高盛与花旗集团为CD&R收购赛诺菲子公司发行74.5亿欧元债券——彭博社
Claire Ruckin
包括高盛集团和花旗集团在内的银行已完成74.5亿欧元（81亿美元）的杠杆贷款和高收益债券销售，为克莱顿杜比利埃与赖斯公司收购赛诺菲消费者健康部门股权提供资金。
该部门名为Opella的债务融资方案，是今年欧美市场最受期待的重大融资交易之一。方案包含52亿欧元等值的欧元和美元计价杠杆贷款，以及12.5亿欧元和11亿美元两部分的固定利率债券。
尽管近期市场波动导致贷款部分规模从54.5亿欧元等值缩减，但整体需求仍助力银行家以指导区间下限定价。
据要求匿名知情人士透露，美元和欧元贷款分别以基准利率上浮325和350个基点发行，并略低于面值出售。另据知情人士称，欧元固定利率债券定价5.5%，美元部分为6.5%，均符合指导价。
此次融资正值金融市场动荡时期，美国总统特朗普的关税威胁引发大西洋两岸市场波动与经济忧虑。最近数周，欧美企业已有多家搁置了开发贷款市场最高风险领域的计划。
周一，彭博社报道称，包括花旗集团和摩根大通在内的一组银行可能被迫自筹资金为加拿大汽车零部件制造商ABC科技控股公司收购TI流体系统公司提供债务融资。一笔9亿美元的杠杆贷款尚未吸引足够的投资者需求，而13.25亿美元的垃圾债券发行也未能启动，原因是担心特朗普政府实施的关税将影响该公司的业务。
为了使Opella交易更具吸引力，发行方在文件上向投资者做出了让步，包括采用了以首次部署它们的公司命名的保护措施：J Crew、Chewy和Serta。这些被称为阻断条款的措施，使得剥夺贷款人对资产索偿权的债务重组更难推进。
借款方还移除了所谓的"高水位线"条款，该条款允许私募股权所有者使用公司盈利的最高水平来计算股息或筹集更多债务。
在Opella交易中，J Crew式阻断条款的加入是可选的，只有在投资者要求时才需要包含，彭博社此前报道称。
面对面会议
据熟悉市场的人士透露，Opella交易之所以引人注目，还因为它是近年来欧洲少数几个召集投资者面对面会议的交易之一。历史上，面对面会议在杠杆贷款和垃圾债券中很常见，但疫情中断了这一点，使视频通话成为主要的营销途径。
据知情人士透露，通常而言，路演活动的成本更为高昂，在欧美地区举办一般需要5万至10万欧元。但其中一位人士表示，这类会议可能促成更大规模的订单，并有望实现更有利的定价。
由高盛和花旗集团等22家贷款机构组成的银团，在出售这笔债务时经历了煎熬的等待。这些银行去年向CD&R提供了前期融资承诺，使其得以收购赛诺菲消费者健康部门的部分业务。但由于财务数据时效性规定——若缺乏最新财务数据，承销商不得接触投资者——这些银行不得不将债务保留在资产负债表上直至至少三月下旬。
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本次融资的顺利完成预计将推动更多交易落地，因其展现了市场投资意愿和现有承销能力。
随着杠杆收购市场初步回暖，华尔街银行正在处理至少380亿美元规模的美元和欧元债券及贷款业务，为经历交易寒冬后的投行人士带来些许慰藉。
Opella项目的全球协调行还包括摩根士丹利、巴克莱银行、法国兴业银行、汇丰控股和法国巴黎银行。