万科自1991年以来首次年报亏损 改革之际遭遇重创——彭博社
bloomberg
万科企业股份有限公司去年录得495亿元人民币（68亿美元）的创纪录亏损，这一结果凸显了为何其总部所在地深圳市政府会出手接管公司运营。
这一逊于该公司1月预告的业绩，标志着万科自1991年上市以来首次出现全年亏损。年报显示第四季度单季亏损达320亿元，意味着即便政府出台最大规模救市政策后，其经营状况仍在显著恶化。
这是深圳国资1月下旬接管万科后发布的首份年报。在突如其来的管理层改组中，万科两位元老级高管卸任，由大股东深圳地铁集团派出的官员接任董事长。
政府对万科的罕见干预表明，在中国房地产行业长期低迷导致数十家同行债务违约的背景下，该开发商被视为对行业至关重要。若万科出现类似违约，恐将冲击市场对其他国资房企的信心，进而加剧拖累经济增长的行业下行趋势。
最新披露数据显示，根据彭博基于公司数据进行的计算，尽管万科的现金缓冲较前一季度有所增强，但由于一年内到期有息债务激增，去年底其短期融资缺口仍达约700亿元人民币。这一缺口自去年第二季度出现以来持续扩大。
万科债务裂痕持续扩大
数据来源：公司公告、彭博测算
注：计算方式为公司披露的现金缓冲减去一年内到期有息债务
万科在年报中表示：“2025年公司将面临公开市场债务集中偿付高峰，流动性压力将进一步加大”。
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公告显示，去年亏损主要源于竣工项目结算"显著恶化"及毛利率下滑，同时期内对在建开发物业及待售完工住宅计提减值也是重要因素。
其他关键数据：
- 营收同比下降26%至3430亿元
- 现金总额从9月底的797亿元增至882亿元
- 净负债率飙升26个百分点至80.6%
- 截至2024年末万科在建库存价值约5190亿元，其中约76%尚未完工
万科在报告中表示，由于去年收入反映的是2022年前购置高价地块的交付房源，毛利率骤降至约10%。公司还对264亿元应收账款和81亿元库存计提了减值准备。
彭博行业研究指出，万科及其同行的大幅资产减记可能为2025年利润前景改善奠定基础。
“对可能高估的资产按当前市价计提减值有助于清理资产负债表，”BI分析师Andrew Chan和Daniel Fan在近期报告中指出。此举“能改善盈利状况、提升股权估值并助力潜在股权融资，从而增强流动性”。
周一还公告执行副总裁刘肖辞任，但将继续负责公司战略投资工作。