任天堂股价飙升后Switch 2面临高风险（7974 JP）——彭博社
Alice French
任天堂公司的股价因市场对Switch 2游戏机的期待而屡创新高，即将揭晓的新机细节可能成为关键转折点。
周三新品发布会的风险极高，当前股价已逼近七年峰值。由于担忧特朗普关税政策可能推高Switch 2售价，这款设备及相关游戏的表现压力倍增。
过去12个月股价上涨约25%，远超东证指数表现，并首次短暂突破千亿美元市值。近期做空兴趣激增，部分投资者押注股价回落。
除非Switch 2细节超出市场预期，“我认为任天堂过去一年的涨幅已基本透支利好空间”，英国日本股票分析师佩勒姆·史密瑟斯表示。他补充说，由于"炒作行情已充分兑现"，新机发布后股票吸引力可能下降。
Switch 2发布前夕任天堂股价飙升
来源：彭博社
该股在1月中旬确实有所降温，当时公司发布的Switch 2预告视频披露的细节少于预期。周三的公告应会透露更多信息，而第三方游戏的兼容性被视为关键看点，此外还有新主机的定价。
“如果像许多人预测的那样定价449或499美元，那就非常高了——这还不包括关税问题，“斯密瑟斯表示。他认为，能够运行原版Switch无法游玩的游戏（例如为索尼集团最新PlayStation平台发布的游戏）将有助于提振需求。
投资者还期待Switch 2能公布新的第一方游戏阵容，该主机最早可能在6月上市。
“关键在于拥有真正具有吸引力的软件阵容，“TD Cowen分析师道格·克罗伊茨表示，比如新的马里奥赛车和宝可梦系列，以维持主机首发后的持续需求。
给予该股买入评级的克罗伊茨认为任天堂的涨势远未结束，预计未来一年还有20%以上的上涨空间。“他们的知识产权一直非常成功，我认为这部分价值尚未被市场充分认知，“他说。
市场对《超级马里奥兄弟大电影》等非游戏IP带来额外收益的预期*，*助推了股价上涨。过去两个月其远期市盈率维持在30倍左右，达到2018年初以来的最高水平，估值高于同行索尼和微软。
高企的估值引发更多看跌押注。标普全球数据显示，该股空头头寸已上升至自由流通股的1.8%以上，接近一年来最高水平。
任天堂空头头寸逼近一年高点
数据来源：标普全球、彭博社
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卖方分析师仍普遍持乐观态度，21家建议买入，8家持有，3家卖出。多头认为Switch 2有望重振销售与利润增长，此前因上代机型老化已出现下滑。
股价的暴涨可能使其在周三新品发布时易受利空冲击。作为参照，2017年1月初代Switch细节公布后一周内股价下跌约6%。
伯恩斯坦分析师Robin Zhu表示：“Switch 2发布后若出现获利了结并不意外”。由于股价处于历史高位，此次跌幅"很可能超过上次硬件发布时”。