特朗普关税政策启动 为全球经济开启风险新时代 - 彭博社
Enda Curran, Katia Dmitrieva
今年美国对所有国家的平均关税可能提高15个百分点。
摄影师：梁文熙/彭博社*《供应链》是一份追踪全球贸易的每日通讯。点击此处订阅。*
唐纳德·特朗普总统将于周三宣布一个世纪以来最全面的美国贸易限制措施，一举颠覆战后全球贸易体系，并带来难以预测的经济风险。
政府计划实施特朗普所称的"对等关税"，这让全球投资者、高管、政府官员和消费者都在猜测，当他下午4点在白宫玫瑰园活动上发表讲话时，未来会怎样。审议工作已进入最后阶段，新关税的规模和范围仍在周二进行讨论。
野村控股首席经济学家Rob Subbaraman表示，由于目前缺乏关于关税结构、规模和目标的详细信息，世界在重大宣布日到来之际"盲目飞行"。
“特朗普政府提出的对等关税对不同的人意味着不同的东西，“他在最近给客户的一份报告中写道。虽然直接的方法意味着美国与其他国家对美国商品征收的关税相匹配，“但我们怀疑美国对等关税的标准将比这广泛得多，而且确实更难以量化。”
互征关税或使税率创19世纪以来新高
商品平均关税水平
数据来源：美国国际贸易委员会、海关总署、人口普查局、彭博经济研究
注：2025年3月数据包含对华关税、铝钢关税及不符合美墨加协定标准的墨西哥和加拿大商品关税。彭博经济研究的最高互惠关税预估包含非贸易壁垒、增值税及其他争议项。估算基于2024年贸易结构。
瞄准的目标
虽然特朗普尚未明确具体对象，但其团队已公开点名欧盟、墨西哥、加拿大、日本、韩国、越南和印度，意图惩罚其认定的不公平贸易行为。中国商品已被累计加征20%附加税。
彭博经济研究显示，全球约33万亿美元贸易额面临冲击，从巴西到中国的国家对美出口可能下降4%至90%。该机构周二发布的全球贸易政策不确定性指数飙升至2009年有记录以来最高水平。
高盛集团经济学家预测，今年美国对所有国家的平均关税或将上调15个百分点，并警告这将推高核心通胀、抑制增长并加剧经济衰退风险。
美国经济对进口的依赖度上升
这一水平是20世纪30年代转向保护主义时期的三倍
来源：圣路易斯联储FRED数据、美国经济分析局
注：进口数据涵盖商品和服务
关税世界
周三的行动是在特朗普1月上任以来已采取措施基础上的加码。政府对所有中国进口商品累计征收20%的附加税，并对来自墨西哥和加拿大的一系列商品实施25%的税率。此外还对全球钢铁和铝材进口征收25%关税。特朗普还签署公告，将对汽车及部分汽车零部件进口实施25%关税，该政策将于4月3日在华盛顿生效。后续还将出台针对制药业等行业的额外关税。
定义对等
特朗普表示，其所谓"对等关税"旨在匹配贸易伙伴对美国企业实施的关税和非关税壁垒，包括官员认定的对美巨额贸易顺差、特定税种及单项征税。一个多月来，官员们正紧急落实其2月13日宣布的"公平对等贸易"指令。
来源：彭博智库阅读更多：特朗普承诺实施对等关税。它们是什么？：快速解读
经济冲击
数月来，分析师们尝试通过多种情景推演非对称关税的潜在影响。彭博经济研究指出，极端情况下美国平均关税率可能提升28个百分点——导致未来两三年内美国GDP损失4%，物价上涨近2.5%。
所有情景下，贸易伙伴国都将遭受重创。在对美出口影响方面，中国、欧盟和印度可能首当其冲——尽管其经济或能勉强应对。而根据彭博经济分析，加拿大和东南亚国家可能承受更全面的冲击。
滞胀危机？
滞胀（即低增长与持续高通胀并存）同样令人担忧。纽约哥伦比亚商学院教授、前亚洲开发银行首席经济学家魏尚进指出，这与1970年代石油危机引发的滞胀存在相似性：“两者都是美国社会极为痛苦的时期，给众多家庭造成苦难。这次我们可能因不必要且可避免的政策选择重蹈覆辙。”
然而，很大程度上取决于未知因素——其中许多问题可能不会在玫瑰园得到解答，包括按产品和国别划分的最终关税税率、贸易伙伴的报复措施以及企业和消费者的反应。
滞胀的关键时期
经济学家警示关税政策下出现滞胀现象的风险
来源：彭博社
阅读更多：追踪特朗普每一项关税及其经济影响
以牙还牙？
迄今为止，贸易伙伴采取了多种应对方式。长期被特朗普重点关注的中国在今年早些时候对关税进行了反击，尽管附加税低于美国税率，且仅针对更有限的美国商品范围。欧盟和加拿大则立即对美国总统的金属关税采取了报复行动。
了解更多：加拿大反击特朗普关税引全球关注
许多主要经济体已寻求通过豁免条款进行谈判。包括越南在内的国家承诺购买更多美国商品，试图解决与美国的贸易顺差问题，并大幅削减了一系列产品的进口关税。
连锁反应
今年前三个月，美国股市创下自2023年以来最差的季度表现，尽管世界其他大部分地区有所增长。美国国债上涨近3%，部分原因是对经济增长的担忧加剧。黄金创下历史新高，而美元走弱。一些投资者认为悲观情绪被过度放大，并指出及时达成贸易协议的潜力。
关税影响一季度美国股市表现
来源：彭博社
大企业动态
众多美国企业对新关税推高成本、侵蚀利润表示担忧。外国企业高管正被迫考虑是否将至少部分产能转移至美国以规避关税。
前澳大利亚外交官、现任国际商会秘书长约翰·丹顿表示：“显然，全球商界对此感到忧虑”，考虑到占全球GDP约四分之一的美国经济重新平衡过程中政策缺乏透明度且风险巨大。