DoubleLine因特朗普因素在拉丁美洲寻求避险——彭博社

Vinicius Andrade, Zijia Song

杰弗里·冈拉克图片来源：Alex Flynn/彭博社

杰弗里·冈拉克旗下DoubleLine Capital的两位新兴市场债券资深人士，在唐纳德·特朗普推行其贸易议程之际选择规避风险。DoubleLine Capital的苏菲·古和马克·克里斯滕森协助管理着规模4.2亿美元的DoubleLine新兴市场固定收益债券基金，他们一直在减持高风险债券，青睐期限较短的票据，并增持公用事业和银行等防御性行业及收入可预测的企业债券。古表示，就地区而言，拉丁美洲是"风险溢价所在"。

“当前存在高度不确定性，”她在采访中表示，“我们正略微转向防御策略，投资于那些我们预计能避开特朗普政策影响的行业。”

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近几个月来，关税政策的反复波动搅动市场，导致标普500指数出现回调，最近更是推高了衡量美国国债预期波动率的指标。随着本周关税公告临近，交易员们持续重新评估头寸，研判其对全球市场的潜在影响。

根据彭博社收集的数据，一份拉丁美洲信贷指数显示，该地区公司债券今年提供了2.8%的收益率，高于新兴市场的平均水平。

该基金主要投资于公司债券，但仍青睐那些即将升级为投资级别的国家的主权债务，如危地马拉、巴拉圭和多米尼加共和国。文件显示，截至12月底，墨西哥、秘鲁、哥伦比亚和巴西是该基金持仓比例最高的四个国家。该地区贷款机构发行的混合债券——额外一级资本永续债和二级资本票据——也提供了价值，Koo补充道。

即便在整体减少垃圾债券持仓的情况下，他们仍看到一些高风险债券的机会。

“巴西交通运输领域有一些高收益债券未被华尔街充分重视，我们看好这些标的，“Koo表示。

晨星公司的数据显示，作为DoubleLine旗下主要的新兴市场债券基金，该基金最近一个月的表现优于86%的同类型基金。过去五年间，其表现超过了76%的竞争对手。

尽管采取保守策略，该基金并未大量囤积现金。Christensen指出，虽然持久的关税措施可能是最坏情况并导致人们囤积现金，但特朗普政府的贸易论调仍有"相当可能"被证明只是谈判策略。

“我不认为我们想要急于求成，仅仅因为信用良好就投入大量现金，”克里斯滕森说。“我不认为我们的想法已经极端到那种程度，但我们在这一点上非常谨慎。”

库和克里斯滕森于2009年加入公司，是冈拉克在创立DoubleLine时从TCW集团挑选来组建新兴市场团队的资深成员。尽管两人因未涉足汽车行业而避开了特朗普对汽车进口征收25%关税的直接冲击，但他们对接下来的政策公告持怀疑态度。

“美国的政策缺乏明确性，”库说。“特朗普让我夜不能寐。”

编辑：保利娜·斯特芬斯。

原文注释：DoubleLine在拉丁美洲寻找避风港以应对特朗普带来的波动

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