特朗普互征关税政策恐引发美国经济衰退与贸易动荡——彭博社
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3月30日，韩国蔚山现代汽车工厂附近停泊的汽车运输货轮。
摄影师：赵成俊/彭博社 近一个世纪前，美国颁布的关税法案曾引发全球贸易战，加剧并延长了大萧条时期。
如今，唐纳德·特朗普总统赌定世界已今非昔比，历史不会重演。
他将于本周实施所谓的"对等关税"及其他征税措施，并将这一天标记为"解放日"——其覆盖的贸易范围预计比1930年声名狼藉的《斯姆特-霍利关税法》更广，后者长期被视为保护主义的前车之鉴。这是特朗普更宏大计划的一部分：瓦解美国在战后废墟上帮助建立的全球贸易体系，他认为美国人在其中吃了大亏。
## 深度聚焦
特朗普计划关税的影响
18:10
“过去40多年世界一直在占美国便宜。我们只是要求公平，“特朗普在周末接受NBC新闻采访时表示。
1929年，参议员里德·斯穆特和众议员威利斯·霍利在国会大厦。来源：格兰杰历史图片档案/Alamy关键细节——关税水平、持续时间、对某些国家或行业的豁免——近日仍在白宫内讨论。这一切都取决于以难以预测著称的特朗普的倾向，他定于周三在玫瑰园记者会上宣布新关税。
金融市场已受震动，各国首都的官员们担心这些政策可能引发美国经济衰退和全球放缓。
观看：世界如何为特朗普的关税做准备。
据熟悉闭门讨论的人士透露，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德最近在布鲁塞尔的一次会议上私下警告欧盟领导人，他们需要为最坏的情况做准备，即敌对的美国将世界拖入破坏性的经济冲突。
在加拿大，自20世纪80年代末以来与美国签订了贸易协定自20世纪80年代末以来，政策制定者正努力调整以资源为主的经济，该经济四分之三的出口流向其紧邻的南部邻国。
“我们与美国过去的关系，基于经济深度融合以及紧密的安全和军事合作，已经结束了，”总理马克·卡尼上周宣布。
特朗普的政策议程也在美国企业界引发分歧。美国商会警告称小企业将遭受尤其严重的冲击。即便是特斯拉公司——其首席执行官埃隆·马斯克公开支持特朗普"瓷器店里横冲直撞"的作风——也呼吁保持谨慎。但钢铁制造商和一些标志性消费品牌则对提高关税的前景表示欢迎，他们抱怨进口商品的不公平涌入。
3月12日，位于加拿大汉密尔顿的阿塞洛-米塔尔多法斯科钢铁厂区。摄影师：克里斯托弗·卡察洛夫·卢纳/彭博社在全球最大经济体周围筑起关税高墙之际，特朗普正在兑现竞选承诺，并试图增加财政收入以抵消他今年计划在国会推动的减税政策。无论最终结果如何，这都将在经济史上留下他的印记。
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“这将比《斯姆特-霍利关税法》的影响大得多，“达特茅斯学院经济历史学家道格拉斯·欧文表示。他指出，无论是预期的关税税率跃升还是所涉及的贸易规模，都可能使1930年的情况相形见绌。“如今进口占GDP的比重要比1930年代初高得多。“商品和服务进口占美国国内生产总值的14%——约为1930年占比的三倍。
美国经济对进口的依赖度上升
这一水平是1930年代转向保护主义时期的三倍
数据来源：圣路易斯联储FRED数据库、美国经济分析局
注：进口数据涵盖商品与服务
彭博经济研究分析显示，若实施极端关税政策，美国平均关税率可能最高提升28个百分点——这将导致美国GDP损失4%，并在两到三年内推高物价近2.5%。相当于美国经济产出减少逾1万亿美元，约等于宾夕法尼亚州的GDP总量。作为对比，其冲击程度将接近全球金融危机的影响——危机爆发三年后美国经济规模较危机前趋势水平萎缩约6%。
终端读者请查阅：彭博经济最新贸易研究报告
彭博经济研究发现，特朗普对欧洲增值税和中国非关税壁垒的公开关切，意味着这些地区可能面临重大关税冲击，对美出口或将大幅缩减。但由于涉及经济占比较小，造成的经济冲击尚在可控范围。加拿大和东南亚国家可能遭受更严重冲击。
该预测模型假设其他国家会对美国进口商品实施报复性关税，但未计入政策带来的间接经济成本，例如未来不确定性可能导致企业搁置投资计划、消费者推迟采购等。
