英国零售业能否打破10亿英镑利润魔咒——彭博社

Andrea Felsted

Next的下一步是什么

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社Next Plc首席执行官西蒙·沃尔夫森周四宣布，该零售商首次实现税前利润10亿英镑（13亿美元），这是英国连锁零售商鲜少达到的盈利水平。对少数曾达此高度的企业而言，这往往是失望时期的序章。但Next有望打破"十亿英镑利润零售商"的魔咒。

十亿英镑是Next的魔法数字

对CEO西蒙·沃尔夫森而言，这一门槛是结果而非目标

资料来源：公司报告、彭博社

注：2026年为公司预测数据

Next的最大竞争对手玛莎百货集团或许是这一魔咒最著名的受害者。这家商业街巨头曾在1997和1998年达到这一魔法数字，当时其时装销售额激增，该业务不仅贡献了大部分收入且利润丰厚。但为实现目标，玛莎在紧身衣和西装外套上的投入远超对门店时尚度的提升，最终被消费者察觉。1999年经历灾难性管理层更迭后，其利润已腰斩。

彭博社观点让各州主导选民身份验证白宫刚踢了记世界杯乌龙球更多父母需要与子女进行大学择校谈话加州关税诉讼案怀揣双重目标玛莎百货税前利润再度突破10亿英镑大关继2007年逼近该数字后，2008年再创新高，时任CEO斯图尔特·罗斯通过60年代时尚偶像崔姬领衔的吸睛广告，再次激活了品牌时尚基因。彼时食品业务已占据半壁江山，约占总销售额50%。“这不只是食物……“营销攻势下，英伦消费者对其奢华美食趋之若鹜。但这一里程碑恰逢全球金融危机，利润再度回落。

玛莎百货三度冲击10亿英镑利润未果

虽逐步逼近目标 仍道阻且长

数据来源：彭博社

很难想象Next会重蹈覆辙。沃尔夫森既不会为维持10亿英镑利润削减未来投资，也不会肆意增加开支。

“若企业持续增长利润，终将跨越这一门槛，“他向我坦言，“养老金发放从不取决于企业能否达到某个绝对利润值。“他补充道，投资者真正关注的是每股收益的年增长——过去30年间，该指标已从22便士飙升至636便士。

这位Next掌门人同时警示：如此规模的企业难以承受过度监管与税负。尽管公司将2026年1月财年利润预期上调2000万英镑至10.7亿英镑，推动股价暴涨11%，但沃尔夫森指出下月即将加税可能冲击就业与消费者信心。

Next无法摆脱整体消费环境的影响，但它确实掌握着一些可调控的杠杆。

该公司的韧性很大程度上源于将其历史悠久的邮购目录业务发展为强大的在线业务，这占其英国销售额的50%以上。沃尔夫森现在正寻求在国际上复制这一成功。海外扩张对一些英国零售商（包括玛莎百货）来说分散了精力，但Next将避免在英国以外开设自有门店，而是通过自有网站或Zalando SE等合作平台在邻近市场进行线上销售，未来会与后者开展更紧密合作。在更远的市场，它将通过美国连锁百货Nordstrom Inc.等零售商销售Next产品。

此外，核心Next业务之外的品牌也蕴藏机遇，比如销售第三方品牌的Label。其中包括Seasons，该平台提供Joseph、Ganni和Rixo等设计师的时尚单品，以满足顾客"少而精"的消费需求。

过去18个月里，Matches Fashion的倒闭和Farfetch Ltd.的困境使在线奢侈品行业遭受重创。这为Next这样拥有仓储和物流能力、能够服务高端客户的参与者创造了机会。另一个提高回报的方法是向合作的第三方品牌提供这些服务。

“我们拥有许许多多的橡果，“沃尔夫森指出，“在它们至少长成树苗之前，我们一般不会谈论。”

对Next而言，最大的风险或许不是能否实现10亿英镑利润，而是沃尔夫森决定解下店主围裙的那一天。

股东们已从Next的进步中获益

包括股息再投资在内的总回报率显示，Next的表现远超同行

来源：彭博社

自2001年他上任以来，公司股票的总回报率（含股息再投资）达到2900%，约为富时100指数的13倍。公司现金流充沛，去年盈余达6.69亿英镑，使其能够进行投资并通过3.6亿英镑的股票回购等方式回馈股东。

“我57岁，作为CEO还算年轻。我们达到这个略显随意的[数字]完全不会改变我的计划，“他表示。

鉴于他对业务的勤勉管理，即便他仍与公司紧密关联，很可能已建立起一支强大的团队。但CEO继任问题终将是投资者必须面对的课题。

Next可以打破"十亿英镑利润是英国上市公司衰败前兆"的魔咒。现在它必须采取措施，确保未来能避开零售史上另一个尴尬篇章：当一位长期任职的成功领导者离任后，企业往往会陷入迷茫期。

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