特朗普石油政策令华尔街重写能源行业策略手册 - 彭博社

插图：乔尔·普洛兹华尔街在限制气候变化必要性上的共识正在瓦解，引发1.4万亿美元全球能源金融市场的格局重塑。

随着白宫将支持石油、天然气和煤炭列为优先事项，那些几年前还高调承诺净零排放目标的美国银行，如今正采取截然不同的策略。据要求匿名透露内部讨论的知情人士称，这包括考虑取消对一些最具争议性化石燃料项目的长期限制。

荷兰银行高级固定收益策略师拉里萨·德巴罗斯·弗里茨表示，未能适应当前政治风向的银行可能面临"资产负债表快速缩水"。但她指出，长期来看这种政策可能代价高昂。

据知情人士透露，摩根士丹利和摩根大通高管正在讨论修改现行政策，调整其愿意提供贷款的能源项目标准。富国银行资本市场部门的能源银行家已就向北极国家野生动物保护区油气项目放贷进行内部讨论——该行自2020年以来一直禁止此类业务，一位知情人士表示。

阿拉斯加史蒂文斯村附近的跨阿拉斯加输油管道。如今在北极国家野生动物保护区的受保护荒野地带进行钻探已成为可能。摄影师：Stefani Reynolds/彭博社有迹象表明，美国银行比欧洲具有环保意识的同行更热衷于抢购高碳资产。例如据知情人士透露，法国巴黎银行负责出售化石燃料风险敞口的银行家们发现，近几个月来愿意接手的买家有所增加。

这反映出美国银行业正在经历全面变革。特朗普重返白宫正为一项旨在让全球最大经济体的石油、天然气和煤炭生产商更容易获得资金的立法注入新活力。其中包括计划重启在拜登政府时期基本停滞的《公平银行准入法案》。

3月22日，美国总统唐纳德·特朗普搭乘海军陆战队一号抵达华盛顿特区后现身白宫。摄影师：Stefani Reynolds/彭博社接受彭博采访的美国银行家们预计该法案将迫使他们解除对煤炭开采和油砂生产等融资活动的现有限制。正如一位华尔街银行家所言，即使公平准入要求不会改变银行的风险偏好，也可能迫使其调整贷款和承销政策。

华尔街已经展现出其快速转向的意愿。在特朗普11月5日胜选一个月后，高盛集团退出了净零银行业联盟（NZBA）——全球最大的银行气候金融组织。富国银行、花旗集团、美国银行、摩根士丹利和摩根大通随即纷纷效仿。

这些银行虽表示将继续协助客户脱碳，但拒绝对本文置评。

这一里程碑事件将对地球产生实质性影响。NZBA成员本应将其业务与全球变暖不超过1.5摄氏度的目标对齐，该目标要求清洁能源融资比例远高于银行以往接近实现的化石燃料融资水平。若这一目标被放弃，那么一切将开始滑坡。

埃克塞特大学气候变化与地球系统科学教授蒂姆·伦顿指出，金融业在1.5℃目标上的"倒退"将"实质性地加剧"地球的高温与不宜居程度。

突破1.5℃阈值可能导致热带珊瑚礁系统崩溃，以及永久冻土融化释放更多温室气体。政府间气候变化专门委员会表示，在1.5℃情景下，北极无冰夏季每百年出现一次；若升温至2℃，该现象将至少每十年发生一次。

研究表明，全球气温每升高1摄氏度，世界国内生产总值预计将下降惊人的12%。根据联合国环境规划署的最新预测，地球目前正朝着升温约3摄氏度的轨道发展。

气候示威者10月在华盛顿特区举行的国际货币基金组织和世界银行年会期间抗议化石燃料投资。摄影师：Kent Nishimura/彭博社埃克塞特大学的Lenton承认，现在"将升温控制在1.5摄氏度以内几乎不可能"。但他表示，如果银行采取"推动经济实现净零排放不是我们的职责"的立场，那么这项工作"永远无法完成"。

特朗普政府反驳称，此类目标会损害能源的可靠供应，推高价格并阻碍经济增长。美国能源部长克里斯·赖特甚至将欧洲经济表现逊于美国归咎于其对绿色转型的拥抱。赖特表示，“积极追求"净零政策付出了"巨大"的经济代价。

气候专家表示，这一时刻将作为集体疯狂案例载入史册。

凯瑟琳·麦肯纳摄影师：David Kawai/彭博社"这一切都暴露了完全荒谬的思维方式，“加拿大前环境与气候变化部长、联合国秘书长私营部门净零目标专家组主席凯瑟琳·麦肯纳表示。

