美股反弹交易员静待特朗普关税计划出台——彭博社

Jess Menton

2025-04-01

美国股市周二反弹，结束了又一个动荡的交易时段，交易员们正等待美国总统唐纳德·特朗普将于周三宣布的关税政策。

标普500指数早盘下跌近1%后逆转走势，最终收涨0.4%，因疲软的制造业数据与职位空缺减少共同强化了降息预期。该指数成交量较30日均值低约20%，加剧了市场波动。纳斯达克100指数上涨0.8%，Applovin公司和特斯拉在季度交付数据公布前领涨。英伟达收复早盘失地，收盘上涨1.6%。

在股市创下近三年来最差季度表现后，由于白宫称特朗普的关税政策将立即生效，投资者情绪随其不确定性每日波动。美国3月制造业活动萎缩且价格连续两个月加速上涨，2月职位空缺下降，美股一度触及日内低点。里士满联储主席巴尔金表示，特朗普的关税可能推高通胀和失业率，给美联储带来巨大挑战。交易员加大了对2026年前三次降息的押注。

“美联储应更关注劳动力市场及潜在的经济衰退风险，而非高企的通胀，”财富咨询集团首席投资官吉姆·沃登表示，“主动调整利率还能向消费者和投资者传递信心，表明美联储已察觉到市场情绪。”

阅读更多：美国衰退忧虑加剧债券投资者面临"灰天鹅"风险

周三，特朗普计划公布其所谓的对美贸易伙伴"对等"征税方案，但具体细节仍不明朗。《华盛顿邮报》周二报道称，政府正考虑对大多数美国进口商品加征约20%关税。

标普500指数周一触及六个月低点后有所回升，目前较2月19日历史收盘高点下跌约8.3%，徘徊在技术性回调边缘。由于Cboe波动率指数持续徘徊在22附近（超过通常预示交易员担忧加剧的20关口），市场预计将出现更大波动。派珀桑德勒数据显示，期权市场预计该指数周三双向波动幅度将达1.2%。

阅读更多：美国芯片补贴悬而未决卢特尼克力推更大规模投资

随着新季度开启，投资者将密切关注大型科技公司动态——过去三个月"美股七巨头"市值蒸发逾2万亿美元。随着特斯拉和英伟达股价大幅回调，这些巨头的市场主导地位已减弱。鉴于标普500指数创下2009年全球金融危机以来最差季度表现（相对于全球其他市场），交易员正寻找最坏时期是否结束的迹象，或判断前方是否还有更多痛苦。

奥本海默高级分析师阿里·沃尔德指出，从历史数据看，当标普500指数低于200日均线时，四月往往是全年表现最佳的月份之一——自1950年代以来平均涨幅超过2%。

数据来源：奥本海默未来六周华尔街或将迎来更清晰的市场经济风向标。除了本周五即将发布的关键就业报告外，4月11日摩根大通将率先拉开美国巨头企业财报季序幕，随后5月7日美联储将公布利率决议。

LPL金融首席股票策略师杰夫·布克宾德表示：“我们衷心希望理性能够占上风，避免全面贸易战爆发。但在明确关税规模、范围及其对企业利润的实际影响前，股市波动加剧的风险将持续存在。”

延伸阅读：亚德尼因经济风险加剧再次下调标普500目标位

顾问资产管理公司首席投资策略师马特·劳埃德分析称，尽管投资者期待关税政策能温和实施，但企业可能因恐慌情绪开始裁员，这将给股市带来更大压力。若周三公布的关税政策好于市场预期，股市或迎来反弹。

“政策变化的节奏令投资者措手不及，“劳埃德强调，“在保持合理担忧的同时，我们更需警惕负面反馈循环可能引发的市场崩溃时刻。”

重点关注板块

零售类股获得提振，PVH集团飙升18%——创下自2023年3月以来最佳单日表现——旗下拥有Calvin Klein和Tommy Hilfiger品牌的该集团发布的2026年调整后每股收益指引超出分析师平均预期。
强生公司下跌7.6%——标普500指数中跌幅最大且创2018年12月以来最大单日跌幅——此前联邦法官否决了该公司关于含滑石粉婴儿爽身粉的和解计划。
航空股下挫，因杰富瑞集团在消费者和企业支出存在不确定性的情况下，下调了西南航空、达美航空和美国航空的评级。
美国汽车制造商面临不确定的未来，特朗普总统的关税政策将推高成本并给其运营带来巨大波动。通用汽车公司和现代汽车公司报告美国汽车销量激增，因关税导致价格上涨的威胁促使消费者涌入展厅。

以下为最显著异动个股

Newsmax暴涨179%，这家保守派媒体公司股价继周一上市首日飙升逾700%后继续上涨。
Roblox股价上涨4.6%，此前这家视频游戏公司宣布将通过谷歌推出程序化购买的视频奖励广告，早期测试显示平均完成率超过80%。
克罗格股价上涨0.7%，扭转了Melius分析师Karen Short将该超市运营商评级从持有下调至卖出后的跌势。
First Watch Restaurant Group攀升7.6%，此前TD Cowen将这家连锁餐厅运营商评级从持有上调至买入，理由是风险回报比有利。
On Holding股价下跌近3%，此前这家运动鞋制造商表示联席CEO Marc Maurer将于6月30日离职，现任联席CEO Martin Hoffmann将于7月1日接任CEO一职。
Microvast飙升32%——创下年内最佳单日表现——这家锂离子电池制造商报告2024年营收超出指引，得益于对其技术的需求增长。
Progress Software跃升12%，此前该公司公布的第一季度业绩超出预期，并上调了全年调整后盈利和调整后运营利润率的预测。

卖方笔记

英特尔分析师们持乐观态度，这家陷入困境的芯片制造商新任CEO在公司"愿景2025"活动上详细阐述了其工作重点，尽管他们指出任何成功的转型都需要数个季度且执行难度较大。
Loop资本市场将Shake Shack评级从持有上调至买入，理由是这家汉堡连锁店股价近期回调以及公司盈利的潜在上升空间。
高盛分析师Kate McShane将Ulta Beauty股票评级从中性上调至买入。
Sabre在伯恩斯坦公司的评级从表现不佳上调至市场表现，该机构表示其酒店软件部门SynXis的潜在出售将成为股价的积极催化剂。
Argus Research分析师John Staszak将Lululemon Athletica评级从买入下调至持有，理由是激烈竞争以及预期关税将导致可自由支配支出减少。
据花旗分析师Jason Gursky称，关于Rocket Lab运输层项目命运的争论可能给该股带来一些压力。
Monness, Crespi, Hardt & Co.将Strategy评级从中性下调至卖出，分析师表示此次降级反映了其优先股吸收率低于预期。