特朗普贸易战：美国准备加征关税亚洲成为焦点 - 彭博社

Katia Dmitrieva

2025-03-31

我是Katia Dmitrieva，香港亚洲经济记者。今天我们关注影响亚洲的互惠关税。请将反馈和线索发送至[email protected]，或通过X平台联系@economics。若您尚未订阅此通讯，可点击此处注册。

头条新闻

美国总统特朗普宣布互惠关税将对所有国家生效，并希望汽车关税能引导消费者购买美国制造汽车。
尽管美国加征关税，中国制造业活动在三月再度扩张。
即将发布：意大利物价飙升后，德国将公布通胀数据。

生存危机

回溯1960年代，韩国官员启动了一项针对性工业化政策，仅用一代人时间，便将这个依赖农业的亚洲发展中经济体转变为跻身世界前列的发达强国。

这一转变的关键——被经济学家在随后几年称为奇迹——在于贸易。政府大力投资于快速工业化，将增长转向制造业和化工产品出口。官员们激励全球商业，同时保持进口关税普遍较低，除了国家依赖其增长的战略性行业，如汽车。

这是日本在二战后经历的过程，也是东南亚国家，从越南到印度尼西亚，在1980年代随着本国制造业进入高速发展阶段时希望复制的。

问题是，这种模式在美国高关税下效果不佳。亚洲41万亿美元的经济体即将面临这一令人不安的现实，因为特朗普准备实施他所谓的对等征税，正如我们在此报道的。

我们如何知道亚洲经济体将成为这些模糊关税的目标？特朗普已经点名了几个国家，包括韩国和日本。他的政府已经对中国征收了20%的关税。财政部长斯科特·贝森特表示，目标是“肮脏的15国”。根据彭博经济学的数据，这15个国家约占美国贸易逆差的四分之三，其中9个在亚洲。

来源：彭博经济

这将成为对亚洲经济体的一次代际考验，迫使领导人做出一些艰难决定。迄今为止，这意味着大量谈判和购买美国商品的承诺。正如前美国贸易代表办公室长期官员温迪·卡特勒所言，各国采取对等报复并不符合其最佳利益：“亚洲国家不愿实施报复”，尤其是在加拿大用"以牙还牙"方式对抗全球最大经济体后提供了警示案例。

该地区国家——包括越南等因2018年首次贸易战后获得美国投资增加而受益的经济体——可选择加强区域内贸易。换言之，依靠中国和彼此来持续推动增长。但鉴于中国经济震荡及可持续提振消费的漫长道路，这条路径可能也面临困境。

*欲了解更多信息，*请关注我们追踪全球贸易的每日通讯《供应链》。

彭博经济精选

美国税收预测下调而退税增加，这可能预示着国会提高债务上限的最后期限将提前。
高盛经济学家预测，在特朗普关税带来的增长风险下，美联储和欧洲央行将实施更多降息。
致命的缅甸地震将冲击赴泰国的外国游客，给本已因中国游客减少而受创的旅游业再添打击。
日本工业产出加速增长。该国正在批准预算案，而日本央行将放缓超长期国债购买。
特朗普变幻莫测的关税声明叠加美国新税法的不确定性，正在打击投资预期。
英国首相基尔·斯塔默在与特朗普通话中，就"经济繁荣协议"进行了"富有成效“的讨论。

未来一周展望

随着消费者日趋谨慎，加之关税上调带来的连锁反应令经济前景黯淡，美国雇主可能在3月份放缓了招聘步伐。

根据彭博调查经济学家的预测中值，非农就业人数增加13.8万，低于前一个月的15.1万。这将使得过去三个月的平均就业增速创下去年10月以来最慢水平。失业率预计维持在4.1%。

美国劳动力市场年初疲软

就业报告将紧随特朗普总统周中关税公告发布

来源：劳工统计局、彭博社

周五就业数据公布后不久，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将就经济前景发表讲话。特朗普激进的贸易立场正引发家庭和企业日益加剧的焦虑。预计这位美国总统将于周三推出迄今最大规模的关税措施——全面上调进口商品关税的一揽子计划。

此外，全球政策制定者将密切关注4月2日的关税公告。从澳大利亚到哥伦比亚的央行决策可能维持利率不变，而欧元区关键通胀数据将成为焦点。

点击此处查看本周其他经济事件。

必知研究

德意志银行分析指出，由斯蒂芬·米兰在去年11月出任白宫首席经济学家前提出的所谓“海湖庄园协议”构想存在根本缺陷——该协议旨在推动美国与其他主要经济体达成货币协调。米兰认为，由于美元是关键储备货币，其他国家必然持续增持，导致美元高估进而掏空美国工业基础。但包括彼得·西多罗夫在内的德意志银行团队上周指出，数据显示"外汇储备积累实际上与美元强度呈反比——外国央行往往在美元升值期间减持”，而在美元疲软时增持。

外国投资者在美国国债市场的占比持续萎缩

数据来源：美国财政部

该团队表示，更宏观地看，外国持有美债比例多年来持续下降，多数发达国家"已不再持有大量外汇储备"，这使得类似1985年《广场协议》的构想"难以实现"。他们指出，若华盛顿既希望美元走弱又保持其全球储备货币地位，解决之道在于缩减财政赤字——这将降低美国利率和美元汇率，同时增强其作为储备货币的吸引力。