Pictet在购买CDS后削减土耳其企业债超配比例——彭博社

百达资产管理公司作为欧洲领先的资产管理机构，鉴于土耳其近期政治动荡，正在削减对该国公司债的超配立场。

“我们已适度降低风险敞口，态度可能更为谨慎，“百达高级客户投资组合经理萨布丽娜·雅各布斯表示。截至去年，该公司管理着2880亿美元资产。她透露，该基金正在减少货币和本币债券头寸，同时增持信用违约互换这一广泛使用的信用风险对冲工具。

包括百达在内的众多全球投资者曾将土耳其列为2024年新兴市场最看好的债券交易标的。雅各布斯于去年末对该国采取了超配策略。

“原本形势大好，但政治层面突发变故，让所有预期都化为泡影，“她周三在百达伦敦办公室接受采访时表示。

忧虑升温

土耳其政治动荡引发信用违约互换飙升

来源：彭博社

上周土耳其当局以腐败罪名拘留总统埃尔多安最强政治对手——伊斯坦布尔市长伊马姆奥卢，加剧对反对派打压后，外国投资者情绪迅速恶化。随着外资撤离，该国货币和股市面临日益加剧的抛售压力。

根据彭博指数显示，土耳其公司债券本月给投资者带来了1.3%的亏损，与印尼企业债券并列表现最差。而去年该类资产收益率近9%，跑赢了新兴市场平均水平。

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尽管土耳其央行已采取措施缓冲市场冲击，投资者仍心存忧虑。彭博汇编数据显示，土耳其五年期主权信用违约互换(CDS)上周扩大约70个基点至一年高位，目前仍在该水平附近徘徊。

在伊马姆奥卢被拘留当日，土耳其里拉一度暴跌11%，随后维持在1美元兑38里拉左右，较消息公布前一日贬值约3.5%。同期土耳其基准股指下跌逾10%，创全球最大跌幅。

雅各布斯在危机爆发前几天购买了一篮子包含土耳其在内的新兴市场信用违约互换(CDS)，既是对冲投资组合风险，也因她认为该衍生品交易价格处于极低水平。她表示这最终被证明是个"非常、非常幸运"的决定。展望未来，她表示将密切关注土耳其政府能否维持里拉温和贬值的走势。

“从结构上看，部分投资者持谨慎态度且没有回流，这对资金流动前景构成问题，也会影响货币表现。“她补充道。

在其他新兴市场，百达集团也正因日益加剧的美国关税担忧而格外审慎地管理信贷组合。雅各布斯对出口商更为看空，自美国大选以来已削减了墨西哥等更脆弱地区及周期性行业的风险敞口。

她表示，该机构正在油气行业及电信类公用事业公司中增持更具防御性的消费类资产。