美国大幅加征新关税为汽车制造商带来投资挑战——彭博社

Chris Anstey

我是克里斯·安斯蒂，波士顿的一位经济编辑。今天我们将探讨美国汽车关税引发的重大问题。请将反馈和建议发送至[email protected]，或通过X平台@economics与我们联系。如果您尚未订阅此新闻简报，可以点击此处注册。

头条新闻

  • 中国国家主席习近平在北京会见了一批全球商界领袖，旨在提振投资者信心。
  • 法国和西班牙的通胀数据低于预期，这支持了欧洲央行进一步降息的呼声。
  • 即将公布：美联储偏好的美国核心通胀指标今日出炉，结果可能令官员们感到不安。

汽车困境

美国去年进口的汽车约占其国内销量的一半。随着总统唐纳德·特朗普准备对汽车及主要零部件征收25%的附加税，经济学家和行业分析师都在紧急评估其影响。

完整的分析需要了解即将实施的关税细节，这些细节预计未来几天会录入联邦公报（政府法规的官方记录）。但初步解读特朗普周三签署的行政命令显示，征税力度比许多人预期的更为强硬。这进而增加了4月2日遭遇更强硬报复性关税的可能性，尽管特朗普淡化了这种风险。

“与其大部分关税政策一样，这看起来像是用短期阵痛换取长期再工业化的策略，” Wolfe Research美国政策与政治主管托宾·马库斯在研究报告中写道。

从短期来看，汽车关税预示着经济增长将更疲软、通胀将加速。彭博经济研究采用美联储2018年的分析框架估算，这将导致GDP下降0.2%，核心物价水平上升0.1%。（完整分析详见彭博终端此处。

更关键的问题是，目前占市场47%的进口汽车会转向本土生产吗？这不是一蹴而就的事情。转移最终组装线（更不用说完整供应链）需要数年时间。

资料来源：沃德汽车数据、瑞银估算即使对于福特和通用汽车（瑞银分析师约瑟夫·斯帕克等人指出它们在美国存在过剩产能），这也不是能轻易做出的决定。

瑞银团队写道，这对组合"最终"可能会将目前加拿大和墨西哥生产的部分汽车转移到美国。但"该产能并未配备生产这些车辆的设备。因此，可能需要一些潜在的资本投资用于设备配置，这可能需要时间。"

斯帕克及其同事还写道，除此之外还有另一个问题——“这些政策在本届政府之后是否会继续实施”。事实上，由于特朗普是通过行政命令而非立法推动关税化倡议，这些措施在他几年后离任时可能会被更改。

这种考虑会有多大影响？可能是关键性的。

在2001年中国加入世界贸易组织之前，美国法律规定每年审查是否继续给予中国"最惠国"地位（该地位授权适用较低关税税率）。即使在1989年天安门事件后，华盛顿也未撤销最惠国待遇。但企业知道这种可能性存在。

2001年中国入世后美国进口激增

低关税的永久性刺激了向中国离岸外包的浪潮

来源：美国人口普查局

上图显示了当中国加入WTO时美国给予其永久最惠国待遇的结果：中国进口从稳定增长转变为大幅激增。有了最惠国待遇的保证，美国企业才有信心大规模投资将生产外包到中国。（如本期通讯所述，目前美国对华关税已接近撤销最惠国待遇时的税率。）

目前，美国关税税率尚无定论，这使得制造业回流问题悬而未决。瑞银分析师警告称，他们认为汽车零部件供应商"转移生产的可能性较低"。

彭博经济精选

  • 澳大利亚总理安东尼·阿尔巴尼斯宣布将于5月3日举行大选，这场以生活成本为核心的选战可能异常激烈。
  • 英国消费者数据喜忧参半：尽管家庭储蓄增加显示出谨慎态度，但2025年迄今零售额实现强劲增长。
  • 东京生活成本环比涨幅超预期，日本央行将继续推进加息进程。
  • 墨西哥在通胀持续放缓之际降息50个基点，同时面临美国加征关税的威胁。
  • 在特朗普引发的动荡中，欧洲政策精英们察觉到机遇——欧元或将在更广泛复苏浪潮中走向成熟。
  • 美洲第二大央行巴西央行正遭遇人才流失危机，这削弱了其处理关键任务的能力。

必知研究

彭博经济研究对特朗普计划于4月2日实施的互惠关税进行了数据测算。考虑到关税差异、增值税及所谓非关税壁垒等因素，他们推算出总统可能对美国主要贸易逆差来源经济体施加的理论关税数值。

彭博研究显示，若实施上表所列额外关税，美国平均关税率将出现巨幅跃升——从特朗普第二任期初期的不足2.5%飙升至35%。经济学家Maeva Cousin、Eleonora Mavroeidi和Rana Sajedi在报告中指出：“模型表明，关税的急剧上升可能导致美国GDP损失4%，并在两到三年内推动物价上涨近2.5%。”

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