特朗普引发华尔街经济恐慌 美股应声大跌——彭博社
Jess Menton
由于担忧唐纳德·特朗普总统即将实施的关税政策将冲击全球经济，美国股市周一的抛售加剧，不断上升的经济衰退忧虑使标普500指数有望创下自20世纪80年代以来相对于全球其他地区表现最糟糕的季度。
纽约市场开盘后不久，这一股市基准指数下跌超过1%，徘徊在回调边缘。纳斯达克100指数下跌1.6%，而彭博社的“科技七巨头”指数暴跌近3%，其中英伟达公司和特斯拉公司领跌。汽车股再次跳水，福特汽车、通用汽车和斯特兰蒂斯均走低，关税加剧了人们对全球贸易影响和行业利润受损的担忧。
芝加哥期权交易所波动率指数跃升至24以上——超过了开始引起交易员担忧的20水平——投资者纷纷涌入美国政府债券和黄金等避险资产，黄金价格创下每盎司3100美元以上的历史新高。
“这令人不安、可怕，而且让人筋疲力尽，”Tigress Financial Partners的首席投资官伊万·费恩塞斯在电话采访中表示。“关税方面存在太多不确定性，每个人对这一切对经济、企业利润和失业率的影响都持悲观态度。”
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交易员们如坐针毡，特朗普计划于周三宣布对美国所有贸易伙伴全面加征关税。在今年前三个月惨淡行情的最后一个交易日，标普500和纳斯达克100指数正迈向2022年以来最差季度表现。高盛集团目前认为美国经济有35%的衰退概率，呼应了摩根大通和穆迪公司的类似警告。
标普500指数年内跌幅超5%，跑输摩根士丹利资本国际全球指数（除美国外）逾6%的涨幅。彭博汇编数据显示，这是自1988年以来最大的季度差距。这种逆转前所未见——标普500在连续两年实现20%涨幅后进入2025年，本世纪尚属首次。
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但此轮繁荣导致市场头寸过度扩张、估值高企且脆弱性上升。随着对通胀恶化与经济放缓双重风险的担忧加剧，投资者被迫转向黄金等传统避险资产。标普500等权重指数和道琼斯工业平均指数今年表现优于常规标普指数，这种组合自1990年初以来仅出现过26%的时间。
“交易员们感到紧张，由于担心经济放缓速度远超最初预期，他们继续通过涌入避险资产来规避风险，”Advisors Asset Management首席执行官斯科特·科尔耶表示，“在更清楚地了解关税的规模、范围及其对利润增长的影响之前，这对投资者来说将非常艰难。”
这波跌势已远超科技、非必需消费品和通信服务类股——这些板块包含了所谓的“七巨头”公司，并在前几年的涨势中升至令人眩晕的高位。能源、医疗保健、公用事业和必需消费品公司本季度迄今是标普500指数中表现最好的板块，这些公司支付丰厚股息，在债券收益率下降时备受收益型投资者青睐。
华尔街预测师在关税截止日期前对美国股市发出警报，高盛集团的大卫·科斯廷本月第二次下调标普500指数目标。鉴于经济衰退风险上升和关税相关的不确定性，他预计该基准指数年底将收于5700点左右，低于此前估计的6200点——这意味着从周五收盘价到年底仅有2%的涨幅。
其他下调预期的包括Yardeni Research的知名多头埃德·亚德尼。上周，巴克莱银行的维努·克里希纳警告称，增长疲软将在2025年继续抑制股市涨幅，迫使他将标普500指数年终目标从6600点下调至5900点。
随着交易员们还为周五的月度就业报告做准备，且美联储主席杰罗姆·鲍威尔计划在就业数据公布后发表讲话，各市场的期权波动率均有所上升。根据Piper Sandler的数据，标普500指数预计周三将向任一方向波动1.1%，且该指数预计在未来六个交易日内至少波动1%。