英国经济开始摆脱停滞 - 彭博社

自疫情以来，消费者支出尚未出现实质性复苏。摄影师：克里斯·雷特克里夫/彭博社首相基尔·斯塔默去年上台时承诺推动经济增长，却遭遇了经济下滑。然而九个月后的今天，英国经济或许终于迎来转机。

从商业活动到消费者信心，一系列经济指标开始改善，加之今年可能再降息两次的前景，将为经济提供更多助力。人们最大的期待是至关重要的消费者能结束蛰伏状态。

资本经济英国区副首席经济学家露丝·格雷戈里用"初步复苏迹象"总结了周五早间公布的大量数据，这些数据显示零售销售增长且生活水平显著提升。RSM英国经济学家托马斯·皮尤对此表示认同。

“终于有迹象表明英国消费者开始恢复活力，“皮尤表示，“这进一步证明经济在去年预算案重创后于下半年触底，现在正开始复苏。”

英国经济表现优于欧洲邻国

数据来源：各国统计机构、彭博社

注：预测值为彭博经济学家调查中位数预估

这一转变对斯塔默及其领导的工党政府是个好消息。该政府曾将经济增长列为首要任务，却因10月预算案中的增税措施吓退企业和消费者，导致经济停滞。大选后工党支持率持续下滑，目前在民调中仅略微领先民粹主义的英国改革党。

当然，谨慎行事的原因有很多——由美国总统唐纳德·特朗普引发的全球贸易战可能会使经济复苏偏离轨道。而财政大臣瑞秋·里夫斯可能不得不在今年晚些时候再次提高税收，以保持公共财政的正常运转。不过目前来看，国内形势正开始好转。

周五的官方数据显示，零售额在2月份稳健增长了1%，此前一个月增长了1.4%，这与预期的下降0.4%背道而驰。同时公布的2024年GDP数据显示，由于工资增长超过通胀，家庭实际收入实现了九年来最强劲的增长。

实际收入以九年来最快速度增长

来源：国家统计局

占英国经济三分之二的消费者支出自疫情以来并未出现实质性反弹，这使得政府承担了大部分重担。相比之下，消费一直是美国经济增长的引擎。

周五的数据显示，出于消费者的谨慎态度，家庭储蓄在第四季度占可支配收入的12%，这是自2010年以来除疫情期间的最高水平。预计随着信心增强和英国央行降息减少储蓄动力，英国人将恢复到更正常的消费模式。

最近的调查显示，家庭更愿意将收入增长用于消费的迹象已经出现。GfK发现，收入超过5万英镑的家庭终于计划开始购买冰箱和家具等大件商品。

该国一些最大的零售商也出现了积极迹象。商业街巨头Next Plc、快时尚品牌Asos Plc和中产阶级最爱的John Lewis Partnership Plc都在最近几周公布了亮眼数据。

高收入群体将增加大额消费支出

2025年3月指数

数据来源：GfK

“英国消费者活力充沛，“在线交易市场XTB研究主管凯瑟琳·布鲁克斯表示，“这表明英国经济可能在年初疲软后出现反弹。”

周五公布的乐观数据受到财政大臣里夫斯的称赞，尤其是可支配收入的增长使工党有望实现改善生活水平的承诺。整体经济的任何好转都将为财政大臣带来亟需的宽慰——本周她因公共财政计划的脆弱性受到批评——多项数据指标正暗示英国经济正在复苏。

综合采购经理人指数衡量的商业活动在3月达到六个月高点。据彭博经济学家尼拉吉·沙阿分析，租金通胀正在放缓且将在明年1月前减半，这将为租户带来"喘息之机”。就业与薪资在用工需求上升的背景下保持坚挺，数百万工人将获得远超通胀率的6.7%最低工资涨幅。

英国预算责任办公室本周将2025年的增长预测下调一半，仅为1%，与私营部门的普遍预期一致。但随后预计增长将回升，政府住房建设计划的推动和生活水平的提高将支撑这一增长。预计英国将继续以快于其他欧洲经济体的速度增长。

这种悄然重燃的乐观情绪可以从投资者情绪中窥见一斑。富时100指数表现优于标普500指数和MSCI全球发达市场指数。

英国股市今年表现相对较好

以2024年12月31日为基准=100。百分比变化=指数水平减去100

担忧依然存在，甚至超出了新一届美国政府带来的地缘政治风险。在国内，随着能源和食品价格上涨，通胀正回升至4%。一旦10月份公布的260亿英镑（336亿美元）工资税下月生效，失业率可能开始上升。但自上任以来，工党可能很快就有值得欢呼的事情。

“结果是，经济状况比我们去年年底想象的要好一些，家庭似乎处于强劲的财务状况，“皮尤说。