“仅仅因为有一位试图忽视气候变化科学与经济学的总统，就认为可以避免我们正在目睹的与气候相关或由气候加速的大规模自然灾害，这种想法非常离奇，“她说。

不到五年前，情况还大不相同。

2021年11月，包括花旗集团的简·弗雷泽、美国银行的布莱恩·莫伊尼汉和贝莱德集团的拉里·芬克在内的美国首席执行官们纷纷涌向格拉斯哥参加联合国气候大会，这成为华尔街对抗全球变暖热情的最高潮。

莫伊尼汉当时表示，客户、投资者和政治家都希望银行支持向低碳经济转型。那时，疫情期间的利率处于历史低位，能源需求发生了翻天覆地的变化，承诺实现净零排放带来了大量赞誉，似乎几乎没有财务风险。

但随着疫情结束，旧经济强势回归，一切都变了。支持新兴绿色技术和远离资金充裕的化石燃料巨头的财务风险变得太大，不容忽视。简而言之，拯救地球似乎不再与追求利润特别兼容。

随后在2023年末，亿万富翁对冲基金传奇人物雷·达利欧精准把握了时代精神，直截了当地指出，私人资本只有在回报可观时才会为清洁能源转型买单。“你必须让它有利可图，“他在迪拜举行的COP28峰会上表示。

目前，大多数美国银行似乎并不相信这会盈利。

“华尔街基本上是在对可持续发展界说：‘你们承诺过更高的回报和积极影响。五年过去了，这并没有实现，让我们继续前进吧’，“法国兴业银行美洲区前首席可持续发展官卡尔·彼得森说。

彼得森现在经营着彼得森分析公司，他将此后发生的事情描述为一种"清算”。他表示，美国银行家们已经认定，围绕绿色转型的许多金融假设"实际上是一厢情愿”。

6月，活动人士在纽约抗议期间封锁了花旗集团总部的入口。摄影师：Yuki Iwamura/彭博社与此同时，在能源金融问题上公开附和共和党路线的美国银行正在收获立竿见影的回报。在退出NZBA后不久，富国银行、美国银行、摩根士丹利和摩根大通就重新获得了为德克萨斯州安排市政债券交易的贷款人资格，德州是最大的市政债券市场之一。

由田纳西州主导的对富国银行气候行动的调查，在该银行宣布放弃减排目标约一个月后被撤销。

对华尔街而言，这如同走钢丝。银行也清楚，全面退出气候融资会带来一系列风险，比如激怒欧洲客户。在此背景下，花旗集团最近制定了涵盖债券承销业务的减排目标。

根据彭博汇编数据，过去12个月全球银行提供了约1.4万亿美元的能源融资，其中投向绿色项目的债券和贷款不足6900亿美元，近7300亿美元流向了高碳排企业。

彭博新能源财经研究人员指出，若要将全球变暖控制在1.5℃以内，银行对低碳基础设施与化石燃料的融资比例需达到4:1。而截至2023年底——最新统计数据显示——这一比例仅为0.89:1。

五大银行能源供应融资比例

富国银行的清洁能源比例最低，其次是花旗集团

来源：彭博新能源财经

随着华尔街逐步退出其气候承诺，全球各地都能感受到这一举动的连锁反应。在美国银行退出净零银行业联盟后不久，加拿大最大的几家银行也相继退出。日本的大型银行迅速跟进，总部位于悉尼的麦格理集团亦不例外。

净零银行业联盟目前正竭力阻止剩余成员退出。

1月7日，就在摩根大通宣布退出联盟的同一天，该联盟召开电话会议以应对这场动荡。德意志银行的代表表示，欧洲银行有道义责任坚持净零承诺，并与美国同行形成制衡。此消息来自一位要求匿名的人士，因讨论内容属非公开性质。

9月，消防员在葡萄牙阿威罗地区扑救野火。摄影师：Jose Sarmento Matos/彭博社该人士透露，汇丰控股的代表在同一场会议中表示，这家英国银行需要就其联盟成员身份作出决定，并敦促联盟尽快提出增强成员吸引力的方案。

汇丰银行和德意志银行的发言人拒绝置评。

汇丰银行新任首席可持续发展官朱利安·温策尔随后表示，银行应减少对化石燃料融资的限制。

据知情人士透露，目前净零银行联盟剩余成员正在就一项提案进行投票，该提案旨在取消要求其投资组合与1.5摄氏度目标保持一致的规定。预计将于四月中旬做出决定。

净零银行联盟在给彭博社的书面声明中表示，1.5摄氏度仍将是该联盟的"指路明灯”，但也"准备支持成员银行超越目标设定”。

佩特森表示，全球金融业已经表明了立场。

“道德无法推动市场，“他说，“只有价格才能。”