全球股市投资者为特朗普下一轮关税重击做准备 - 彭博社
Esha Dey, Kit Rees, Sangmi Cha, Abhishek Vishnoi
德国斯图加特运输车上新出厂的保时捷汽车。
摄影师：克里斯蒂安·博奇/彭博社唐纳德·特朗普总统表示他期待4月2日的到来。全球股票投资者则不然。
美国政府预计将于周三公布一系列针对贸易伙伴的所谓对等关税措施，这将成为冲击市场的下一个潜在重拳。
总统称这些关税将"宽松"，但由于下一轮关税具体内容尚不明确，资金管理者保持警惕。上周宣布的汽车关税已震动全球行业股票，暗示了未来可能的波动性。
考虑到可能对部分国家进口商品大幅加征关税，彭博经济研究认为未来几年美国GDP可能受到冲击，价格将出现波动。高盛集团编制的"滞胀股"指数（即在低增长高通胀时期表现优异的股票）近期持续飙升。
滞胀成为赢家之选
高盛编制的此类行情下表现优异的股票组合正在飙升
来源：彭博社
数据显示自12月31日以来的变化
“一切都危在旦夕，所有东西，“Siebert的首席投资官马克·马利克说。“通胀在上升，消费显现疲软迹象，消费者情绪下滑，这些都源于政府的关税政策。”
巴克莱银行策略师上周表示，4月2日将为未来几个月的市场定下基调。他们在报告中写道，随着第二季度的开始，一系列广泛的严厉关税对风险资产预示不祥。但如果豁免范围足够大或实施延迟，投资者应准备好迎接"释然性反弹”。
瑞银美国财富管理部门首席投资官索利塔·马塞利表示，还有来自美国贸易伙伴报复的威胁，这会加剧波动。
为应对这一切，交易员一直在退出可能成为焦点的领域。追踪风险最高股票的篮子今年暴跌，大幅落后于美国和欧洲的广泛指数。
阅读更多：特朗普的贸易战与经济影响：关税追踪
以下是按地区划分的需关注行业和股票细分：
美国
汽车行业——包括汽车制造商、零部件供应商和经销商——仍然是关税相关动荡的中心，尤其是在上周宣布25%关税之后。通用汽车公司预计将面临成本大幅上升，而福特汽车公司虽然在美国销售的更大比例是国内生产，比底特律同行多，但也无法幸免。自特朗普上任以来，汽车制造商和零部件指数已下跌34%。
互征关税可能加剧汽车行业的困境。半导体芯片、药品和木材等行业也可能面临针对性关税。与汽车行业类似，芯片制造商拥有全球供应链网络，在当前数据中心增长乏力和资本支出放缓的行业困境下显得尤为脆弱。市场将密切关注英伟达、超微半导体和英特尔等公司的股价表现。
辉瑞、强生、默克和百时美施贵宝等制药巨头也将受到影响，因为互征关税可能从药品采购到分销的各个环节产生连锁反应。
受关税影响的美国股票暴跌
瑞银追踪贸易风险股票的篮子指数跑输标普500
来源：彭博社
注：数据以2024年12月31日为基准进行百分比标准化处理。
上周报道称美国可能在数周内对进口铜加征关税。铜价近期大幅上涨。即便4月2日未宣布相关税项，包括矿商在内的整个铜业板块以及钢铁铝业公司仍可能剧烈波动。需关注自由港麦克莫兰和南方铜业等个股。
特朗普政府计划将加拿大软木关税提高近一倍至27%，并可能加征额外税费。若4月2日宣布的关税波及该行业，惠好公司等股票可能出现剧烈波动。
其他可能卷入争端的行业包括拥有全球供应商的工业制造商和消费品公司。卡特彼勒公司、波音公司、沃尔玛公司和迪尔公司常被视为这类贸易紧张局势和经济焦虑的风向标。
欧洲
欧盟正在拟定潜在让步方案以求取消部分关税，但欧盟官员被告知无法避免本周将实施的美方汽车及报复性关税。
该地区汽车股已受到影响，欧洲汽车及零部件指数较年内峰值下跌约12%。
德国汽车制造商成为焦点，因其对美出口量超过任何其他国家，包括保时捷和梅赛德斯-奔驰集团的部分高利润车型。彭博行业研究估算，汽车关税可能抹去这些公司2026年预期营业利润的30%。制造商或提高售价——法拉利已计划对部分车型调价——或将更多产能转移至美国。
面临关税风险的欧洲股票错失上涨行情
高盛追踪具有贸易风险的欧洲股票篮子出现下跌
来源：彭博社
注：数据截至2024年12月31日，以百分比涨幅标准化呈现。
特朗普威胁对欧盟输美酒精产品征收200%关税，已令该地区葡萄酒和烈酒生产商头疼不已。阿佩罗酒制造商Davide Campari-Milano NV表示，即便是25%的关税也将导致至少5000万欧元（5400万美元）的损失。
在宣布对金属制品征收25%关税后，欧洲矿商尤其是铝钢生产商成为关注焦点。随着欧洲实施反制措施，市场正密切关注美国总统是否会有进一步回应。值得关注的企业中，在澳大利亚和伦敦双重上市的力拓集团作为美国市场最大铝供应商，其去年约半数产量来自加拿大工厂。
作为欧洲最大上市公司之一，减肥药制造商诺和诺德的走势对整个欧洲股市影响重大。因此当制药业被列为重点征税行业、欧盟面临25%关税威胁时，市场尤为担忧。生产Ozempic和Wegovy的该公司坦言无法"豁免"于关税影响。
观看：全球如何为特朗普的关税政策做准备。
亚洲
尽管中国对美国存在巨额贸易顺差，但与美国相比，中国企业受关税影响的程度比特朗普首个任期时有所降低。根据美国人口普查局的数据，2017年至2023年间，中国在美国商品进口中的份额下降了近8个百分点。
不过仍有一些股票值得关注。在香港，电动工具制造商创科实业有限公司（据彭博行业研究显示，美国是其最大市场）的股价自特朗普就职以来因关税威胁已下跌约8%。
日本汽车制造商在美国家喻户晓，若任何互征关税措施被认为会恶化该行业前景，其股票可能在4月2日面临压力。汽车及零部件是日本对美出口的最大商品类别。需关注的股票包括全球交付量最大的汽车制造商丰田汽车公司，以及北美市场贡献超半数营收的本田汽车。
全球芯片制造重镇——韩国和台湾地区将成为焦点，其中台积电与三星电子备受瞩目。台积电近70%营收来自美国，计划在先前承诺的650亿美元基础上追加100亿美元投资美国工厂。对韩国而言，特朗普25%的汽车关税将冲击现代汽车、起亚公司等车企与供应商。
在东南亚地区，泰国因其对农业和交通运输业的高度依赖，可能成为主要受害国之一。