科技股AI热潮持续引发担忧——彭博社

Jeran Wittenstein, Ryan Vlastelica, Phil Serafino

市场快照
标普500指数期货
纳斯达克100指数期货
恒生指数
欧洲斯托克600指数
黄金

截至美国东部时间05:32的市场数据。根据供应商协议，市场数据可能存在延迟。

你需要知道的五件事

  • 美国总统唐纳德·特朗普减少了对俄罗斯总统弗拉基米尔·普京的批评，转而指责乌克兰试图重新谈判与美国的经济协议。
  • 欧美和亚洲股市上涨，跟随昨日美国市场的尾盘反弹。随着美国关税的到来笼罩市场，黄金延续了上涨势头。美国股指期货变动不大。
  • 欧盟表示，如果特朗普本周兑现对欧盟实施所谓互惠关税的威胁，将动用广泛的选项进行报复。
  • 商务部长霍华德·卢特尼克暗示，他可能会扣留承诺的《芯片法案》拨款，同时推动有资格获得联邦半导体补贴的公司大幅扩大其美国项目。
  • 美国汽车制造商正在做最后的努力，试图影响特朗普对本周即将生效的关税政策，认为这些关税可能带来灾难性影响。福特、通用和斯特兰蒂斯正在游说政府排除某些汽车零部件。

泡沫忧虑

暂且抛开关税、政府开支削减和经济衰退威胁不谈。对科技股投资者而言，真正拖累市场的是对AI领域正在酝酿泡沫的担忧。

纳斯达克100指数刚刚创下近三年来最大季度跌幅，下跌8.3%，此前上周的两则预警加剧了市场对涌入数据中心基础设施的数千亿美元资金可能回撤的焦虑情绪。

科技巨头抛售潮

2025年大型科技股领跌市场

来源：彭博社

那些不久前还是市场主要推手的股票正遭受重创。芯片制造商英伟达股价较1月峰值下跌28%，微软、亚马逊、Alphabet和Meta股价均较各自历史高点下跌20%。

“对AI的质疑出现在市场整体不确定性加剧之际，也出现在这些股票被定价为完美或接近完美之时，“波士顿合伙公司全球市场研究总监迈克尔·穆拉尼表示，“这使其成为普遍感到紧张的投资者获利了结的绝佳目标。”

IPO市场的低迷态势显而易见，云计算服务商CoreWeave上周备受期待的上市首秀最终表现惨淡。

对于Bokeh Capital Partners的首席投资官Kim Forrest来说，整体情况显示出投资者对人工智能支出放缓变得多么紧张。

“如果在去年六月，这本来会是一场抢购热潮，“Forrest谈到CoreWeave的首秀时说。“所有这些加起来就是太多的钱追逐太少的计算中心需求。” —Jeran Wittenstein 和 Ryan Vlastelica

市场动态

  • 保守派媒体机构 Newsmax 的股价在盘前交易中上涨26%，使该股有望延续昨日首日交易中飙升735%后的涨幅。该公司在首次公开募股中筹集了7500万美元。
  • 强生公司下跌2.7%。一位联邦法官拒绝了这家制药商第三次尝试利用破产建立一个数十亿美元的信托基金，以支付那些声称使用据称被有毒物质污染的产品而患癌的女性。
  • 与加密货币相关的股票正在反弹，Coinbase上涨2%，Strategy上涨3.3%。这些股票在第一季度受到重创，因为对美国经济日益增长的担忧拖累了数字资产 — Coinbase下跌了31%，这是自2022年底FTX崩溃以来最大的季度跌幅。
  • PVH 上涨16%，此前Calvin Klein和Tommy Hilfiger的所有者发布的盈利前景超过了分析师的普遍预期。
  • 欧洲最大制药公司的股价上涨，此前摩根大通分析师表示，美国潜在的关税预计对该行业的影响是"可控的”。诺和诺德 在哥本哈根上涨2.4%，阿斯利康 在伦敦上涨1.8%。 —Subrat Patnaik

历史性季度

欧洲防务类股票主导了该地区股市历史性的优异表现。部分投资者仍在尝试增持头寸。

**装甲车制造商莱茵金属和拥有潜艇业务的蒂森克虏伯，一季度股价均实现翻倍，成为欧洲斯托克600指数中仅有的两家达成此成就的成分股。**随后六家表现最佳的公司，全都受益于美国威胁撤回对欧安全承诺背景下欧洲国家防务开支的激增。

欧洲表现最佳的大型股（第一季度）

数据来源：彭博社

“这是未来巨大的增长点，我已尽可能满仓布局，“联合投资私人基金的组合经理薇拉·迪尔谈及防务板块时表示，“就盈利增长而言这就是未来，我们将在此见证奇迹。”

防务股暴涨是欧洲股市跑赢大盘的主因。以美元计算，斯托克600指数回报率达11%，创下相较标普500指数（含股息下跌4.3%）的历史最佳季度表现。

部分策略师开始质疑欧洲涨势的持续性：高盛莎伦·贝尔将未来三个月斯托克600目标点位从560点下调至510点。新目标意味着较昨日收盘价将下跌4.5%。——伊索尔德·麦克多诺

关税疲劳

特朗普政府对于明日将公布的新关税内容及宣布方式的混乱表态，让股票交易员们手忙脚乱，他们正努力应对多年来市场面临的最大风险。

“这个交易环境用沮丧和疲惫来形容最恰当不过，“Integrity资产管理公司投资组合经理乔·吉尔伯特表示，“我们根本没有明确的操作指南。”

昨日股市剧烈震荡，标普500指数早盘一度下跌1.7%，随后反弹收涨0.6%。尽管如此，在投资者为关税做准备的情况下，该指数仍创下2022年以来最差单月及单季度表现。

一季度关税重压美股

来源：彭博社

具体措施仍是个谜。

总统已承诺对所有美国贸易伙伴加征关税，同时考虑对某些产品或国家给予豁免，并酝酿扶持部分国内产业。（点击此处查看我们的深度报道，文中指出其关税政策预计将比臭名昭著的1930年斯姆特-霍利关税法案覆盖更广泛的贸易领域，后者长期被视为保护主义的警示案例。）

这种局面令华尔街困惑不已，迫使许多交易员平仓离场，抛售风险资产转投历史上经济衰退期表现相对稳健的板块，或彻底逃离股市。

“我们的心态已经从关注贪婪和能赚多少钱，转变为恐惧和会亏多少钱，”德卡利交易公司高级策略师兼创始人卡莉·加纳表示，“这对交易员来说无疑是一次情绪上的转变。”——卡门·雷尼克和娜塔莉娅·克尼亚泽维奇

华尔街观点

“分散投资是你现在的朋友。过去两年，分散投资的风险溢价为负。现在情况正在改变，投资组合中的分散投资实际上可以成为一个非常有用的属性。我认为这种趋势将在未来几个月持续下去。”

萨尔曼·艾哈迈德

富达国际全球宏观及战略资产配置主管

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