英国“更雄心勃勃”的债务办公室为里夫斯带来一些喘息空间 - 彭博社

瑞秋·里夫斯

摄影师：安迪·雷恩/EPA英国财政大臣瑞秋·里夫斯或许应该感谢她的债务管理团队——该团队因降低借贷成本的方法而受到分析师称赞。

周三里夫斯公布财政计划时市场出现波动，国债收益率小幅攀升。但当她结束声明且债务管理办公室披露融资方案后，长期借贷成本骤降逾10个基点，成功规避了去年里夫斯十月预算案后出现的国债抛售潮。

这个与财政部独立办公、仅130名员工的债务管理机构，其债券销售策略向短期债券倾斜的力度远超彭博调查的所有银行预期。由于养老基金对长期债券需求萎缩，这正是交易商与投资者呼吁已久的转变。

美国银行分析师——早在会议前就强烈建议调整发行策略——评价该计划"积极且更具雄心"。

尽管金边债券回吐了周三大部分涨幅（因投资者将注意力转向该国仍脆弱的财政状况），但投资者和策略师普遍称赞英国债务管理办公室（DMO）使即将到来的债券供应更易消化。

英国长期债券占比创DMO成立27年来新低

随着需求变化，该国已缩短债券发行期限

来源：英国债务管理办公室

由首席执行官杰西卡·普莱领导的DMO将拟议长期债券销售比例降至13.4%，而一年前同期公告中这一比例为18.5%。这是DMO27年春季声明中最低的比例。

这一转变加速了过去几年的趋势，因为DMO正在适应固定收益养老基金需求下降的情况，这些基金传统上通过近乎永不满足的购买支撑市场。尽管市场预期该策略将持续，但DMO的表现超出了所有预期。

联邦爱马仕投资组合经理奥拉·加维表示：“DMO促进了市场稳定”，并引用了缩短发行期限的做法。

债务办公室负责以最小化长期融资成本的方式为政府财政计划提供资金。自疫情以来全球债券收益率飙升及融资需求增加，使得这一任务更具挑战性。此外，英国央行不再通过债券购买支持市场，反而在缩减其投资组合。

债务管理办公室还表示，将定期发售所谓的非活跃债券，因投资者鉴于其相对稀缺性要求增加此类操作。此前该债务机构仅根据市场需求进行临时性发售。

这是普莱自7月接替执掌债务管理办公室二十余年的罗伯特·斯蒂曼后，首次主持春季债券发售。她此前曾任政策与市场联席主管。

“债务管理办公室挽救了局面，“东方汇理全球固定收益首席投资官兼综合策略主管格雷瓜尔·佩斯克谈及周三市场波动时表示，“投资者情绪焦虑，需要被说服认可英国国债的价值与质量。”