信贷主管宣布改革哥伦比亚债务策略 - 彭博社

哥伦比亚新任公共信贷总监表示，该国将全面改革融资策略，发行短期债券和欧元计价债券。

财政部在发行名为TES的比索债券时，将重点聚焦5至10年期票据，这是为吸引更多外国投资者制定的计划。即将上任的信贷主管哈维尔·奎利亚尔表示，对于追求更高风险调整后收益的投资者而言，这正处于收益率曲线的"最佳区间"。

“我将尝试发行期限更短的票据，以便海外投资者购买，“奎利亚尔作为古斯塔沃·佩特罗总统融资战略负责人首次接受采访时表示。“这正是我们应该发行的品种，因为市场需求可能是现有规模的两到三倍。”

消息公布后，哥伦比亚本币债券上涨，周二领跑拉美市场，其中长期债券表现尤为突出。2046年到期的债券连续第二日上涨，收益率降至12.89%。该国美元债券也成为新兴市场表现最佳的债券之一。

“财政部计划发行5年期和10年期债券对长期债券持有人是利好消息，因为更长期限的债券供应将受限，“西班牙对外银行策略师威廉·斯尼德表示。

3月份该国本币债券下跌2.7%，成为新兴市场指数中表现仅次于土耳其的最差品种。同期发展中经济体本币债券仅下跌0.3%，因美国经济疲软正推动高风险资产全面上涨。

保持外国投资者的投资是防止政府利息成本继续近期上升趋势的关键。奎利亚尔上任之际，投资者对政府控制和缩小去年扩大至国内生产总值6.8%的财政赤字的能力和意愿感到担忧，这是自疫情以来的最高水平。

外国投资者最近将其持有的TES（政府债券）减少至约1220亿美元未偿债券的17%，这是自2016年以来的最低比例。

新加坡、挪威和沙特阿拉伯的主权财富基金，荷兰养老金管理机构Stichting Pensioenfonds ABP，以及加拿大的Caisse de Depot et Placement du Quebec是TES的最大海外持有者之一。本地养老基金持有总量的约32%。

商业银行去年增加了本地债券购买量超过40%，此前不良贷款的增加促使它们寻求降低风险。然而，央行降息改善了信贷前景，这意味着它们现在可能开始减少TES持有量，以在其他地方寻求更好的回报。

“我必须确定谁是边际买家，”奎利亚尔说。

奎利亚尔补充说，由于养老基金和信托基金管理公司接近其希望持有的TES数量上限，财政部需要寻找其他买家，包括外国基金。

再融资风险

奎利亚尔是一名特许金融分析师，曾在伦敦经济学院学习，此前在资产管理公司State Street Corp.工作，并担任哥伦比亚金融机构担保基金（Fogafin）的投资组合经理，根据其LinkedIn页面上发布的简历。

奎利亚尔表示，缩短债券平均期限会增加再融资风险，但他指出2012年至2024年间平均到期期限已增长近一倍，使得风险更可控。

哥伦比亚今年每周拍卖会上提供比索和通胀挂钩债券，到期日从2041年至2055年不等。他表示财政部将调整发行计划以实施新策略。

“若继续发行2046和2050年到期的证券，不到六个月该收益率曲线部分将触及15%，“他说。

欧元曲线

他表示哥伦比亚还将通过发行非美元外币债券实现融资渠道多元化。

奎利亚尔称财政部风险模型显示需降低美元债务集中度，国家应建立欧元债务曲线。

但他强调政府当前重点在国内债务策略，因这部分融资成本涨幅最大。

他指出投资者要求看到遏制赤字的具体行动而非空头承诺，遵守限制政府举债能力的财政规则至关重要。

“必须严格执行财政规则，“他重申。