互征关税或使税率创十九世纪以来新高
商品平均关税水平
数据来源：美国国际贸易委员会、海关、人口普查局、彭博经济
注：2025年3月数据包含对华关税、铝钢关税及不符合美墨加协定标准的墨西哥和加拿大商品关税。彭博经济最高互惠关税估算包含非关税壁垒、增值税及其他争议事项。估算基于2024年贸易结构。
特朗普政府驳斥了关税可能拖垮经济的警告，并盛赞近2万亿美元的投资计划公告，坚称这证明关税正促使制造业回流美国。目前尚不清楚这些长期投资有多少能真正落地，或创造多少新就业岗位。
吸引投资
“关税将提升美国竞争力，激励对美投资，“白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰在3月19日接受彭博新闻采访时表示，他还提及关税带来的财政收入。其他高级官员称新关税将为联邦财政增收7000亿美元或更多。
除上周生效的25%汽车关税外，特朗普已对加拿大和墨西哥多种进口商品征收25%关税，称此举旨在迫使其打击非法移民和芬太尼走私。中国同样因未有效阻止芬太尼前体化学品向美加墨出口而被加征20%关税。
特朗普还对进口钢铁和铝实施全球性关税，并承诺将对铜和药品加征更多关税。
3月27日，一辆载有丰田Tacoma新车的半挂车通过美墨边境圣迭戈奥泰梅萨口岸进入美国。摄影师：Ariana Drehsler/彭博社但就所涵盖的货物价值而言，这些措施都难以与所谓的"对等关税"相提并论。新关税旨在用一个数字——关税率——综合反映美国出口在其他经济体面临的所有贸易壁垒，包括税收或环境安全法规等因素。
欧洲国家等实施的增值税制度尤其引发特朗普不满，这些国家允许本国出口商申请退税。近几周该计划有所调整，此前特朗普已放弃竞选时提出的全面关税构想——比如对所有美国进口商品统一征收10%至20%的简单税率。
特朗普政府官员尚未公开表达异议，但已有内部角力的信号传出。一位助手公开提及内部"谈判”，上周末白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特也明确表示细节尚未敲定。“总统面前有大量分析报告，我相信他会做出正确选择，“哈西特周日对福克斯新闻表示。
美国贸易争端
彭博经济对互征关税潜在影响因素的预估
来源：彭博经济
美国民众似乎对关税能否提振经济持怀疑态度，并对物价上涨感到担忧：3月份消费者信心指数跌至两年多来最低水平，长期通胀预期则跃升至32年高点。特朗普政府官员试图缓解选民的忧虑，声称更大规模经济转型的承诺将抵消短期阵痛。
特朗普在周末采访中表示，他"毫不在意"外国汽车制造商因关税而涨价，因为"人们将开始购买美国汽车”。
“抛弃”关贸总协定
自二战结束以来，美国一直引领降低关税的潮流，并奉行"最惠国待遇"原则——自1947年签署《关税及贸易总协定》以来，经过精心协商的税率适用于数千种极其细分的产品线。该体系首先在关贸总协定、随后在世贸组织框架下，确保所有成员都能享受最低关税。
“这实际上是在宣告：‘抛弃关贸总协定，抛弃世贸组织。我们将与各国单独建立双边规则体系。’“美国外交关系委员会主席、奥巴马政府时期首席贸易谈判代表迈克尔·弗罗曼表示。
1947年福特汽车在密歇根州制造的车辆，同年《关税及贸易总协定》签署。图片来源：Keystone/Hulton Archive/Getty Images特朗普政府公开宣称的目标是减少全球失衡——这已是公认的紧张局势根源。前美国贸易代表弗罗曼表示，最理想的情况是其策略可能促成美国达成一系列降低全球贸易壁垒的协议。有迹象表明，欧盟等国已开始起草让步条款，希望至少能软化特朗普的强硬关税政策。
但弗罗曼指出：“在我看来最大风险是导致贸易壁垒升级，进而影响经济增长”，同时波及通胀、生产力和竞争力。“我们将看到全球经济蛋糕缩水，包括美国在内，而非享受全球经济扩张的红利。”
彼得森国际经济研究所高级研究员玛丽·拉夫利补充道，特朗普的关税政策似乎没有边界。
“如果认为美国需要对所有工业品实施保护，很快唯一不受保护的就只剩我们不生产的东西，“她表示，“但这些人似乎想包揽所有生产。”
不确定性导致的延迟
