加拿大皇家银行首席执行官戴夫·麦凯呼吁保持冷静，紧张情绪笼罩加拿大：《彭博商业周刊》贝街版

Christine Dobby

2025-03-28

加拿大皇家银行首席执行官戴夫·麦凯。

摄影师：Galit Rodan/彭博社 欢迎阅读《Bay Street版》，这是我们每周专注于加拿大金融动态的简报，涵盖战略、交易、人事变动与经济。

我是克里斯汀·多比，彭博社驻多伦多银行业记者，每周五我将为您带来最新资讯。本周，我们将讨论贸易战的最新战线、RBC投资者日，以及为何BRP股东需要晕车药。此外：将“购买加拿大”推向全新高度。

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夹缝中的银行

加拿大最大银行在美国赚取了巨额利润，因此皇家银行CEO戴夫·麦凯常被要求就两国紧张关系发表看法。

本周尤其如此，美国总统唐纳德·特朗普签署命令宣布自4月3日起对进口汽车征收25%关税。加拿大总理马克·卡尼周四誓言反击，向记者表示：“显然美国已不再是可靠伙伴。”

卡尼于3月14日宣誓就任总理后，立即飞赴法国与总统埃马纽埃尔·马克龙及英国首相基尔·斯塔默会晤。近两周过去，他仍未与特朗普通话，不过双方定于周五上午进行交谈。

至少可以说，这是一个令人焦虑的时期。彭博电视台主播罗曼·博斯蒂克想知道麦凯对此有何看法。

“考虑到当前的政治气候，以及至少目前看来两国领导人之间非常脆弱的关系，您是否完全不担心可能不得不选择站在边境的某一方？”博斯蒂克向加拿大皇家银行首席执行官问道。

加拿大皇家银行美国收入增长

该银行目前26%的总收入来自美国

来源：公司报告

注：财富管理业务包括城市国民银行。

麦凯保持了外交辞令——没有发表任何“剑拔弩张”式的激烈言论——详细阐述了两国之间长期稳固的经济联系以及信任与安全的历史。

“市场上存在激烈的言辞，”他承认道。但麦凯表示，加拿大和美国之间的经济关系对双方都至关重要。“我们只是希望未来一两周的结果能够朝着不破坏这种非常有利且重要的经济一体化的方向发展。”

当天早些时候，麦凯和IBM的其他高管团队主持了加拿大皇家银行近七年来的首次投资者日活动。

他们并未宣布任何重大战略转变。该公司在加拿大银行业市场占据主导地位，其美国资本市场和财富管理业务稳步增长，并且连续多个季度实现稳健盈利，因此为什么要改变呢？

加拿大皇家银行仍预计未来三到五年每股收益将保持7%或更高的增长率。但麦凯警告称，贸易动荡可能使这些计划偏离轨道。

加拿大经济衰退并非RBC的基本预测，但"考虑到关税的严重性，尤其是4月2日我们将了解到的报复性关税，这确实是一个潜在情景，“麦凯在彭博电视上表示。

他表示，这需要时间才能显现，而政府支持将有助于缓解经济痛苦。“我们只需静观其变，不要过度反应，争取达到最佳状态。”

地域构成

拆分RBC 2024年570亿加元的总收入

来源：公司演示文稿

这比卡尼提出的观点更为乐观，后者宣告了一个时代的结束。“我们与美国基于经济深度融合及紧密安全军事合作的旧有关系已经终结，“他表示。

“通过全面谈判我们或许能重建部分信任，但覆水难收。”

当然，卡尼有政治动机——他正在为保住新职位造势。近期一些民调显示他比竞争对手更受信任来管理对美关系并捍卫加拿大免受特朗普影响，因此提醒选民这一威胁的严重性对他并无坏处。

尽管如此，在经历了过去几个月的动荡后，卡尼有一点说对了：对于一个过度依赖美国的经济体而言，没有立竿见影的解决方案——无论谁赢得大选都是如此。

数据透视

供应管理体系。别走开！这很重要。

如果你一直记不清加拿大如何管理其乳制品行业，但知道这在魁北克是政治高压线，还隐约记得农民倒掉牛奶的新闻，那么兰迪·坦通-奈特撰写的解读文章正适合你。

在这篇彭博快讯中，他详细剖析了加拿大1970年代为保护乳业、防止牛奶黄油奶酪过剩或短缺建立的复杂体系。这不同于美国等国家直接补贴农场的方式。

但加拿大的供应管理体系长期引发贸易伙伴不满。由于特朗普政府近期对加拿大高额乳制品进口关税的指责，该体系再次成为焦点。

加拿大乳制品进口量远超出口

数据来源：加拿大统计局、加拿大农业及农业食品部、彭博社

理论上，美国乳制品出口量超过配额后，在加拿大面临最高300%关税。但加政府表示，实际上几乎所有产品都免税入境。

特朗普仍坚持要求取消高关税。可以预见，未来数周乃至数月这个话题将反复出现。

湾街风云

趣味赛跑. 卡尼邀请前高盛银行家蒂莫西·霍奇森代表自由党参选多伦多郊区万锦-康山选区。这位曾任加拿大央行顾问的金融家已从Hydro One电力公司董事会主席职位无薪休假，莱恩·奥德报道。
海上晕浪. 对于BRP公司（加拿大雪地摩托与摩托艇制造商）股东而言，这是惊心动魄的一周。周二股价暴跌7%，周三因公布超预期盈利反弹7.4%，周四又因投资者逃离北美供应链相关股票重挫近7%。斯蒂芬妮·休斯指出，若美国关税政策持续全年，将给公司带来4000万美元损失。
这么说还有机会. 私募机构对收购约2000家北美便利店表现出强烈兴趣——这些门店可能在Alimentation Couche-Tard公司成功收购日本7-Eleven母公司后被剥离。局面颇为奇特：Couche-Tard正在兜售其尚未拥有的7-Eleven门店。但据里德·史蒂文森和马修·迪昂报道，该公司已与7-Eleven母公司达成协议，将以解决潜在反垄断问题作为收购谈判前提。

下一步动向

随着特朗普4月2日所谓"解放日"的对等关税临近，卡尼和保守党领袖皮埃尔·波利耶夫将继续在加拿大选举竞选中展开角逐。

Dollarama公司本周宣布已同意以超过100%的溢价收购澳大利亚折扣零售商Reject Shop，并将在4月3日公布财报。

加拿大3月份就业数据将于4月4日公布，在2月份运输、仓储和制造业裁员的疲软报告后，这将揭示特朗普贸易战对加拿大就业市场的影响。

湾区之外

修复裂痕。彭博社记者Sudhi Ranjan Sen和Laura Dhillon Kane报道，随着加印两国寻求加强贸易联系以应对美国关税威胁，双方正采取措施缓解外交紧张局势升级。在去年互相驱逐外交官后，两国正商讨互派大使事宜。
总统套餐。雅各布·洛林克的这篇报道——关于加拿大人花3500加元（2445美元）购买一箱1461罐Moosehead啤酒（对应特朗普总统任期天数）——真实捕捉了当下情绪。故事包含了"买加拿大货"的冲动、省际贸易壁垒（仅限三个省份销售）以及帮助我们度过黑暗时期的俏皮加拿大式幽默。

“我是。加拿大人。”（公司不对，但你懂的。）来源：Moosehead Breweries### 联系我们

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