安联投资（Amundi）拟在黎巴嫩债务重组中推动环境、社会及治理（ESG）因素融入——彭博社

东方汇理将推动把环境、社会和治理目标纳入黎巴嫩任何重组协议。

摄影师：安瓦尔·阿姆罗/法新社/盖蒂图片社

欧洲最大资产管理公司东方汇理计划加大力度，将可持续性标准纳入新兴市场债券未来重组中，尤其是黎巴嫩即将进行的300亿美元债务重组。

东方汇理新兴市场主管叶尔兰·西兹迪科夫在接受采访时表示，这家管理2.4万亿美元资产的公司将推动把环境、社会和治理目标（ESG）纳入黎巴嫩的任何重组协议。该基金是准备与政府谈判的委员会成员之一，并希望去年在斯里兰卡达成的债务协议能成为黎巴嫩和其他地区ESG相关交易的蓝图。

彭博绿色矿业公司开发海底计划引发联合国支持监管机构与特朗普对立随着特朗普助长共和党攻击，美国企业放弃绿色债券荷兰里程碑式诉讼案针对二氧化碳排放起诉ING德国电力市场因风力发电骤减而依赖天然气电厂救助鉴于基金和银行日益退出可持续性承诺，尤其是在美国，东方汇理支持ESG的立场可能使其与一些同行产生分歧。东方汇理此前在债务谈判中加入ESG的尝试曾遭遇反对，始于2020年厄瓜多尔债券重组。然而，据西兹迪科夫称，与其他债权人的讨论表明，随着好处变得更加明显，对此类举措的反对正在减弱。

“如今这正逐渐成为主流。我认为污名已经消除，”Syzdykov在接受采访时表示。

尽管债务国最初对附加条件持怀疑态度，但Syzdykov补充道：“他们现在表示看到了积极效果，并且‘乐意考虑这些条款，因为即便从财务角度看也可能对我们有利’。”

陷入困境的新兴市场主权国家

许多发展中国家的美元债券交易价格处于或接近不良债务水平

来源：彭博社

注：根据新兴市场国家较美国国债的额外收益率水平进行排名

斯里兰卡发行的与治理挂钩债券（作为126亿美元债务置换计划的一部分），以政府满足特定透明度和效率条件为交换，为其提供了更低利率成本。Amundi是持有斯里兰卡违约债券过半的债权人团体成员。虽然与黎巴嫩的谈判尚未启动，但包含Amundi在内的债券持有人委员会近期任命了财务顾问。

黎巴嫩财政部未回应置评请求，也未公开表态是否将ESG标准纳入债务重组。

Syzdykov指出，除治理债券外，黎巴嫩还可借鉴部分加勒比国家近年达成的"债务换自然"协议模式，发展可持续农业和旅游业。这类受旅游依赖型国家青睐的交易既能实现债务再融资，又能将节省资金用于生态保护项目。

伯利兹、巴巴多斯和塞舌尔已进行过此类债务置换，而其他许多国家则发行了所谓的蓝色债券——用于资助海洋和水道保护项目。

“这本质上是对国家资产的投资，因为旅游业是主要产业，你需要保护这些创造收入的核心资产，”他表示，“对于黎巴嫩，希望这也能成为我们合作的方向之一。”

新兴市场债券的ESG推进是东方汇理战略的一部分，旨在应对投资界在资产管理和气候政策上的分歧。该战略已初见成效——一家担忧原美国资产管理公司在气候变化方面作为不足的养老基金，将280亿英镑（363亿美元）委托给两家公司管理，东方汇理便是其中之一。

黎巴嫩债务重组可能引发连锁反应，但目前仅有埃塞俄比亚也在与债权人谈判。另有五国的美元债券目前处于"困境"价格区间——厄瓜多尔、埃塞俄比亚、马尔代夫、玻利维亚和莫桑比克的债券收益率均较美国国债高出1000个基点以上，达到新兴市场平均水平四倍。