DoubleLine在拉丁美洲寻找避风港 避开特朗普波动——彭博社

杰弗里·冈拉克摄影师：亚历克斯·弗林/彭博社在唐纳德·特朗普推行其贸易议程之际，杰弗里·冈拉克的DoubleLine资本公司两位新兴市场债券资深人士正严阵以待。

苏菲·顾和马克·克里斯滕森协助管理着4.2亿美元的DoubleLine新兴市场固定收益债券基金，他们一直在远离高风险债券，青睐期限较短的票据，并购买公用事业和银行等防御性强、收入可预测行业的公司债券。顾表示，就地区而言，拉丁美洲是他们"承担风险获得回报"的地方。

“现在存在太多不确定性，“她在一次采访中表示。“我们正转向更具防御性的策略，投资于那些希望不受特朗普政策影响的行业。”

过去几个月，关税问题的反复波动一直搅动市场，推动标普500指数进入调整阶段，最近还导致衡量美国国债收益率预期波动的指标上升。在本周即将公布关税公告之际，交易员们继续重新调整他们的押注，评估对全球市场的潜在影响。

根据彭博汇编的数据，一项拉丁美洲债券指数显示，该地区公司债券今年已实现2.8%的回报率，高于新兴市场的平均水平。

该基金主要投资于企业债，但仍青睐那些有望升级至投资级的主权债务，如危地马拉、巴拉圭和多米尼加共和国。文件显示，截至12月下旬，墨西哥、秘鲁、哥伦比亚和巴西是该基金国家层面上的四大主要敞口。该地区银行发行的混合债券——额外一级资本永续债和二级资本票据——也具备投资价值，Koo补充道。

尽管对垃圾债的整体敞口在缩减，他们仍在部分高风险债券中看到机会。

“巴西交通运输业有几家不受市场青睐的高收益企业，我们却看好，“Koo表示。

晨星公司数据显示，作为DoubleLine旗下旗舰新兴市场债券基金，该产品过去一个月跑赢86%的同业，过去五年表现优于76%的竞争对手。

拉美企业债券今年表现坚挺

数据来源：彭博社

注：截至3月28日；基于彭博新兴市场拉美总回报指数

尽管采取保守策略，该基金并未囤积大量现金。Christensen指出，虽然长期关税措施将是最坏情况并促使人们持有现金，但特朗普政府的贸易言论有很大概率只是谈判策略。

“我们不想仓促退出市场转持现金，毕竟持有优质债券，“Christensen说，“虽然尚未达到如此极端的想法，但我们保持警惕。”

2009年加入公司的Koo和Christensen，是Gundlach在创立DoubleLine时从TCW集团老将中挑选出来组建新兴市场团队的成员。尽管两人因未涉足汽车行业而避开了特朗普25%汽车进口关税的直接冲击，但他们仍对即将发布的公告保持警惕。

“美国政策缺乏明确性，“Koo表示，“特朗普让我夜不能寐。”