前预测，美国今年将进行三次降息，而非此前预期的两次，原因是预期关税将对经济造成压力。该行还再次下调了对标普500指数的目标，理由是围绕经济增长和关税的担忧。
尽管关税是一个风险，但Trivedi认为，美国的经济数据，如周五的非农就业数据，对美元来说是更重要的推动力。近期的走势支持了他的观点：周二美国职位空缺数据公布后，日元走强，这些数据进一步证明劳动力市场正在降温。
“如果美国劳动力市场数据比预期更弱，那对外汇市场投资者以及总体上非常关注美国增长前景的全球市场投资者来说，这将是一个重要得多的因素，”他说。“而对于这种担忧，日元是一个很好的对冲工具。”
但这种操作并非没有风险。由于与美国存在巨大的利率差距，日元在过去四年中持续贬值，并在7月跌至161.95，为1986年以来的最低水平。
对冲基金今年已削减了对日元的看跌头寸，但总体上仍做空日元。除了一些短暂的时期外，投机者自2021年初以来一直在押注日元走弱。
彭博策略师们的观点…
美元兑日元的下行趋势将受到与国债收益率差收窄的推动，此前日本央行宣布将在下一季度减少长期债券购买。
MLive策略师Mark Cranfield
去年此时，Trivedi及其团队预测美元兑日元将在三个月、六个月和十二个月内分别徘徊在155、150和145附近。去年四月日元已跌破155关口，而本周三汇率维持在150左右。
“在当前我们和市场都提高经济衰退可能性的不利情境下，日元仍有升值空间。“他表示。