法国总统马克龙评估欧元机遇，特朗普政策撼动美元地位（欧元兑美元）——彭博社

埃马纽埃尔·马克龙摄影师：尼古拉·埃科诺莫/努尔图片/盖蒂图片社唐纳德·特朗普引发了欧洲领导人对货币市场的兴趣。

据知情人士透露，在欧元兑美元汇率跳涨后，法国总统埃马纽埃尔·马克龙上周在布鲁塞尔的私下谈话中向央行行长克里斯蒂娜·拉加德询问了汇率前景。知情人士称，拉加德一直试图说服欧盟领导人，特朗普的回归为该集团提供了机会。

## 这就是为什么美国债务成为贸易战牺牲品

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当美国总统撕毁国家的经济剧本——在全球引发市场动荡之际，欧洲一些政策制定精英认为这是欧元这一单一货币的机遇之窗。

“我们不应掩饰，欧元在过去25年取得了巨大成功，“德国央行行长约阿希姆·纳格尔本月早些时候访问法国首都时表示。“最终，如果我们定位为更具竞争力，那么欧元作为储备货币将更加强势受益。”

德国本月摒弃了延续数十年的财政谨慎政策，以助力经济复苏并重建军事力量，此举引发欧洲资产全面重估，各国领导人正质疑其他长期制约欧盟发展的禁忌。

曾任投资银行家的法国总统抓住时机，力推其将欧洲打造为真正自主地缘政治力量的愿景。

特朗普关税乱局动摇美元根基

美元对欧元等主要货币汇率持续下跌

来源：彭博社

随着特朗普动摇美元作为全球货币的根基，变革之门已然开启。他通过关税手段颠覆贸易规则，对盟友与对手实施无差别言语攻击，弱化对北约的承诺，其顾问团队更提出可能重构全球金融秩序的所谓海湖庄园协定。

他同时推行可能进一步扩大预算赤字的减税政策。美国国会预算办公室本周警告，若无法就提高债务上限达成协议，最早可能在八月出现债务违约。

但全球储备货币从美元转向欧元的结构性转变——即便可能实现——也属超长期构想。历史上多次关于美元被取代的猜测，最终均被证实为误判。

最新数据显示，欧元仅占全球外汇储备的20%，而美元占比接近60%——这种主导地位长期以来变化甚微。

尽管特朗普政府的敌对态度促使欧盟政界人士采取重大举措，但建立完整银行业联盟和资本市场联盟以完成欧盟单一市场的努力已停滞多年。

据知情人士透露，柏林当局仍拒绝发行更多欧盟联合债券——这一举措本可增强欧元对投资者的吸引力。但他们承认相关讨论正在升温。

美元主导官方外汇储备

数据来源：国际货币基金组织

在布鲁塞尔峰会上，欧元集团主席帕斯卡尔·多诺霍表示，若欧盟能提高市场效率将带来巨大长期机遇。拉加德向领导人指出，特朗普的政策决策正威胁美国作为避险天堂的地位。欧洲央行拒绝对具体讨论内容置评。

克里斯蒂娜·拉加德摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社延伸阅读：德意志银行称美联储担保恐威胁美元地位

她补充道，若能在欧盟资本市场一体化方面取得进展，将有机会吸引更多寻求美元资产替代品的投资者。

欧元有望填补任何空缺的前景，对欧洲的经济、企业和家庭来说极具诱惑力。美元的所谓“过度特权”激发了对其债务的需求，意味着更深、更具流动性的市场，使得融资更加容易和便宜。

一种货币在全球的角色越大，政策制定者在制定适合其经济的财政和货币政策时拥有的自主权就越大，而不必过多担心汇率波动对通胀的影响。货币的分量也让美国银行在国际市场上占据优势，并赋予美国在制定和执行全球资本主义规则的国际论坛上更具影响力的发言权。

“这些优势既有经济上的，也有地缘战略上的，”阿姆斯特丹大学的政治经济学家延斯·范特·克鲁斯特表示，“我们还没到那一步，这很明显，但人们低估了这些变化可能发生的速度，因为他们认为英镑花了一个世纪才被美元取代。”

欧元提振

交易员们正在买入短期预期，推高欧元并推动欧洲股市表现优异。今年，欧元对美元已上涨约4%，并在本月早些时候逼近1.10美元。

但要想更进一步则是一个巨大的挑战。欧洲将不得不克服巨大的障碍和相互竞争的国家利益，这些因素在过去已经导致了许多计划的失败。

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关键在于进一步整合规模庞大但分散的债务市场，可能通过更多联合发行债券，作为美国国债之外的另一种安全资产选择。

马克龙多年来一直推动为此目的进行联合借贷，最近更着眼于为国防和技术支出提供资金。

“我们确实有机会在欧洲建立一个真正可信的金融体系，创造欧洲安全资产的机会，但不会一蹴而就，这是一个潜力问题，“法国兴业银行首席经济学家米卡拉·马库森表示。“我不认为我们会从以美元为基础的体系突然转向以欧元为基础的体系。”