高高盛预计美联储将进一步降息 关税政策拖累经济增长* - 彭博社

高盛集团经济学家最新预测，由于唐纳德·特朗普总统的关税政策对经济增长造成压力，美联储和欧洲央行今年都将降息三次。

以简·哈祖斯为首的经济学家现预计美联储将在7月、9月和11月降息，而此前押注今年降息两次和2026年降息一次。在另一份报告中，以斯文·贾里·斯特恩为首的经济学家表示，欧盟增长预测下调强化了欧洲央行将在4月和6月降息的预期，目前预计7月将进一步降息25个基点。

在不到一个月的时间里，高盛经济学家第二次上调了关税假设，目前预计2025年美国平均关税将上升15个百分点。特朗普总统在此期间加大了关税攻势，对钢铁、铝和汽车征收新关税，并计划于4月2日实施对等关税。

美国总统唐纳德·特朗普表示，他计划与“所有国家”开始对等关税行动。彭博社的布伦丹·默里分析了这一情况。

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这些更高的关税将推高美国的消费者价格。高盛目前预计2025年底核心PCE通胀率为同比3.5%。经济学家还将2025年美国国内生产总值（GDP）增长预测下调0.5个百分点至1%（第四季度同比）。2025年底的失业率预测上调0.3个百分点至4.5%。

欧洲央行今年已两度降息，美联储按兵不动

基准利率

资料来源：欧洲央行、美联储

“关税对经济带来的下行风险增加了2019年式’保险性’降息组合拳的可能性，根据我们修订的经济预测，这现在已成为最可能结果，“美国经济学家在3月30日的报告中写道。

“虽然美联储领导层迄今淡化了通胀预期上升的影响，但我们认为这确实提高了降息门槛，尤其会更多关注失业率潜在上升作为降息理由，“他们写道。

通胀暂时论再现

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在3月政策会议后对记者淡化了增长和通胀担忧。“如我所言，有时适当容忍通胀是合理的——前提是通胀会自行快速消退，属于暂时现象，“鲍威尔表示。

他将此情形称为"基准假设”，但随即补充说官员们"实际上无法确定"这种影响是否短暂。

高盛的欧洲经济学家基于特朗普关税及欧洲政策制定者可能的报复行动，下调了对欧盟经济增长的预测。

高盛经济学家最新预测：

• 特朗普政府将对欧盟实施15个百分点的对等关税，使2025年初以来欧盟实际总关税税率提高20个百分点
• 主要受欧盟报复措施推动，核心通胀预测第四季度升至2.1%（此前为2%）
• 高盛现预测2025年剩余时间GDP几乎零增长，第二、三、四季度非年化增长率分别为0.1%、0.0%和0.2%