企业正争相调整策略，试图预判未来走势，对许多公司而言这意味着连细微决策也要暂缓。为百事可乐和Stitch Fix等企业协调工厂与仓库装卸平台物流的DataDocks公司，其四月订单量同比下滑35%。
更令创始人尼克·拉科夫斯基担忧的是，那些通常会将运输计划做到夏季的公司，现在连四月中旬之后的订单都不预订了。他指出，这种"行为模式与我们新冠疫情期间供应链混乱时期见证的不确定性如出一辙”。
2019年特朗普发动首轮贸易战时，美联储发现政策不确定性对投资和招聘的抑制作用远超关税直接影响。而当前的不确定性指数已突破当时峰值，这已在官方预测中得到体现。
贸易政策不确定性飙升
彭博经济不确定性指数逼近历史高位
数据来源：彭博经济全球贸易政策不确定性指数
美联储3月将年度增长预期下调0.4个百分点至1.7%，创2022年以来最大降幅。该调整早于本周关税新政，紧随经合组织警告特朗普贸易政策将拖累全球增长并推高物价之后。
明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示：“除疫情暴发时期外，这是我记忆中信心指标最剧烈的波动。理论上信心受挫的影响可能比关税本身更严重。”
有分析将潜在风险比作1970年代石油危机引发的滞胀，或2008年金融危机的动荡局面。日本央行前审议委员白井早由里指出，与近年经济下行不同，当前潜伏的通胀压力（可能因关税加剧）将制约央行本轮政策应对空间。
这一切让华尔街感到不安，随着高盛集团、摩根大通等主要投行的经济学家纷纷下调美国经济增长预期，标普500指数在3月进入回调区间。这些担忧周一继续影响全球金融市场，美国股市创下自2009年以来相对于全球其他地区的最差季度表现，日经225指数收盘下跌约4%。
“难以置信的是，我们再次面临经济衰退的预警，”穆迪分析首席经济学家马克·赞迪在近期报告中写道。
就在今年1月，得益于强劲的消费者支出和就业市场，美国经济还被预期将领先全球，甚至许多人还对特朗普亲商政策抱有期待。但关税攻势已彻底改变了局面。
经济学家的忧虑
“许多国家曾试图通过高关税壁垒实现增长，但都失败了，”麻省理工学院教授、前国际货币基金组织首席经济学家、诺贝尔经济学奖得主西蒙·约翰逊表示，“保护主义绝非良策，世界历史上已有太多教训。”
尽管美国企业CEO们曾普遍欢迎特朗普的减税和放松监管承诺，但他们现在越来越多地警告保护主义及消费者信心受损的风险。
关税话题席卷美国企业界
3月企业提及次数突破1200次，较11月增长三倍
数据来源：彭博ECAN
注：数据反映AI识别的罗素3000指数公司财报会议记录中关税提及次数
然而，部分企业却对特朗普抨击外国贸易壁垒的举措表示支持。
JM斯马克公司在3月11日致美国贸易官员的信函中抱怨称：美国对进口果酱征收的关税不足2%，而欧盟的实际税率高达37%，这种失衡亟待纠正。
该公司指出，这种差异导致2024年欧洲果酱制造商向美国出口了价值近2.4亿美元的果酱、柑橘酱及其他涂抹酱产品，而美国同类产品对欧出口额仅为295,614美元。信函明确表示，欧盟对此类产品征收的关税"损害了美国农民、生产商和工人的利益”。
三月，多伦多某超市下架了美国制造的杰克丹尼威士忌。摄影师：克里斯托弗·卡察洛夫·卢娜/彭博社另一方面，特斯拉高管在近期致美国贸易官员的信中表示，新关税不仅可能损害这家汽车制造商，还会通过提高美国制造成本来削弱整体美国竞争力。
特朗普上周表示未与马斯克讨论关税问题，称此举可能涉及利益冲突。
特斯拉已遭遇消费者抵制，且有迹象表明对美国产品的抵制行动正在蔓延。经济学家克里斯·詹姆斯·米切纳及其合著者在2021年的研究论文中记载：斯姆特-霍利关税实施后，欧洲等贸易伙伴随即对福特汽车等美国出口商品加征报复性关税。美国关税政策还引发意大利汽车俱乐部等全球组织带头抵制美系汽车。
欧文表示，这一次，美国企业可能面临更多类似情况。加拿大的商店已将美国威士忌等产品下架。
欧文指出，特朗普的贸易不满情绪可追溯至美国建国初期，当时开国元勋托马斯·杰斐逊和亚历山大·汉密尔顿都曾强烈反对进口并支持关税。他说：“在美国的基因中，我们一直对不公平贸易行为有所反应。”