Janus Henderson推出ETF 为全球投资者提供美国CLO投资渠道 - 彭博社

在美国8160亿美元的担保贷款凭证(CLO)市场中，规模最大的交易所交易基金(ETF)背后的公司正在推出一只受欧洲监管的基金，旨在让全球投资者以更节税的方式投资美国证券。

Janus Henderson Group Plc正追随Invesco Ltd.的脚步，后者于今年2月推出了类似的美元计价产品及欧元计价产品。根据彭博汇编数据，自2018年才出现的CLO ETF资产类别正受到越来越多关注，基金数量自8月以来已翻倍至24只。

受欧盟UCITS监管框架约束的基金，最近获得了投资这些被分割成不同风险和回报债券的杠杆贷款池的能力。关键的是，它们还为非美国投资者提供了进入美国资产类别的途径，而无需缴纳高达30%的惩罚性预提税。

新基金将投资于符合欧洲监管要求的美国CLO——目前约占市场的20%。根据彭博汇编数据，这大致相当于欧洲CLO市场2330亿美元的规模。

Janus Henderson美国证券化产品主管John Kerschner表示：“市场对投资美国CLO的UCITS ETF有需求，我们认为这只新基金的管理资产规模可能达到数十亿美元。”

CLO中最安全的AAA级分层因其浮动利率特性吸引大量投资者，相较于其他固定收益资产常能提供更高收益率，在利率高企时期尤其如此。

“人们正在寻找年化2%的两年期主权债券替代品，“Fair Oaks Capital合伙人Roger Coyle表示。

今年以来投资美国CLO的交易所交易基金仅吸纳了不到80亿美元资金。然而随着投资者对经济前景担忧加剧，这些基金近期与其他美国资产类别一样遭遇资金外流。

延伸阅读：美国银行称经济担忧减缓CLO ETF资金流入（结构化周报）

Janus Henderson规模210亿美元的CLO ETF（以资产计占据美国市场70%份额的行业龙头基金）上周创下4.5亿美元单日资金流出纪录。本周一，第二大基金PGIM AAA CLO ETF出现2.05亿美元资金外流，创该基金历史最高。

PineBridge Investments的CLO分层投资组合经理Laila Kollmorgen指出，欧洲符合UCITS规定的美国CLO ETF与本土产品存在显著差异，尤其体现在仅向合格零售投资者开放。不过基金管理人相信全球机构投资者仍存在配置需求。

“美国和欧洲的产品不能直接相提并论，”科尔摩根表示。“在欧洲，这些并非真正的ETF，因为它们仅面向机构投资者分销，且仅限于最高级档。”

Fair Oaks Capital 于9月推出了欧洲首只CLO ETF，而Janus Henderson在12月跟进。今年，Invesco 将其中两款产品推向市场，一款专注于欧元计价证券，另一款专注于美元档。Palmer Square Capital Management计划再推出三只此类基金。

为了扩大其欧洲产品的吸引力，Janus Henderson和Fair Oaks Capital最近增加了其他货币的份额类别，包括英镑和美元。